Ministerstwo Finansów opublikowało dawno zapowiadany projekt Strategii Rozwoju Rynku Kapitałowego (SRRK). Jednocześnie został on przekazany do konsultacji publicznych, uzgodnień międzyresortowych oraz zaopiniowania przez instytucje rynku finansowego. Uwagi będą zgłaszane do 21 marca.
Sam projekt zawiera 60 działań, które mają stanowić odpowiedź na 20 najważniejszych – zdaniem autorów – barier dla rozwoju rynku kapitałowego w Polsce.
- Strategia Rozwoju Rynku Kapitałowego jest pierwszym tak kompleksowym projektem, który powstał na potrzeby i przy czynnym udziale uczestników polskiego rynku. Jej głównym celem jest poprawa dostępu do finansowania dla polskich przedsiębiorstw przez obniżenie przeciętnego kosztu pozyskania kapitału w gospodarce krajowej – mówi prof. Teresa Czerwińska, minister finansów, cytowana w komunikacie.
Autorzy projektu przewidują, że osiągnięcie celu głównego strategii „będzie miało istotne znaczenie z punktu widzenia wspierania przez rynek kapitałowy długoterminowego rozwoju gospodarczego Polski”.
(…) strategia będzie opierać się na następujących fundamentalnych zasadach: wzmacnianiu zaufania do rynku, silnej ochronie inwestorów indywidualnych, stabilności otoczenia regulacyjnego i nadzorczego oraz wykorzystywaniu konkurencyjnych nowych technologii – dodała minister.
Obok celu głównego, projekt SRRK zawiera też kilka celów pośrednich. Wśród nich znalazły się między innymi: zwiększenie skali pozyskiwania kapitału przez przedsiębiorstwa na rynku kapitałowym, zwiększenie płynności, zwiększenie efektywności instytucji pośredniczących, zwiększenie udziału oszczędności w gospodarce oraz bardziej efektywne procedury administracyjne.
Poprzez wzrost skali pozyskiwania kapitału poprawić miałaby się rola warszawskiej giełdy, bo ta – jak wskazują autorzy – jest obecnie daleka od optymalnej. Na dowód wskazano, iż pod względem nominalnego PKB Polska jest 23. gospodarką na świecie, podczas gdy pod względem rynkowej wartości spółek obecnych na GPW plasujemy się dopiero na 33. pozycji. Dlatego też uznano, że „polska giełda powinna lepiej odzwierciedlać poziom wzrostu gospodarczego polskiej gospodarki”.
Konkurencyjność GPW poprawić ma zaś między innymi zwiększenie płynności obrotu. Kolejny z celów, czyli zwiększenie udziału oszczędności w gospodarce ma z kolei prowadzić do zwiększenia stopy oszczędności brutto gospodarstw domowych z 2,6 proc. w latach 2012-2016 do około 8 proc. w 2025 r.
Na uwagę zasługuje także kolejny z celów – poprawienie efektywności procedur administracyjnych. W tym zakresie miałoby dojść między innymi do przeglądów obowiązującego prawa, zwiększenia zaangażowania rynkowych podmiotów w proces tworzenia nowego prawa, czy też skrócenie procesów w obszarach zatwierdzania dokumentacji i wydawania licencji na działalność na polskich rynkach. Ponadto sądy miałyby też wyeliminować opóźnienia w rejestracji papierów wartościowych po emisji akcji.
Ogólna diagnoza barier rozwoju polskiego rynku kapitałowego liczy 20 punktów, tak o charakterze ogólnym, jak i strukturalnym, regulacyjnym, czy wreszcie podatkowym. Celem przeciwdziałania im Ministerstwo Finansów wraz z pozostałymi autorami projektu proponuje podjęcie 60 działań, dotyczących pięciu różnych kwestii. Po pierwsze ogólnych, czyli przede wszystkim w zakresie edukacji finansowej i oszczędności krajowych. Po drugie, wskazano na nadzór i reformy w zakresie regulacji, między innymi zmierzające do wzmocnienia ochrony inwestorów indywidualnych oraz zapewnienia efektywności obsługi emitentów i podmiotów rynku kapitałowego. Po trzecie, szykowane są zachęty podatkowe i usprawnienia w zakresie administracji skarbowej. Kolejny obszar to, najogólniej rzecz biorąc, działania zmierzające do poprawy konkurencyjności rynku kapitałowego. Ostatni punkt to z kolei obszar innowacyjności i działań na rzecz większego wykorzystania na polskim rynku nowych technologii.
