czwartek, 28 marca 2024

Newsroom

Podsumowanie tygodnia: Więcej przedterminowych wykupów

Emil Szweda, Obligacje.pl | 17 stycznia 2014
Rynek pierwotny nie może rozgrzać silników przed publikacją choćby wstępnych raportów za IV kwartał. Za to przybywa przedterminowych wykupów.

Początek roku to pora zwykle niemrawego ruchu na rynku pierwotnym, choć chętnych do obejmowania papierów nie powinno brakować – choćby z tej prostej przyczyny, że emisji brakuje, a więc inwestorzy są nieco wygłodniali nowych projektów. W tym roku wygłodniali tym bardziej, że przecież w grudniu do funduszy obligacji korporacyjnych napłynęło ponad 550 mln zł. Do tego dochodzą zwolnione środki przez przedterminowe wykupy – tylko w tym tygodniu ogłosiły je Kredyt Inkaso i Best (plus Best II FIZ i Best III FIZ), a w poprzednim Hygienika. A kasa emitentów też nie znosi próżni – jeden dług jest zwykle zastępowany nowym. Hygienika już wcześniej zapewniła sobie finansowanie bankowe, Kredyt Inkaso uplasował w grudniu emisję wartą 70 mln zł, możemy więc domniemywać, że wkrótce jakiś ruch w kierunku pozyskania nowych środków wykona też Best (lub ogłosi jego wykonanie post factum).

Teoretycznie największe szanse na plasowanie długu mają teraz deweloperzy – wzrost kontraktacji mieszkań w IV kwartale sprawił, że branża mogłaby liczyć na bardziej przychylne oceny ze strony inwestorów. Z naszych informacji wynika, że istotnie, przynajmniej jeden z dużych deweloperów spróbuje uplasować emisję obligacji w najbliższych dniach. Pozostałe spółki, nawet jeśli myślą o emisjach obligacji muszą poczekać, aż pracę wykonają księgowi. Mało który inwestor byłby dziś gotowy na wyłożenie środków nie znając choćby wstępnych (niezaudytowanych) raportów za pełny rok. Z tego wniosek, że na większą aktywność rynku pierwotnego przyjdzie nam poczekać przynajmniej do lutego, zaś prawdziwego ożywienia możemy spodziewać się w marcu.

W tym kontekście warto wspomnieć o programie emisji bankowych papierów wartościowych przez Getin Noble Bank do kwoty 2 mld złotych. Nie wynika to wprost z komunikatu, ale być może wyniki ostatniej publicznej emisji obligacji GNB, w której inwestorzy objęli połowę z oferowanych obligacji wartych 50 mln zł, skłoniły zarząd banku do poszukania innych form finansowania. Wszak GNB z emisji publicznych pozyskał już około 1,5 mld na przestrzeni dwóch lat i być może przestrzeni w portfelach drobnych inwestorów (do nich głównie kierowano emisje publiczne) powoli zaczyna brakować. A na rynku bankowym o niedostatku płynności mówić nie można. Wszystko co GNB musi zrobić by po nie sięgnąć, to zrezygnować z emisji papierów podporządkowanych (inne banki mogą je obejmować tylko odliczając kapitały własne, co ma niewiele sensu).

mBank PCBI – indeks mierzący zachowanie cen 34 najbardziej płynnych serii Catalyst z uwzględnieniem przyrostu odsetek – w ciągu tygodnia wzrósł o 0,06 proc. wobec średniej 0,10 proc. w ostatnich 12 miesiącach.

Więcej wiadomości kategorii Komentarze

  • Podsumowanie tygodnia: Bycze nastroje

    22 marca 2024
    Inwestorzy otrzymali od Fed to czego chcieli – podtrzymanie nadziei na trzy obniżki stóp procentowych w tym roku. Recesja w niemieckim przemyśle zepchnęła rentowności bundów, natomiast nasze obligacje tym razem ruszyły pod prąd globalnym trendom.
    czytaj więcej
  • Raport miesięczny DM NWAI (luty 2024)

    19 marca 2024
    W lutym obrót na Catalyst osiągnął 453,45 mln zł – mniej od 12-miesięcznej średniej (471,50 mln zł), ale i o 4 proc. więcej niż w styczniu.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Wyżej na dłużej

    15 marca 2024
    Rentowność amerykańskich dziesięciolatek wróciła do lokalnych szczytów z połowy lutego i globalny rynek długu znalazł się w newralgicznym położeniu. Pokonanie szczytów mogłoby spłoszyć inwestorów, którzy w ostatnich miesiącach tak chętnie wpłacali pieniądze do funduszy dłużnych.
    czytaj więcej
  • Inflacyjna niespodzianka w lutym

    15 marca 2024
    Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych wyhamował ze zrewidowanych 3,7 proc. r/r w styczniu do 2,8 proc. w lutym, wynika z danych GUS.
    czytaj więcej