Newsroom

Obligacje.pl: - Spółka istnieje od 2008 r., tymczasem dopiero w 2014 r. jej przychody przekroczyły 4 mln zł. Dlaczego rozwój spółki tak się ślimaczył?

Tomasz Nietubyć: - W Prodigo zainwestowaliśmy (obecna struktura własnościowa) pod koniec 2013 roku. Od tego momentu, tj. przez cały 2014 rok, spółka była przygotowywana do działalności w branży gospodarowania odpadami. Te działania to przede wszystkim znalezienie, adaptacja i zmiana bazy operacyjnej oraz pozyskanie odpowiednich decyzji środowiskowych. To także okres inwestycji w zasoby ludzkie – doświadczonych i głodnych nowych wyzwań specjalistów z branży. Rok 2014 był także pierwszym rokiem właściwego pozycjonowania Prodigo wśród klientów i oferowania usług. Dlatego ubiegły rok, chociaż niemiarodajny, jest pierwszym rokiem, w którym możemy pokazać jakie efekty dają nasze działania. Rok 2015 to także okres kontynuacji intensywnego rozwoju spółki, czego efekty są Państwu szerzej prezentowane.

Uzupełniając - w latach 2008-2013 spółka nie prowadziła działalności operacyjnej w zakresie w jakim prowadzi obecnie.

- W zeszłym roku Prodigo Sp. z o.o. przeprowadziła dwie emisje obligacji. Na co zostały przeznaczone środki i jakie cele osiągnięto dzięki emisjom?

- (TN): Środki przeznaczyliśmy za sfinansowanie infrastruktury baz operacyjnych spółki, zakup środków trwałych, ale także sfinansowanie działalności bieżącej.

- 31 grudnia ub.r. Prodigo Sp. z o.o. podpisała umowę zakupu nieruchomości za 8,2 mln zł. Jakie były źródła finansowania tej inwestycji i czy ostatecznie doszło do jej sfinalizowania?

(TN): - Transakcja została sfinalizowana w pierwszym półroczu 2015 roku, a źródłem finansowania zakupu nieruchomości, poza środkami własnymi spółki, był 15-letni kredyt inwestycyjny. Pozytywne przejście przez Prodigo weryfikacji zdolności kredytowej w banku dowodzi naszej wiarygodności i rzetelności jako partnera w długoterminowych relacjach biznesowych.

- Jakie korzyści osiągnęła Prodigo dzięki zakupowi nieruchomości?

(TN): - Dzięki zakupowi nieruchomości Prodigo zyskała miejsce, w którym ma możliwość stabilnego prowadzenia bieżącej działalność operacyjnej, a także teren do projektowania przyszłych inwestycji, z uwagi na potencjał nabytej nieruchomości.

- Co dokładnie oznacza recykling przemysłowy? Jakiego rodzaju odpady przyjmujecie i co dzięki nim uzyskujecie?

(TN): - Uściślając – grupa PRODIGO zajmuje się gospodarką odpadami przemysłowymi. Obsługujemy, najczęściej kompleksowo, zakłady przemysłowe klientów z wielu różnych branż (np. automotive), ofertując odbiór i zagospodarowanie wszystkich strumieni wytwarzanych przez nich odpadów, zgodnie z posiadanymi przez nas decyzjami. Następnie w ramach własnych linii odzyskowych przeprowadzamy procesy zmierzające do przetwarzania odpadów, poddania ich procesowi recyklingu. Aktualnie Prodigo posiada pięć linii do odzysku i przetwarzania odpadów, zajmujących się między innymi metalami kolorowymi, złomami metali żelaznych, produkcją paliwa alternatywnego, czy też produkcją odtleniaczy z aluminium.

- Kto jest odbiorcą odzyskanych metali? Czy macie długoterminowe umowy czy też są to za każdym razem działania jednorazowe?

