Na dłuższą metę nerwowe decyzje inwestorów posiadających obligacje wymienionych firm wyjdą rynkowi na zdrowie, bo przypomną o znaczeniu słowa ryzyko przy inwestycjach w obligacje. Tymczasem napływ środków do funduszy obligacji korporacyjnych w lutym (629 mln zł) oraz bezpośrednio na rynek, powoli może stawać się niebezpieczny, ponieważ ani rynek pierwotny, ani tym bardziej płytki rynek wtórny nie mógł wchłonąć takiego popytu bez wpływu na ceny. Oczywiście nie spółek, które znalazły się w kłopotach. Ale zapewne powodzenie ostatnich emisji obligacji (które mocno kontrastuje ze słabym popytem obserwowanym w II półroczu 2012 r.) i wzrost notowań niektórych serii (np. obligacje Kruka wygasające w przyszłym roku mają rentowność na poziomie 2,5-3,5 proc.) to zapewne efekt napływu środków i mniej doświadczonych inwestorów na rynek.
W tym znaczeniu kłopoty niektórych emitentów pojawiają się (czy raczej – przypominają o sobie) w odpowiednim momencie, ponieważ dalsza dysproporcja między popytem i podażą papierów mogłaby prowadzić do nieracjonalnych wycen i słabszej percepcji ryzyka rynkowego.
Powyższe nie oznacza jeszcze, że los Ganta czy Marvipolu uważam za przesądzony. Ciekawe, że notowania serii marcowej, która zniknie z rynku w najbliższy wtorek, a Gant musi znaleźć na 29 marca prawie 29 mln zł na jej wykup, trzymała cenę całkiem nieźle (92 proc. w piątek ok. 16:00). Naturalnie tylko na tle pozostałych papierów Ganta, gdzie animator kwotował w kratkę i np. seria majowa została wyceniona przez najlepszą ofertę kupującego na 16 proc. Rynek wychodzi z założenia, że nawet jeśli Gant jakimś sposobem sfinansuje wykup marcowej serii, to przy kolejnych może nie dać rady. „Rynek” to w tym przypadku drobni inwestorzy, o czym świadczy skala transakcji. Inwestorzy instytucjonalni zapewne zrolowali by obligacje Ganta, ale z wykładaniem nowej gotówki (na wykup papierów od drobnych inwestorów) nikomu się nie będzie spieszyć. Z tym zadaniem Gant musi poradzić sobie sam.
Obligacje Marvipolu wyprzedawane są także przez drobnych inwestorów i bez żadnej litości. Zdarzają się transakcje po 66 proc. nominału. Transakcje – a nie oferowane ceny. Najpłynniejsza seria sierpniowa wyceniana jest już poniżej 75 proc. nominału – 33 proc. zysku w pięć i pół miesiąca z samej tylko różnicy w cenie nabycia i ewentualnego wykupu czeka na śmiałków, których jednak nie ma zbyt wielu.
Ciekawe, że w przypadku Ideonu, któremu PKO BP wypowiedział linię kredytową skazując spółkę na bankructwo (to niezbyt dosłowny cytat komunikatu Ideonu, nie koloryzowanie) obligacje początkowo chodziły po cenach niewiele odbiegających od nominału (97-98 proc.), dopiero w piątek popyt zanikł całkowicie, a najlepszą ofertę kupna ustawiono na... 5 proc.
Marka akurat nie ogłosiła żadnych nowych kłopotów, ale ma dość starych. Za rok zapadają jej obligacje o wartości 14,1 mln zł. Już dziś wiadomo, że wykupi je tylko wówczas, jeśli zdobędzie refinansowanie, o co może być trudno bez udziału inwestorów instytucjonalnych. W efekcie kurs spadł do 76,5 proc. w piątek (70,9 proc. w czwartek).
Na koniec – niejako ku pokrzepieniu serc – dwa słowa o Robygu, który rozczarował wynikami (strata w IV kwartale) i który odpisał 13,5 mln zł z wartości nieruchomości, która jest zabezpieczeniem notowanej na Catalyst serii F. Kurs nie drgnął, a jednej (z sześciu) serii nawet wzrósł. Bilans Robyga mimo straty w IV kwartale nadal jest doskonały. Szkoda, że nie wszyscy deweloperzy potrafią tak zarządzać płynnością.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się