111,5 proc. – taką cenę zapłacono w czwartek na Catalyst za obligacje Krajowego Funduszu Drogowego wyemitowane przez Bank Gospodarstwa Krajowego. To jak dotąd najwyższa cena jaka padła kiedykolwiek na Catalyst. Przyczynę nietrudno zrozumieć. Hossa na rynku obligacji skarbowych objęła także BGK, który jest podmiotem w 100 proc. zależnym od skarbu państwa, zaś obligacje drogowe są gwarantowane majątkiem Rzeczpospolitej. Między papierami BGK i skarbowymi stawiany jest zatem znak równości. A skutki? Przed rokiem obligacje serii IDS1018 (o nich mowa) wyceniano na 102 proc. Zysk z inwestycji wyniósł więc 9,5 proc. plus naliczone odsetki (6,25 proc.) - razem 15,75 proc. Na obligacjach prawie skarbowych!
Nie tylko papiery BGK cieszą się większym zainteresowaniem. Nieco częściej niż zwykle handluje się także obligacjami komunalnymi, które również można uznać za subsytytut papierów skarbowych. Za obligacje Warszawy (WAW0922) zapłacono w tym tygodniu rekordowe 110 proc., a jeszcze półtora roku temu wyceniano je na 96 proc. W tym przypadku zysk z półtorarocznej inwestycji mógł wynieść nawet 23,7 proc. (15,6 proc. w skali roku). Na obligacjach oprocentowanych na 6,45 proc. (stały kupon)!
Powyższe obserwacje skłaniają do jednego wniosku – inwestycje w obligacje to nie tylko dochody odsetkowe, ale także możliwość zarabiania na ryzyku stopy procentowej. Po długim okresie stabilnej sytuacji rynek przypomniał o istnieniu tego czynnika. Niestety, dla większości notowanych tu papierów oznacza to możliwość spadku ceny. Ok. 80 proc. obligacji korporacyjnych na Catalyst ma kupon zmienny oparty o wysokość WIBOR, zaś WIBOR spada od trzech miesięcy, a dodatkowo RPP zdecydowała się na obniżkę stóp zapowiadając od razu kolejne. Większą wagę niż do decyzji RPP przyłożyłbym jednak do prognoz NBP, który spodziewa się spadku inflacji poniżej 2,5 proc. w 2014 r. oraz obniżenia tempa wzrostu PKB do 1,5 proc. w przyszłym roku. Ta mieszanka jest niekorzystna dla inwestorów wybierających ryzykowne papiery na Catalyst. Po pierwsze oczekiwany spadek WIBOR (przy spadku inflacji do 2,5 proc. jest on nieurchonny) obniży premię za ryzyko, ponieważ spadnie oprocentowanie obligacji. Po drugie spowolnienie gospodarcze może przynieść nieliche kłopoty z obsługą zadłużenia przez najsłabszych – a więc i najlepiej płacących - emitentów.
Widać już zresztą, że te obawy biorą górę na Catalyst. O 1,4 proc. potaniały obligacje Miraculum, gdzie po publikacji słabych wyników kwartalnych zmieniono radę nadzorczą i zarząd. O prawie 3 proc. potaniały obligacje Rodan Systems, o 1,2 proc. Sco-Paku – by wymienić tylko piątkowe transakcje. Wszystko to są papiery o wysokim oprocentowaniu o rentownościach przewyższających obecenie grubo 20 proc. Ale inwestorzy zamiast ryzyka poszukują dziś papierów o stałym kuponie (vide BGK, Warszawa oraz mniejsze podmioty korporacyjne) lub spółek, których kondycja daje gwarancję spłaty zadłużenia. Jest to taktyka, która wciąż może dać dwucyfrową stopę zwrotu, jeśli brać pod uwagę nie tylko oprocentowanie, ale możliwy wzrost cen.
Moja rada na nadchodzące kwartały? Dwucyfrowe kupony zostaw profesjonalistom od oceny ryzyka wypłacalności, chroń kapitał wybierając bezpiecznych emitentów i ciesz się jeśli w przyszłym roku osiągniesz 10 proc. brutto ze swojego portfela obligacji licząc naliczone odsetki razem ze zmianą wartości obligacji.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się