80 tys. mieszkań, których budowę rozpoczęli deweloperzy do sierpnia (w ujęciu 12 miesięcznym – dane za Home Broker) oznacza prawie ich podwojenie w porównaniu do 2013 r. A przecież w Polsce równie dużo buduje się domów metodą gospodarczą. Na rynku istnieje przy tym poziom równowagi, którą można szacować w okolicach 3-3,5 nowych budów na 1 tys. mieszkańców (szacunki na podstawie danych dla amerykańskiego rynku budownictwa mieszkaniowego; poziom równowagi oznacza w tym wypadku, że rynek jest stabilny i nie zmierza w kierunku przesilenia koniunktury). W tej chwili w Polsce buduje się ok. 4 nowych domów na 1 tys. mieszkańców, można więc mówić być może jeszcze nie o boomie grożącym załamaniem (byłoby to bliżej 4,5-5) co silnym ożywieniu, które mniej widać po liczbie udzielonych kredytów hipotecznych (ok. 175 tys. rocznie – dane za AMRON po II kwartale 2015 r.). W trakcie boomu z lat 2007-2008 banki udzielały grubo ponad 200 tys. kredytów hipotecznych rocznie (ostatnio takie wartości osiągano w 2010 r.) – także pod tym względem daleko nam jeszcze do przesilenia, choć relacja między liczbą rozpoczętych budów i liczbą udzielanych kredytów została zakłócona (kredyty pokrywają rynek nowych budów z niewielką górką, ale „brakuje” w nich miejsca na rynek wtórny; potwierdza to informacje o wielu zakupach mieszkań dokonywanych za gotówkę).
Są to miękkie powody, dla których decydując się na umieszczenie obligacji deweloperów w portfelu należy brać pod uwagę ich aktualne poziomy zadłużenia i możliwość zmiany koniunktury w budownictwie mieszkaniowym po ewentualnym wzroście stóp procentowych. Z faktu, że dziś nic nie wskazuje na ich wzrost w przewidywalnym terminie nie można wyciągać wygodnych wniosków – zmiany na rynku pieniężnym bywają nagłe. Innymi słowy – względne niskie poziomy zadłużenia (raczej należałby skupić się na relacji dług netto/kapitał własny) są lepszą gwarancją terminowej obsługi obligacji w przyszłości (która może przecież okazać się trudniejsza), niż obecnie publikowane informacje o rekordowej kontraktacji nowych mieszkań. W tym kontekście warto np. zwrócić uwagę na emisję akcji Lokum Deweloper, który – pod względem wskaźników zadłużenia – właściwie wcale nie potrzebował podniesienia kapitału własnego nową emisją. Po emisji tym bardziej będzie się prezentował jako spółka o niskim poziomie zadłużenia (a przez jakiś czas posiadana gotówka będzie przewyższać zobowiązania finansowe wrocławskiej spółki – oczywiście o ile emisja pójdzie zgodnie z planem).
Rynek pierwotny, na którym przeważają emisje obligacji o relatywnie krótkim terminie wykupu ma więc tę zaletę, że sytuację emitentów daje się w jakimś stopniu przewidywać w czasie życia obligacji. Wraz z długością okresu do wykupu przewidywalność koniunktury stopniowo się zaciera. Creamfinance (branża pożyczek) oferując w jednym czasie dwie serie obligacji (złotową i eurową) wyczuł tę potrzebę inwestorów związaną z przewidywalnością przyszłych wyników. Obie serie mają zaledwie roczny termin wykupu, co jest precedensową ofertą na rynku emisji publicznych.
Zgodnie z naszymi oczekiwaniami jeszcze sprzed wakacji, worek z publicznymi emisjami rozwiązał się jesienią (prawdę mówiąc, oczekiwałem tego już od września). Jeszcze nie skończyła się oferta Murapolu, a już o względy inwestorów rywalizuje Prodigo (zajmuje się recyklingiem) i Creamfinance. A z informacji Obligacje.pl wynika, że jeszcze w październiku pojawią się co najmniej dwie emisje publiczne.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się