Odpowiedź na to pytanie nie jest oczywista. Ostatecznie Orlen plasował już wśród detalicznych inwestorów emisje o podobnej skali i w podobnie krótkim czasie. Best oferuje 6,5 proc. w pierwszym okresie odsetkowym – posiadaczy lokat nie trzeba było namawiać długo, raczej przekonać do egzotycznego instrumentu, jakim dla wielu są obligacje korporacyjne.
W roli barometru rynkowych nastrojów lepiej sprawdzą się publiczne emisje bardziej ryzykownych emitentów jak Zortrax (koniec zapisów w poniedziałek) czy Hussar (do końca kwietnia). Ale chyba najlepiej nastawienie detalicznych inwestorów odda emisja PCC Rokita, której warunki przedstawiono w piątek. 5,5 proc. oferowane przez spółkę na pięcioletnich papierach, to mniej niż w pięć lat można zarobić na obligacjach Getin Noble Banku (WIBOR plus 3 pkt proc.). Co prawda GNB emituje papiery siedmioletnie, ale o takiej konstrukcji, że wykupu po pięciu latach można być pewnym jak - cokolwiek to dziś znaczy - w banku. Dlaczego Rokita oferuje dziś 5,5 proc., skoro niespełna rok temu w maju oferował 6,8 proc. na cztery lata? WIBOR spadł o 30 pkt bazowych, spółka jest nadal w świetnej kondycji finansowej, ale przecież właśnie wypłukuje się z zasobów gotówkowych wypłacając dywidendę (67 mln zł w trzech ratach, z tego 50 mln zł do połowy kwietnia). W samej spółce i na rynku stopy procentowej nie zmieniło się znowu aż tak wiele, jak zmieniło się w świadomości inwestorów detalicznych, którzy gotowi są płacić (sic!) za możliwość złożenia zapisu na rynku pierwotnym. Tydzień temu napisałem, że w przypadku obligacji Bestu wyznaczenie 10 bps opłaty za zlecenie na rynku pierwotnym było precedensem, ale myliłem się. Według sygnałów od czytelników obligacje.pl – potwierdzonych przez Noble Securities – NS pobierał prowizje od detalicznych inwestorów składających zapisy na obligacje Wind Mobile i Robyga w wysokości 0,3 proc. Według pracowników NS, z którymi rozmawiałem, zanosi się na to, że prowizja od kupującego, będzie teraz regułą w przypadku tego biura maklerskiego.
Jest to pewna miara zmian zachodzących na rynku. Zmian, którym można przypatrywać się obojętnie, ale też i z obawą. Między rynkiem byka, a bąblem spekulacyjnym jest cienka granica. Płacenie prowizji za możliwość złożenia zapisu na rynku pierwotnym, albo akceptacja oprocentowania niższego niż wynikałoby to... hmm, z prostych porównań chociażby, może wskazywać, że przekraczamy właśnie granicę oddzielającą rozsądek od zachowań stadnych. Na rynku obligacji rynek byka nie objawia się rosnącymi bez końca cenami – ogranicza je rentowność. Ale przekraczanie kolejnych granic rentowności jest właśnie sygnałem kierunku ruchu. Nie będziemy wiedzieć kiedy trend zamieni się w bańkę – wiedza przyjdzie po fakcie. Na razie przypomnę tylko, że obligacje PCC SE – niemieckiej spółki matki PCC Rokita – notowane są na giełdzie we Frankfurcie z rentownością na poziomie 7,5 proc. (w euro) i 2,5-letniego okresu do wykupu.
Proszę powyższe traktować jako wolę pstryknięcia zdjęcia rzeczywistości, a nie ocenę postępowania oferujących czy emitentów. Gra się tak, jak rynek pozwala. Jeśli emisja Rokity znajdzie uznanie inwestorów, będzie to znaczyło, że jej parametry zostały świetnie dobrane, być może znacznie lepiej niż wcześniejsze emisje tej spółki, które kończyły się nawet 80-proc. redukcją zapisów składanych przez detalicznych inwestorów. To że obligacje matki mają wyższą rentowność nie musi mieć dużego znaczenia – już wcześniej przedstawiałem wyliczenia, z których wynikało, że gdyby Orlen emitował obligacje w złotych dla zagranicznych inwestorów, musiałby zapłacić przynajmniej o 1,3-1,8 pkt proc. więcej. Nasz rynek jest po prostu bardzo młody i popyt przewyższa możliwości podaży – stąd biorą się niższe rentowności.
Na samym Catalyst wydarzeniem na pewno był spadek obligacji Banku Polskiej Spółdzielczości do 90 proc. nominału w poniedziałek (BPS0718). Można mówić o małej panice, a na pewno o dużym zaniepokojeniu inwestorów, które może utrzymać się jeszcze długo, bo publikacja raportu rocznego przewidziana jest dopiero na połowę czerwca, a wiadomo, że bank pokaże w nim straty i duże odpisy.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się