środa, 19 grudnia 2018

Newsroom

Analiza Bestu

Remigiusz Iwan, Rynekobligacji.com | 19 września 2017
Obecny poziom zadłużenia, chociaż wykazuje tendencję rosnącą, nie powinien na razie wywoływać przesadnego zaniepokojenia obligatariuszy.

Podsumowanie

Podobnie jak pozostali liderzy branży, grupę BEST charakteryzuje dynamiczny rozwój. Grupa dokonuje kolejnych rekordowych zakupów pakietów wierzytelności, rozwija działalność na nowych rynkach (Włochy). Działania te przekładają się na rosnące i rekordowe spłaty wierzytelności przez dłużników.

Szybki rozwój wymaga większego finansowania, a to (pomimo emisji akcji na 19 mln zł i pozostawiania zysków w spółce) oparte jest przede wszystkim na zaciąganiu zobowiązań finansowych – emisjach obligacji oraz zaciągania kredytów bankowych.

Obecny poziom zadłużenia, chociaż wykazuje tendencję rosnącą, nie powinien, póki co, wywoływać przesadnego zaniepokojenia obligatariuszy. Poziom zadłużenia jest rozsądny czy to w stosunku do kapitałów własnych, czy sumy bilansowej i daleko mu do kowenantów ustalonych w warunkach emisji obligacji.

Odpis dokonany w 2016 roku na akcje Kredyt Inkaso ciąży grupie pod kątem analizy efektywności prowadzonej działalności. Zainwestowane w KI środki prawdopodobnie przynosiłby znacznie lepszą stopę zwrotu, gdyby pozostały w BEST i finansowały zakupy nowych portfeli wierzytelności.

Jednakże patrząc na terminy spłat zobowiązań finansowych i harmonogram planowanych odzysków z tytułu posiadanych wierzytelności, obecnie bezpieczeństwo obligatariuszy spółki wydaje się akceptowalne.

Pobierz analizę grupy Best (PDF, 828 KB)

Więcej wiadomości o Best S.A.

Więcej wiadomości kategorii Analizy

Emisje