czwartek, 21 listopada 2024

Newsroom

Sprzedaż obligacji oszczędnościowych odzyskuje równowagę

msd | 6 listopada 2024
Ministerstwo Finansów sprzedało detaliczne obligacje skarbu państwa za nieco ponad 5,9 mld zł w październiku, wynika ze wstępnych wyliczeń Obligacje.pl na podstawie danych KDPW.

Październikowy popyt na obligacje oszczędnościowe przekroczył 5,9 mld zł i był prawdopodobnie tylko nieznacznie wyższy od 5,8 mld zł odnotowanych we wrześniu, ale też znacząco niższy niż podczas wakacyjnych miesięcy. Między czerwcem a sierpniem resort finansów sprzedawał bowiem po 10,2-11,8 mld zł papierów detalicznych, co jednak w dużej mierze wynikało z nietypowej sytuacji – inwestorzy chętnie umarzali wówczas wchodzące z nowe okresy odsetkowe czterolatki indeksowane inflacją, by w zamian kupować wyżej oprocentowane stałokuponowe serie o trzyletnim okresie spłaty. Innymi słowy, niedawny run na obligacje oszczędnościowe niekoniecznie przekładał się na pozyskiwane przez MF finansowanie (przy 32,9 mld zł sprzedanych papierów detalicznych wynikające z nich zadłużenie skarbu państwa wzrosło wówczas tylko o 10,7 mld zł, co wynikało tak z bieżących wykupów, jak i właśnie przedterminowego umarzania czterolatek na dużą skalę). 

Wzrost inflacji oraz wrześniowe pogorszenie oferty przez MF znacząco zmieniły warunki gry. Zamiana antyinflacyjnych czterolatek na trzyletnie papiery przestaje być opłacalna, a nowo sprzedawane serie są nie tylko niższej oprocentowane, ale dodatkowo warunki ich emisji przewidują znacznie wyższe kary za wcześniejsze zerwanie inwestycji (np. dla czteroletniej serii koszt ten wzrósł z 0,7 do 2,0 proc. nominału). Nabywcy coraz chętniej zwracają się więc w kierunku krótszych papierów, co wyraźnie pokazują statystyki z września, jak i wstępne dane za październik.

W samym październiku popyt na trzyletnie stałokuponowe papiery wyniósł niecałe 2,0 mld zł, natomiast sprzedaż 12-miesięcznej serii z oprocentowaniem opartym o główną stopę NBP sięgnęła 1,9 mld zł. Barierę miliarda nieznacznie udało się jeszcze przekroczyć czterolatkom indeksowanych inflacją. W przypadku dwu- i dziesięciolatek popyt przekroczył zaś 0,4 mld zł. 

Narastająco po 10 miesiącach tego roku resort finansów miał na koncie około 73,1 mld zł sprzedanych obligacji oszczędnościowych, krocząc na rekord (wcześniej najwyższy wynik pochodził z 2022 r., gdy sprzedano papiery detaliczne warte 57,1 mld zł).

Więcej wiadomości o Skarb Państwa

Więcej wiadomości kategorii Emisje