- (TN): Docelowym odbiorcą naszych produktów/złomów metali są huty stalowe oraz odlewnie. Niezależnie współpracujemy z przedsiębiorstwami zajmującymi się hurtowym zakupem złomów metali z terenu całej Polski. Posiadamy długoterminowe umowy o współpracy. W związku z tym, że mamy kliku partnerów, do których możemy sprzedawać odzyskany przez nas surowiec, ostateczną decyzję podejmujemy po uzyskaniu najwyższej ceny w danym okresie. Stale monitorujemy sytuację na rynku, także w odniesieniu do sytuacji naszych partnerów biznesowych, a uzyskane informacje także wpływają na wybór ostatecznego odbiorcy.

- Co się dzieje z odpadami po recyklingu. Czy składujecie je u siebie? Jak dużo tych odpadów jesteście w stanie przyjąć na obecnie posiadanych gruntach, jaka jest perspektywa czasowa zakupu kolejnych nieruchomości.

(TN): - Surowce, bo tak należy o nich myśleć, po procesie przetwarzania trafiają do wytwórców produktów. Używane są jako półprodukty (np. w przypadku hut stali), elementy wspomagające procesy (odtleniacze) lub też paliwo (dla przemysłu cementowego).

Procesy odzyskowe prowadzone przez Prodigo zaprojektowane są na pracę w systemie ciągłym, tak aby nie istniała potrzeba magazynowania odpadów do przerobienia w zakresie większym niż zabezpieczenie potrzeb w okresie maksymalnie jednego miesiąca. Wspomniany uprzednio potencjał nieruchomości pozwala na składowanie znacznych ilości materiałów. Stoimy na stanowisku, że teren nabyty przez spółkę, a także teren położony obok, w odniesieniu do którego spółka zawarła listy intencyjne, pozwala na zabezpieczenie rozwoju spółki na kolejne pięć lat.

- Wpływy z trwającej właśnie publicznej emisji obligacji mają sfinansować linię do przetopu aluminium. Prodigo ma już linię do granulacji odzyskanego aluminium. Jakie korzyści da się osiągnąć z dodatkowego przetopu? Czy oznacza to rozszerzenie profilu działalności spółki?

(TN): - Linia do przetopu aluminium nie jest konkurencyjna wobec linii do granulowania. Odlewnia produkować będzie sztaby ze stopów aluminium (tzw. gąski i piramidki), głównie dla przemysłu motoryzacyjnego. Linia do granulowania produkuje zaś odtleniacze do produkcji stali. Dla Prodigo proces rozszerzania gamy produktowej i zwiększanie możliwości przetwarzania pozyskiwanych odpadów jest naturalnym procesem. Tym w naszej ocenie wygrywamy na rynku z konkurencją, która nie jest gotowa do poszukiwania nowych rozwiązań i późniejszego inwestowania w ich wdrażanie. Warto zauważyć, że w filozofię działania Prodigo wpisane jest stałe poszukiwanie możliwości w tym zakresie, czego potwierdzeniem jest nasz własny dział R&D.

- Jakie są przewidywane źródła spłaty obligacji? Prodigo jest już mocno zlewarowaną spółką (84 proc. aktywów finansowane było na koniec półrocza kapitałem obcym). Czy zamierzacie utrzymać ten kurs czy też zmniejszyć poziomy zadłużenia (względem EBITDA i kapitałów własnych).

Roman Cisek: - Podstawowym źródłem spłaty obligacji będą zyski wygenerowane w okresie dwóch lat przez linię odlewniczą aluminium, na której uruchomienie bezpośrednio przeznaczamy środki pozyskane z emisji.

Udział kapitału obcego w sumie bilansowej na takim poziomie, w aktualnej sytuacji intensywnego i dynamicznego rozwoju przedsiębiorstwa, jest nadal poziomem akceptowalnym. Nie uwzględnia on jeszcze przeszacowania wartości nabytej przez Prodigo nieruchomości do poziomu wyceny rynkowej, co nastąpiło w III kwartale br. i spowodowało spadek udziału kapitału obcego w sumie pasywów do poziomu 25 proc.

