1,2 mln zł gotówki wykazanej na koniec czerwca pokrywało zaledwie 3 proc. krótkoterminowych zobowiązań finansowych, co w przypadku wielu innych spółek można byłoby uznać za poziom krytycznie niski. Ale w przypadku Voxel oznacza on ponad trzykrotną poprawę r/r. Wskaźnik płynności gotówkowej w pięciu wcześniejszych kwartałach wynosił bowiem 0,01.
Zarząd Voxel ma świadomość i tego, że obecna płynność jest wystarczająca dla spółki i tego, że rynkowe standardy są jednak inne. Dlatego zapewnia, że zamierza popracować nad poprawą wskaźników płynności. Dlaczego jednak Voxel nie przykłada wagi do utrzymywania większych stanów gotówkowych? Voxel zajmuje się szeroko pojętą diagnostyką obrazową – od produkcji preparatów, po prowadzenie własnych pracowni diagnostycznych wykonujących badania i w ramach kontraktów z NFZ i z prywatnymi przychodniami (Lux-Med). W biznesie finansowanym przez NFZ gotówka często nie jest największym problemem – w razie opóźnień łatwo znajdą się chętni do przejęcia długu wobec Funduszu. A Voxel ma ponadto 8,5 mln zł niewykorzystanej linii kredytowej. A więc w sumie komfortową sytuację, której zmiana oznaczać będzie jednak pewien koszt finansowy (utrzymania wyższej płynności). Być może jednak wart poniesienia, bo lepsze wskaźniki oznaczają możliwość zdobycia tańszego finansowania wedle zasady – im mniej potrzebujesz długu, tym jest on dla Ciebie tańszy.
Voxel w II kwartale konsekwentnie ograniczał zadłużenie finansowe. Dług netto wart był 46,4 mln zł wobec 54,8 mln zł na koniec marca i 61,1 mln zł rok wcześniej. To przełożyło się na spadek kosztów odsetkowych (o 34 proc.), ale największy wpływ na poprawę wskaźników wywarł wzrost zysku operacyjnego. 9,3 mln zł w I półroczu wobec 2,4 mln zł rok wcześniej. Do tego 6,7 mln zł amortyzacji i EBITDA za I półrocze wyniosła 16 mln zł. Wskaźnik długu netto/EBITDA (z 12 miesięcy) w jeden kwartał spadł 4,05 do 2,47 rozwiewając zapewne przynajmniej część znaków zapytania stawianych przez Remigiusza Iwana w analizie spółki przygotowanej na zlecenie Obligacje.pl po wynikach I kwartału. Co przy tym istotne zysk miał charakter gotówkowy - w I półroczu przepływy operacyjne przyniosły grupie 13,5 mln zł (wykorzystanej głównie na spłatę pożyczek i kredytów w kwocie 8,6 mln zł).
Wskaźnik pokrycia odsetek wyniósł natomiast 2,08, trudno więc mówić o pełnym komforcie. Ale kwartał wcześniej było to niepokojąco niskie 0,56. Po raz pierwszy od pięciu kwartałów, zysk operacyjny Voxel pokrywał koszty odsetkowe (liczone z 12 miesięcy). Poprawa jest więc wyraźna i na tym poziomie. Ostatnim elementem tej układanki jest relacja długu netto (który spadł) do kapitału własnego (który wzrósł dzięki zyskom) – wskaźnik zadłużenia netto kapitału własnego wyniósł 0,45 i był najniższy od co najmniej sześciu kwartałów.
W obrocie na Catalyst znajdują się dwie serie obligacji Voxel o łącznej wartości 22 mln zł. Obie z terminem spłaty w lipcu przyszłego roku. Za serię (VOL0716) zabezpieczoną (poręczeniem majątkowym udzielonym przez podmiot zależny Alteris S.A.) spółka płaci 4,5 pkt proc. ponad WIBOR 6M, zaś papiery zabezpieczone akcjami Alteris (VOX0716) są oprocentowane o 0,5 pkt proc. wyżej. Rynek wycenia je odpowiednio na 97 proc. i 98,5 proc., co daje im 9,8 i 8,3 proc. rentowności do wykupu (Voxel ma ważną opcję przedterminowego wykupu papierów, z której może skorzystać, aby zmniejszyć niekorzystny wpływ obligacji na wskaźniki płynności - od kolejnego kwartału znajdą się one w zobowiązaniach krótkoterminowych. Warto więc wspomnieć, że Voxel blisko rok przed terminem wykupił wcześniej notowaną serię obligacji (VOX0615). Podobny los w 2013 r. spotkał notowaną na Catalyst serię B.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się