czwartek, 28 marca 2024

Newsroom

Tydzień na kredyt - komentarz tygodniowy DI Investors

Marek Szymański, Michał Fidelus, Maciej Wardejn - analitycy DI Investors S.A. | 18 lutego 2014
Analitycy DI Investors o najważniejszych wydarzeniach minionego tygodnia. Plus Kredyt Inkaso pod lupą oraz napływy do funduszy obligacji korporacyjnych.

Pełna treść komentarza dostępna jest tu.

Wzrosty i spadki. Największe obroty

Największy wzrost kursu w minionym tygodniu odnotowano na obligacjach upadłego Ganta. Kurs serii GNT0814 wzrósł o 310 punktów bazowych przy obrocie jedynie 13 tys. PLN. Spółka nie opublikowała żadnych istotnych komunikatów w minionym tygodniu. Przy silnych obrotach rósł kurs obligacji Meritum Banku, seria MRT0520 podrożała w ciągu tygodnia o 194 pb, do 105,5 proc. nominału. Rentowność serii spadła z 8,0 proc. do 7,6 proc., YTM drugiej serii banku – MRT0421 wynosi 7,0 proc..

Wysokie spadki w ubiegłym tygodniu odbywały się przy niewielkich obrotach, nieprzekraczających 100 tys. PLN. Najsilniejszy spadek kursu odnotowano na papierach WHH1214 spółki Werth-Holz, które potaniały o 500 pb, do 67 proc. wartości nominalnej przy obrocie nieprzekraczającym 30 tys. PLN. O 200 punktów bazowych, do 100 proc. nominału, potaniały obligacje Robygu serii ROB0615 przy obrocie wynoszącym 62 tys. PLN. Rentowność serii wzrosła z 4,8 proc. do 6,4 proc., YTM pozostałych serii spółki waha się między 4,6 proc. i 6,4 proc.

Największe obroty w minionym tygodniu odnotowano na obligacjach detalicznych Orlenu serii PK11117, kurs papierów zniżkował w ciągu tygodnia o 4 punkty bazowe przy obrotach wynoszących prawie 1,3 mln PLN. Kurs serii spadł do 100,1 proc. nominału, a YTM wzrósł do 3,90 proc. Rentowność drugiej serii spółki wyemitowanej w listopadzie wyniosła 3,96 proc., a serii PKN0617 z czerwca zeszłego roku 3,91 proc..

Bardzo niska była łączna wartość obrotów na rynku w zeszłym tygodniu, handel na obligacjach wyniósł jedynie 13,7 mln PLN, podczas gdy tydzień wcześniej wynosił 28 mln PLN, a w ostatnim tygodniu stycznia 75,1 mln PLN.

Tydzień w skrócie – główne wydarzenia

Cash Flow – Krakowski Bank Spółdzielczy wezwał spółkę do natychmiastowej spłaty kredytu o wartości 5,7 mln PLN. Jest to już druga umowa kredytowa wypowiedziana spółce.

Polnord – Spółka zakończyła emisję obligacji o wartości 50 mln PLN. 10 mln PLN z pozyskanych środków spółka przeznaczyła na spłatę serii PND0516 o wartości nominalnej PLN 46m.

Robyg – Na rynek Catalyst trafiła grudniowa emisja ROB1216 o wartości 35 mln PLN. Za nową serię spółka płaci 350 pb ponad WIBOR6M.

TVN – Spółka planuje skup euroobligacji 7,875 proc. senior notes zapadających w 2018. Wartość emisji wynosi 175 mln EUR, rada nadzorcza TVN wyraziła zgodę na skup papierów do 60 mln EUR.

Kredyt po Lupą: Kredyt Inkaso

W 3Q13/14 Kredyt Inkaso wygenerowała zysk netto w wysokości 7,8 mln PLN (+26 proc. r/r, -20 proc. Q/Q), 21 proc. powyżej naszych oczekiwań. Przy stabilnym poziomie zadłużenia wzrost wyników pozytywnie wpłynął na wskaźniki zadłużenia. Stosunek długu netto do EBITDA spadł do 4,4x z 5,6x na koniec marca 2013, a wskaźnik dług netto/kapitał własny zmniejszył się z odpowiednio 1,50x do 1,44x. Wg naszych szacunków kowenanty na poziomie 2,0x dług netto do kapitału własnego (dla serii S) dają spółce możliwości zwiększenia zadłużenie o około 100 mln PLN.

Wpływy do funduszy obligacji korp. i obroty na Catalyst

Wpływy do funduszy obligacji korporacyjnych – Spadła dynamika wzrostu aktywów 17 funduszy. Wpływy netto wyniosły 5,5 proc. aktywów (8,1 proc. w grudniu 2013 r.). Wartość aktywów wzrosła do 7,77 mld PLN  (+6 proc. m/m).

Obroty na Catalyst – Wartość obrotów na oblig. korp. w styczniu wyniosła 374 mln PLN, w porównaniu z 184 mln PLN w grudniu (+103 proc. m/m). Wartość emisji wzrosła o 2 proc. m/m do 53 mld zł.

Więcej wiadomości kategorii Komentarze

  • Podsumowanie tygodnia: Rekordy I kwartału

    28 marca 2024
    Za nami najlepszy – dla inwestorów i emitentów – I kwartał w historii publicznych emisji obligacji adresowanych do inwestorów indywidualnych. Padło też kilka innych rekordów, a rynek jest o krok od ustanowienia najbardziej spektakularnego - nowego szczytu wartości emisji przeprowadzonych w czasie 12 miesięcy.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Bycze nastroje

    22 marca 2024
    Inwestorzy otrzymali od Fed to czego chcieli – podtrzymanie nadziei na trzy obniżki stóp procentowych w tym roku. Recesja w niemieckim przemyśle zepchnęła rentowności bundów, natomiast nasze obligacje tym razem ruszyły pod prąd globalnym trendom.
    czytaj więcej
  • Raport miesięczny DM NWAI (luty 2024)

    19 marca 2024
    W lutym obrót na Catalyst osiągnął 453,45 mln zł – mniej od 12-miesięcznej średniej (471,50 mln zł), ale i o 4 proc. więcej niż w styczniu.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Wyżej na dłużej

    15 marca 2024
    Rentowność amerykańskich dziesięciolatek wróciła do lokalnych szczytów z połowy lutego i globalny rynek długu znalazł się w newralgicznym położeniu. Pokonanie szczytów mogłoby spłoszyć inwestorów, którzy w ostatnich miesiącach tak chętnie wpłacali pieniądze do funduszy dłużnych.
    czytaj więcej