Zamierzamy sukcesywnie zwiększać nasze kapitały własne przede wszystkim poprzez generowanie pozytywnych i coraz wyższych wyników finansowych oraz poprzez przeszacowywanie posiadanych aktywów do ich wartości rynkowych. To skutecznie powinno obniżyć nasz wskaźnik zadłużenia. Warto nadmienić, iż pozyskane przez Prodigo środki finansowe są w większości inwestowane w zakup środków trwałych, nabywanych najczęściej w atrakcyjnych cenach, w porównaniu do ich wartości rynkowej.

- Obligacje Prodigo Recykling nie wejdą na Catalyst, a inwestorzy otrzymywać będą tylko roczne sprawozdania finansowe, jeśli przyjadą po nie do spółki. Jaki jest cel ograniczania polityki informacyjnej?

(RC): - W relacjach z inwestorami Prodigo prezentuje w pełni transparentne podejście, którego efektem ma być zwiększanie jej wiarygodności, a także bezpieczeństwa inwestorów. Dlatego naszym założeniem jest udostępnianie, w okresach nie rzadziej niż po zakończeniu każdego półrocza, informacji o sytuacji finansowej oraz rynkowej spółek Prodigo oraz Prodigo Recykling.

Niezależnie, spółka dochowa obowiązków przewidzianych przepisami prawa, w tym w szczególności ustawy o obligacjach oraz kodeksu spółek handlowych i ustawy o rachunkowości w zakresie audytowania i publikowania sprawozdań finansowych. Na koniec, jesteśmy otwarci także na dialog z naszymi obligatariuszami, o ile z ich strony pojawi się potrzeba uzyskania dodatkowych informacji. Inwestorzy mogą zadawać nam dodatkowe pytania. Wystarczy wysłać mail na adres obligacje@prodigo.eu. Najczęściej powtarzające się zagadnienia opublikujemy na stronie internetowej.

- Zapraszamy do ich publikacji także na stronie Obligacje.pl. Jak będzie układać się przewidywane zadłużenie finansowe w okresie do spłaty obligacji serii B? Czy planowane są kolejne emisje, czy też może zakładacie pozyskanie refinansowania bankowego i spłatę rynkowego długu przed terminem?

(RC): - Przewidujemy, że nasze zadłużenie finansowe w dłuższym horyzoncie czasowym będzie się obniżać poprzez sukcesywne spłaty obligacji w ich terminach zapadalności z zysków wygenerowanych przez linie przetwarzające odpady, na których budowę zostały przeznaczone środki z emisji. Oczywiście naszą działalność biznesową będziemy dodatkowo wspomagać finansowaniem bankowym w różnej formie, jako efektywną formą wsparcia biznesu w jego rozwoju. Zakładamy, iż kolejne emisje obligacji, jeżeli się pojawią, powinny być realizowane w celu uruchamiania nowych linii biznesowych, prowadzących do dalszego dynamicznego rozwoju działalności Prodigo.

- W pierwszym półroczu przychody Prodigo Sp. z o.o. wyniosły 3,8 mln zł i stanowiły równowartość 88 proc. przychodów z całego ubiegłego roku. Mimo to, spółka zanotowała 1,2 mln zł straty na sprzedaży.

(RC): - Grupa Prodigo w I półroczu 2015 roku uzyskała dodatni wynik z działalności operacyjnej w wysokości ponad 0,6 mln zł, co pozwoliło osiągnąć ostatecznie zysk netto na poziomie ponad 0,5 mln zł. Wyniki te oceniamy bardzo pozytywnie, w porównaniu do naszych osiągnięć w roku 2014.

Faktycznie, struktura księgowania transakcji spowodowała, że istotna część refaktur kosztów związanych z działalnością operacyjną pojawiła się w pozycji pozostałych przychodów operacyjnych, co sztucznie spowodowało w rachunku zysków i strat wygenerowanie straty ze sprzedaży. W związku z powyższym analizie powinny być poddane wyniki działalności operacyjnej wraz z pozostałymi przychodami i kosztami operacyjnymi, które razem pokazują rzetelny obraz wyniku spółki na poziomie zysku z działalności operacyjnej 0,6 mln zł.

- Dziękuję za rozmowę.