Same zachęty podatkowe dotyczyć mają zarówno emitentów, jak i inwestorów. Zaczynając od najważniejszego – podatek Belki zostaje. Resort finansów chce jednak zaoferować inwestorom kompensację zysków kapitałowych i strat na różnych instrumentach finansowych, w szczególności dotyczyć miałoby to funduszy inwestycyjnych. Spekulacyjne instrumenty, jak na przykład kontrakty na różnice (CFD), czy kryptowaluty nie zostałyby tym jednak objęte.
Istniejącą aktualnie możliwość kompensowania strat na produktach spekulacyjnych należałoby ograniczyć lub usunąć, gdyż aktualnie obowiązujące prawodawstwo postrzegane jest przez inwestorów jako niesprawiedliwe, promuje transakcje spekulacyjne i nie wspiera inwestycji w realną gospodarkę – argumentują autorzy projektu SRRK.
Wśród zachęt podatkowych znaleźć miałoby się też obniżenie opodatkowania dywidendy z 19 proc. do 9 proc. w przypadku inwestycji utrzymywanych powyżej trzech lat. W końcu proponuje się też zmianę w opodatkowaniu odsetek od obligacji, w sposób który „zapewni analogiczny poziom opodatkowania niezależnie od tego, czy inwestor nabywa obligacje na rynku pierwotnym czy wtórnym”.
Emitentom w obszarze zachęt podatkowych MF proponuje natomiast zwolnienie z podatku u źródła z tytułu euroobligacji dopuszczonych do obrotu na rynkach regulowanych lub wielostronnych platformach obrotu w Unii Europejskiej.
Takie zwolnienie obniży koszt zaciągania długu przez emitentów obligacji innych niż denominowane w złotych i potencjalnie uczyni z Polski alternatywę dla innych jurysdykcji, w których nie obowiązuje podatek u źródła dla emisji euroobligacji. Dzięki temu polski emitent nie powinien ponosić wyższych kosztów w przypadku pozyskiwania kapitału w walucie obcej w porównaniu do kapitału pozyskiwanego w PLN – czytamy w dokumencie SRRK.
Dodatkowo wśród zachęt podatkowych dla emitentów znaleźć by się mogła możliwość zaliczenia do 125 proc. kosztów IPO do kosztów uzyskania przychodów. Ponadto zachęty podatkowe miałyby też objąć akcje pracownicze. Zyski z ich sprzedaży, pod pewnym warunkami, zostałyby zwolnione z podatku. Na koniec MF proponuje też „rozważenie” preferencji podatkowych dla obligacji rozwojowych, czyli papierów dłużnych, które miałyby pozwolić na stworzenie alternatywnego źródła finansowania infrastruktury regionalnej i ogólnokrajowej.
Realizacją SRRK przewidziano na lata 2019-2023. Proces wdrożenia strategii formalnie ma się rozpocząć w momencie przyjęcia dokumentu uchwałą Rady Ministrów.
Nadzór nad implementacją SRRK powierzony zostanie nowo powołanemu pełnomocnikowi rządu, któremu podlegać ma zespół do spraw zarządzania projektem. Przy Radzie Rozwoju Rynku Finansowego powstać mają natomiast tymczasowe grupy robocze złożone z uczestników polskiego rynku kapitałowego.
W projekcie postuluje się też zawarcie porozumienia pomiędzy MF, NBP i KNF na rzecz „spójnej i skutecznej implementacji rozwiązań przewidzianych SRRK”. Trójstronne porozumienie, jak wskazano, powinno przyczynić się do wzmocnienia zaufania ze strony podmiotów rynku do tworzonego prawa i wyznaczanych przez rząd kierunków działań zmierzających do rozwoju rynku.
Planowanym działaniom dotyczącym rynku obligacji, szczególnie korporacyjnych, w ramach SRRK poświecimy osobny artykuł.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się