Obligacje.pl: W nowej emisji publicznej Kruk oferuje 3,5 pkt proc. marży ponad WIBOR 3M za pięcioletnie obligacje, czyli tyle samo, co w styczniu br. i listopadzie ub.r., ale o 0,5 pkt proc. mniej niż za sześcioletnie papiery uplasowane w czerwcu. Wcześniej różnica między oprocentowaniem pięcio- i sześcioletniego długu wynosiła 0,1 pkt proc., teraz skoczyła do 0,5 pkt proc. Co zdecydowało o wzroście premii za dłuższe papiery?
Michał Zasępa: To wynik zestawienia naszej oceny rynku i warunków alternatywnych źródeł finansowania dla Kruka.
Wartość emisji publicznej ustalono na 25 mln zł. Będzie to jedna z mniejszych emisji publicznych Kruka przeprowadzona w ostatnich latach. Czy wynika z ograniczonego apetytu Kruka na zewnętrzne źródła finansowania, czy też z oceny chłonności popytu na obligacje korporacyjne wśród inwestorów indywidualnych?
Nie potrzebujemy więcej pieniędzy. Mamy dostęp do środków z kredytów bankowych, a nasze inwestycje są w 2019 r. do tej pory niższe niż w 2018 r.
W I półroczu na zakup nowych wierzytelności Kruk przeznaczył 309 mln zł, czyli o 24 proc. mniej niż w 2018 r. Mniejsze nakłady – widoczne zwłaszcza w II kwartale – nie idą w parze z deklaracjami spółki o zamiarze dokonywania znaczących inwestycji, zwłaszcza na polskim i rumuńskim rynku. Jakie jest wytłumaczenie tej sytuacji?
Inwestujemy tyle na ile pozwala rynek i przede wszystkim dbamy o dobrą rentowność naszych inwestycji. W dłuższej perspektywie nasze inwestycje będą rosły. Po rekordowych inwestycjach w 2018 roku, oczekujemy, że w 2019 będą niższe.
Średnia cena kupionych wierzytelności w II kwartale to 6,8 proc. wartości nominalnej kupionych długów, a więc historycznie raczej niska. Tymczasem wcześniej Kruk zapowiadał, że płacone za wierzytelności ceny mogą wzrosnąć, ze względu na ich wyższą jakość. Czy oczekiwania spółki dotyczące jakości kupowanych wierzytelności istotnie zmieniły się w ostatnim czasie?
Średnia cena osiągnęła niską wartość w porównaniu do danych historycznych ze względu na jedną z inwestycji na rynku wtórnym w Rumunii, który zazwyczaj charakteryzuje się niską relacją ceny do wartości nominalnej. Nasze oczekiwania co do charakterystyk rynku w przyszłości nie zmieniły się.
Kruk dokonał zapowiadanej inwestycji w spółkę pożyczkową Wonga, a niedługo później rząd przedstawił projekt drastycznego ograniczenia pozaodsetkowych kosztów udzielania pożyczek. Czy posiadając dzisiejszą wiedzę o zamiarach rządu, również zdecydowalibyście się na inwestycję w Wonga? Jeśli tak, to czy kwota transakcji byłaby taka sama?
Mogę powiedzieć, że drastyczne ograniczenie kosztów pozaodsetkowych oczywiście wpłynie negatywnie na biznes Wonga w przyszłości, bo ograniczy przychody z pożyczek. Jednak z drugiej strony, otworzy możliwości większego rozwoju na mniej konkurencyjnym rynku. Uważam, że zespół Wongi, sprawna platforma internetowa oraz profil klienta o niskiej szkodowości, pozwolą Wonga na odnalezienie się w nowych warunkach rynkowych.
W II kwartale Kruk wypłacił dywidendę i dokonał zakupu Wongi. Biorąc pod uwagę obecną sytuację na rynku obligacji korporacyjnych w Polsce, mocno kontrastującą z zachowaniem rentowności obligacji na globalnych rynkach, czy możliwe jest, że Kruk sięgnie po zagraniczne źródła finansowania, zwłaszcza w postaci emisji obligacji na europejskim rynku, w dającej się przewidzieć perspektywie, np. kilku miesięcy?
Kruk już korzysta z zagranicznego finansowania, posiadamy konsorcjum bankowe złożone z zagranicznych i polskich banków. Jeśli mowa o emisji obligacji poza krajowym rynkiem, to przyglądamy się co jakiś czas takiej alternatywie, ale w najbliższym czasie jej nie zakładamy.
W lipcu parlament uchwalił nowelizację przepisów, która nawet kilkukrotnie podnosi koszty sądowe oraz komornicze dla firm starających się o odzyskanie wierzytelności. Czy Kruk analizował już wpływ tych zmian na swój model biznesu prowadzony w Polsce?
Zmiany w otoczeniu prawnym są nieodłącznym aspektem naszej działalności, dlatego przykładamy do nich szczególną uwagę. Do większości z nich, o ile to możliwe, staramy się przygotować na długo przed wejściem w życie, zabezpieczając wartość naszych aktywów lub wysokość przepływów w przyszłości. W przypadku wspomnianych zmian było to w dużej mierze możliwe dzięki selekcji spraw oraz terminu przekazania ich do sądu. Dodałbym też, że lista wprowadzanych nowelizacji jest długa – nie wszystkie z nich zwiększają koszty prowadzenia działalności.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się