Warto jednak dodać, że oferujący ma możliwość skrócenia zapisów, jeśli popyt przewyższy wartość podaży. Zadziała tu zasada "kto pierwszy, ten lepszy" - redukcją objęte zostaną tylko zapisy z dnia, w którym wartość emisji zostanie przekroczona.
Cała emisja skrojona jest pod inwestora detalicznego. Nie chodzi tylko o brak możliwości złożenia zapisów przez osobę prawną, czy możliwość zainwestowania 100 zł, ale także o częstotliwość wypłaty kuponu (co kwartał przez cztery lata), szeroką sieć dystrybucji (wystarczy rachunek maklerski w DM mBanku), czy... marżę.
Jej wysokość ustalono na 3,8 pkt proc. ponad WIBOR3M. Tak niskiej marży w przypadku czteroletnich papierów nie płacił jeszcze żaden windykator (dla porównania - średnie oprocentowanie obligacji windykatorów na Catalyst wynosi 8,21 proc.). W listopadowo-grudniowej emisji Kruk zaoferował inwestorom detalicznym 4,0 pkt proc. marży (emisja zakończyła się redukcją zapisów o dwie trzecie), a w lutym tego roku jeden z funduszy Bestu uplasował obligacje z marżą 4,3 pkt proc. Jest całkiem prawdopodobne, że gdyby Best kierował emisję do inwestorów instytucjonalnych, musiałby zaoferować marżę nieco wyższą. Ale też nie wolno zapominać, że publiczna emisja obligacji kierowana do inwestórów detalicznych jest droższa w organizacji niż prywatna kierowana do instytucji. Wyższe koszty przeprowadzenia emisji są więc amortyzowane przez obniżoną marżę. Po drugie w porównaniu do alternatywy lokat bankowych 6,5 proc. oferowanych przez Best w pierwszym okresie odsetkowym może uchodzić - w oczach klienta mBanku przyzwyczajonego już do niskooprocentowanych lokat, który nie miał do tej pory okazji zainwestować na rynku obligacji korporacyjnych - za atrakcyjną ofertę.
Po trzecie, Best - choć jest firmą ponad pięciokrotnie mniejszą licząc według wartości aktywów - znajduje się w lepszej sytuacji finansowej niż Kruk, jeśli mierzyć ją samym poziomem zadłużenia. Na koniec 2013 r. wskaźnik zadłużenia finansowego netto (jest to relacja zobowiązań finansowych do kapitału własnego) wyniósł 0,38, a Kruka 1,57, czyli czterokrotnie więcej.
Realizacja programu emisji obligacji także wymusi wzrost wskaźnika zadłużenia w Beście.
- Sądzę, że poziom 1,5-2,0 to okolice bardzo bezpieczne dla spółki i obligatariuszy - powiedział Marek Kucner, wiceprezes do spraw finansowych w Beście, w rozmowie z dziennikarzem Obligacje.pl. Dodał, że w warunkach emisji Best zobowiąże się do nie przekraczania poziomu 2,5 przez wskaźnik zadłużenia finansowego.
Mimo to, uplasowanie programu wartego 300 mln zł w przypadku grupy, której aktywa warte są 250 mln zł (bez uwzględniania gotówki) oznaczałoby skokowy wzrost wskaźnika zadłużenia. Dlatego już dziś wiadomo, że Best będzie zabiegał o przedłużenie ważności prospektu emisyjnego (jest ważny przez 12 miesięcy licząc od ostatniego piątku, czyli 21 marca), ponieważ na uplasowanie całego programu daje sobie dwa lata.
- Nie będziemy w tym czasie prowadzić emisji prywatnych. Nasze fundusze zamknięte nie będą prowadziły własnych emisji obligacji, za wyjątkiem Best III FIZ, gdzie mamy partnera, który może zechcieć realizować taką stategię - powiedział Marek Kucner.
Best chce wydać środki z emisji na zakup kolejnych pakietów wierzytelności, nęci go perspektywa rozwoju sprzedaży wierzytelności hipotecznych i korporacyjnych. Grupa uważa wyjście na rynki zagraniczne za działania ryzykowne, zwłaszcza w przypadku interesów na wschodzie. Nie jest także zainteresowana budową własnej spółki pożyczkowej, na co zdecydowały się Kruk i P.R.E.S.C.O. Jako cele emisyne wymieniono także poprawę struktury finansowania.
- Na dziś nie mamy planów wcześniejszego wykupienia obligacji, które wyemitowaliśmy wcześniej - powiedział Krzysztof Borusowski, prezes Best, odpowiadając na nasze pytanie zadane w czasie konferencji prasowej. To deklaracja o tyle istotna, że np. seria BST0916 notowana na Catalyst oprocentowana jest na 8,98 proc. (oprocentowanie stałe), a przy cenie 102 proc. żądanej przez sprzedającego rentowność brutto wynosi blisko 8 proc. Best ma jednak ważną opcję call na całość lub część tej emisji, a więc może wykupić obligacje przed terminem. Na Catalyst notowana jest także seria BST0516 oprocentowana na 4,7 proc. ponad WIBOR3M, której obecna rentowność wynosi 6,7 proc. brutto. (Best ma ważną opcję call także w przypadku tej serii).
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się