Skrót tekstu ukazał się w Gazecie Giełdy i Inwestorów "Parkiet" 16 sierpnia 2017 roku.
To średnia wyciągnięta z 29 emisji przeprowadzonych od lipca 2016 r. do końca czerwca 2017 r. Wartość tych ofert wyniosła 1,24 mld zł, a oferty przeprowadziło ośmiu emitentów. Każdy z nich przeprowadzał emisje częściej niż raz (rekordzistą był Getin Noble Bank, który publiczne emisje organizował w tym czasie dziesięciokrotnie), dlatego być może właściwszym będzie wyciągnięcie średniej nie ze wszystkich emisji, ale z poszczególnych emitentów (w końcu trudno zakładać, że nawet najbardziej aktywny inwestor wziął udział we wszystkich 29 emisjach). W takim ujęciu wyniosłaby ona 5,24 proc. (szczegóły w tabeli na końcu tekstu).
Tyle mniej więcej można było zarobić biorąc udział w ostatnich emisjach publicznych. Dlaczego właśnie one, skoro to emisje prywatne dominują na rynku? Z kilku powodów. Po pierwsze nie wszystkie prywatne emisje obligacji skierowane są do indywidualnych inwestorów. Zwłaszcza te największe, których wartość sięga kilkuset milionów złotych trafiają najczęściej wyłącznie do portfeli instytucjonalnych. Po drugie, rejestr wszystkich prywatnych emisji nie jest nigdzie prowadzony, po trzecie wreszcie pojedynczy inwestor raczej nie może mieć dostępu do wszystkich emisji prywatnych, zresztą próg uczestnictwa jest w nich zawieszony dość wysoko – najczęściej na poziomie 50 tys. zł i więcej.
Publiczne emisje przeprowadzane na podstawie prospektów są zaś szeroko dostępne, z minimalną wartością zapisu już od 100 zł. Po drugie w tej grupie znajdziemy emisje o stosunkowo najniższym ryzyku inwestycji (tylko raz w historii zdarzyło się, by podmiot przeprowadzający emisję obligacji na podstawie prospektu później zbankrutował – był to Gant). Skupiamy więc uwagę na ofertach publicznie dostępnych, „dla każdego” i o stosunkowo niskim ryzyku inwestycji (co nie znaczy jeszcze, że takie ryzyko nie istnieje), które pozwalają zarobić średnio nieco powyżej 5 proc. brutto. Mało? Dużo? Wszystko zależy od tego, jaki materiał porównawczy wybierzemy. Oprocentowanie poszczególnych emisji zależy wprost od podejmowanego przez inwestorów ryzyka – im jest ono wyższe, tym wyższe jest ryzyko inwestycji.
Do porównania z obligacjami firm najlepiej wybrać alternatywę o niższym ryzyku. Jako stopę wolną od ryzyka możemy potraktować oprocentowanie lokat bankowych. W finansowym kanonie taką rolę pełnią wprawdzie bony skarbowe, ale nie są to instrumenty powszechnie dostępne, nie tak jak lokaty, które w dodatku chronione są przez Bankowy Fundusz Gwarancyjny (do wysokości 100 tys. euro). Według statystyk Narodowego Banku Polskiego średnie oprocentowanie lokat dostępnych dla klientów indywidualnych wynosiło w maju br. 1,4 proc. w przypadku depozytów do dwóch lat. Klientom gotowym zamrozić środki powyżej dwóch lat banki skłonne są zapłacić średnio 2,2 proc. Oczywiście jest to tylko średnia, co oznacza, że na rynku znajdziemy też wyżej oprocentowane lokaty, ale także spora część emisji obligacji oprocentowana jest powyżej prezentowanej średniej.
Lekko licząc inwestorzy biorący udział w emisjach obligacji mogą liczyć na zyski o 3-4 pkt proc. wyższe niż gdyby zostawili swoje pieniądze w bankach. Nie każdemu taka stawka będzie odpowiadać, bo zysk rzędu 3 proc. nie zawsze wynagrodzi ryzyko, a czasem i trud inwestowania (w przypadku inwestycji rzędu 1000 zł, różnica wyniesie 30-40 zł brutto w skali roku). Jednak można też spojrzeć na rzecz inaczej i dostrzec, że 5,2 proc. to 3,7 razy więcej niż 1,4 proc. Wtedy inwestycja w obligacje korporacyjne nabiera nowej, powabnej perspektywy.
Możemy też porównać obie formy inwestycji do detalicznych obligacji skarbowych. Aktualne oprocentowanie obligacji dwuletnich wynosi 2,1 proc. (stałe) i dochodzi do 3,2 proc. w przypadku papierów dwunastoletnich (w pierwszym roku inwestycji). Obligacje firm dają więc zysk o 60-150 proc. wyższy (przy czym obligacje dwunastoletnie dostępne są tylko dla beneficjentów rządowego programu 500+ i w praktyce nie budzą większego zainteresowania).
Ceną, której nie widać na pierwszy rzut oka jest płynność inwestycji. Lokatę można zerwać w dowolnym momencie, choć najczęściej za cenę utraty odsetek. Obligacje skarbowe można przedstawić do wykupu już po miesiącu od rozpoczęcia inwestycji (zwrot środków trwa pięć dni), także tracąc odsetki (ale nie więcej niż 70 groszy – w przypadku papierów dwuletnich) – od jednej obligacji. Co oznacza utratę minimum 1/3 zysków, a maksimum ich całości. W przypadku obligacji korporacyjnych można wycofać się z inwestycji przez sprzedaż obligacji na giełdzie (Catalyst), nie tracąc przy tym nic z naliczonych odsetek (choć ponosząc koszty prowizji maklerskiej, zwykle w wysokości 0,19 proc. wartości zlecenia). Obligacje pochodzące z publicznych emisji należą przy tym do najpłynniejszych papierów na Catalyst, a często obok naliczonych odsetek można też liczyć na dodatkową premię (cenę sprzedaży wyższą niż nabycia), czego oczywiście nie oferują ani lokaty bankowe, ani detaliczne obligacje skarbowe.
Podwyższone oprocentowanie (względem lokat bankowych i obligacji skarbowych) papierów korporacyjnych ma więc swoje dodatkowe zalety, a ceną jest rzecz jasna wyższe ryzyko inwestycji. Nie tak jednak wysokie, by nie dało się go okiełznać.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się