W celu zaspokojenia wydatków inwestycyjnych i zwiększenia gotówkowych zasobów cypryjska grupa Granbero Holdings, która konsoliduje polskie projekty grupy Ghelamco, zwiększyła w ubiegłym roku zadłużenie finansowe o 152,6 mln euro do 658,6 mln euro. Sam dług netto wzrósł jednak o 62,3 mln euro do 548,9 mln euro i stanowił on 0,52x kapitałów własnych wobec 0,45x przed rokiem, ale i 0,71x przed dwoma laty. Kluczową kwestią do rozwiązania nie był więc sam poziom zadłużenia dewelopera, a raczej poprawa jego struktury terminowej.
Na przestrzeni ubiegłego roku krótkoterminowe zadłużenie Ghelamco wzrosło ponad czterokrotnie, kończąc na poziomie 349,8 mln euro. Wszystkie zobowiązania grupy wymagalne w perspektywie 12 miesięcy warte były zaś 464,5 mln euro, co przy 277,1 mln euro aktywów obrotowych dawało skromne 0,6x płynności bieżącej. Był to więc poziom najniższy od co najmniej 10 lat. Nieco lepiej Ghelamco wyglądało pod względem płynności natychmiastowej (0,24x wobec 0,13x rok wcześniej), o czym decydowały środki pieniężne o wartości 109,7 mln euro. Przy czym, istotna część z nich (57 mln euro) znajdowała się na rachunkach escrow. Były to bowiem wpływy ze zrealizowanych pod koniec roku emisji obligacji, które mogły być przeznaczone wyłącznie na styczniowy wykup obligacji.
Jak wynika z treści sprawozdania, pomimo spłaty około 57 mln euro obligacji w połowie stycznia i uplasowania nowych papierów o wartości 125 mln zł w lutym, Ghelamco ma w planach kolejne emisje refinansujące. W grę wchodzi także redukcja krótkoterminowego zadłużenia nadwyżkami gotówkowymi, jakie grupa może wygenerować na sprzedaży aktywów. Ponadto, w jej planach jest także refinansowanie lub prolongata kredytów bankowych. Pierwsze sukcesy na tym polu przyjść miały już w lutym, gdy wydłużono okres finansowania dla największego obecnie w portfelu Ghelamco projektu Warsaw UNIT.
Warto natomiast odnotować, że pomimo konieczności spłaty lub refinansowania części krótkoterminowych długów, deweloper bynajmniej nie ograniczył finansowania udzielanego podmiotom powiązanym. Na koniec grudnia miał więc on 737,1 mln euro długoterminowych należności od innych podmiotów z belgijskiej grupy. Ich stan był więc niewiele niższy od wartości posiadanych nieruchomości inwestycyjnych (823,1 mln euro).
Wynikowo ubiegły rok nie był z kolei dla Ghelamco najlepszym okresem. Co prawda wydania domów, apartamentów i sprzedaż dwóch działek zapewniły grupie wzrost przychodów o 47 proc. r/r do 76,9 mln euro, ale na poziomie operacyjnym wykazała ona 51,7 mln euro straty wobec 66,8 mln euro zysku rok wcześniej. Sprzedaż gruntów i hotelowej części projektu Warsaw HUB realizowane były bowiem ze stratą, a dodatkowo deweloper zaksięgował też stratę na wycenie dwóch innych projektów (UNIT i Craft). Z pomocą przyszły natomiast dodatnie różnice kursowe i wysokie przychody odsetkowe od pożyczek dla podmiotów powiązanych, dzięki którym stratę netto udało się ograniczyć do 27 mln euro.
W 2024 r. Ghelamco oczekuje dalszej presji na wycenę projektów komercyjnych i wyższych kosztów finansowych.
Na Catalyst notowanych jest dziewięć serii obligacji Ghelamco Invest, spółki celowej, za zobowiązania której poręcza Granbero Holdings. Pochodzące z lutowej oferty detaliczne papiery GHE0128 o wartości 125 mln zł, od których spółka płaci 5 pkt proc. marży, wyceniane są we wtorek na 101,22 proc. nominału.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się