W przekroju całego tygodnia ważną rolę odegrała także konferencja Rynek Obligacji Polski, którą zorganizował serwis Cbonds.pl (Obligacje.pl były partnerem medialnym, przypadła mi też w udziale przyjemność prowadzenia jednego z paneli dyskusyjnych). Najciekawszą uwagę usłyszałem jednak w kuluarach – polscy emitenci płacą za mało za dług w porównaniu do firm zagranicznych, choćby niemieckich czy włoskich. Dowodem niech będą emisje krajowe i zagraniczne np. Ciechu (9,5 proc. w euro i 5 pkt proc. ponad WIBOR w Polsce). Uwaga doniosła choćby dlatego, że w zupełnie innym świetle stawia np. publiczne emisje obligacji Orlenu, który być może płaci za mało detalicznym inwestorom, głównie dlatego, że równie mało może płacić OFE. Więcej na ten temat napisałem dla "Parkietu", który wyjdzie w poniedziałek.
Rynek doczekał się kolejnej oznaki rozwoju. mBank zaryzykował i stworzył indeks obligacji korporacyjnych, który zmienia wartość codziennie. Zaryzykował, bo indeks opiera się na cenach z Catalyst, a tu wiadomo, że z płynnością jest krucho. W konsekwencji może się więc okazać, że np. na większości z 34 serii, które obecnie wchodzą w skład indeksu, nie zawarto danego dnia żadnej transakcji. A stan ten może się przecież utrzymywać znacznie dłużej. Inicjatywa jednak słuszna i być może przysłuży się wzrostowi popularności całego rynku, na czym jego uczestnicy – wliczając już obecnych na nim inwestorów detalicznych – bez dwóch zdań skorzystają.
Wniosek o upadłość układową Ganta wielkim zaskoczeniem nie był. Z perspektywy widać, że powinien był być złożony pół roku temu, gdy prezes dewelopera zapewniał, że warunki konsolidacyjnej emisji obligacji są dopięte. Obligacje potaniały nawet do 35 proc. wartości (seria sierpniowa), co jest być może pewną przesadą, jeśli pamiętać, że majątek Ganta przekracza o ponad 200 mln zł jego zobowiązania, a wartość tego majątku została w 2012 r. urealniona odpisami, których dokonania domagał się ówczesny audytor Deloitte. Mówiąc inaczej – jest spora szansa, że inwestorzy otrzymają większy zwrot niż 40 proc. nominału, choć nie ma też na świecie specjalisty, który potrafiłby uczciwie powiedzieć, kiedy miałoby to nastąpić. Upadłość zaś jest przesądzona, uniknąć jej już się nie da, pomijając fantastyczne scenariusze.
Milmex nie daje żadnych powodów, by inwestorzy mieli jeszcze kiedyś zaufać spółce. Firma nie dotrzymała kolejnego – wyznaczonego przecież przez siebie - „ostatecznego terminu” spłaty obligacji, które zapadły w sierpniu br. Zarząd wyznaczył dwa nowe terminy – 20 listopada i 12 miesięcy dla tych, którzy zgodzą się zrolować papiery. Spółka zdaje się nie rozumieć, że wyznaczanie kolejnych terminów nie jest rozwiązaniem interesującym dla posiadaczy obligacji. Zamiast kolejnych terminów lepiej wskazać realne źródła spłaty obligacji, jak zrobiła to w czerwcu Vedia, gdy nie wykupiła zapadającej wówczas serii. Po czterech miesiącach i kilku ratach, przeterminowany dług udało się spłacić. Ta postawa powinna stać się wzorem dla firm, które znajdują się lub znajdą (takie statystyczne wróżenie) w podobnej sytuacji.
Na koniec o publicznej emisji obligacji PTI bez prospektu emisyjnego. Wcześniej ten wariant emisji zaproponowało PCZ. Emitenci wracają do publicznych emisji na postawie memorandów, choć wydawało się, że ten model docierania do inwestorów odszedł na zawsze 23 kwietnia, wraz z wejściem w życie znowelizowanej ustawy o ofercie publicznej. Przypomnę, że emisję publiczną bez prospektu można robić, ale minimalny zapis nie może być niższy od 100 tys. EUR (tj. równowartości). Podobno jednak pojawiła się nowa interpretacja dla emisji poniżej równowartości 2,5 mln EUR (to też kuluary konferencji Cbonds) i za kilka tygodni być może coś się z tego narodzi. PTI w memorandum informacyjnym minimalnego zapisu nie podało.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się