sobota, 13 czerwca 2026

Newsroom

Analiza Polnordu

Paweł Gosz, analityk DM Michael/Strӧm | 22 grudnia 2015
W związku z wysokim poziomem zadłużenia w odniesieniu do skali prowadzonej działalności i generowanych przepływów operacyjnych oraz w kontekście coraz niższych marż oferowanych inwestorom, ocena atrakcyjności długu emitowanego przez spółkę nie jest jednoznaczna.

W ocenie analityka, do podstawowych czynników, na które należy zwrócic uwagę analizując bieżącą sytuację Polnordu, należą m.in.:

  • wysokie zadłużenie netto w stosunku do liczby lokali sprzedanych w ciągu ostatnich 4 kwartałów (ponad 260 tys. zł długu na jeden lokal), najwyższe w badanej grupie deweloperów;
  • duży udział w bilansie aktywów trwałych, z których większość stanowią nieruchomości inwestycyjne i grunty, nie stanowiące potencjalnego źródła obsługi zadłużenia z powodu mało operacyjnego charakteru tych gruntów;
  • wysoka, w odniesieniu do chłonności poszczególnych lokalizacji, koncentracja banku ziemi w kilku miejscach - zaprezentowana w półrocznym sprawozdaniu finansowym wartość gruntów położonych w warszawskim Wilanowie przekracza 400 mln zł, w podpoznańskim Dopiewcu wynosi 128 mln zł, a w Sopocie ok. 60 mln zł;
  • projekty w ramach struktur joint-venture (z takimi partnerami jak: Fadesa, Semeko, Waryński) - za realizację prawie 40 proc. liczby lokali zakontraktowanych w 2014 r. oraz w pierwszej połowie 2015 r. odpowiedzialne są spółki celowe, w których Polnord posiada 49-50 proc. udziałów.

Więcej wiadomości o Polnord S.A.

Więcej wiadomości kategorii Analizy

  • W 2026 emisje listów zastawnych w Polsce powinny być tańsze

    9 lutego 2026
    Pięć polskich banków hipotecznych wyemitowało w 2025 roku listy zastawne o rekordowej wartości 9,4 mld zł. Nie zapowiada się, aby obecny rok przyniósł kolejny rekord, ale banki hipoteczne w większym zakresie mogą zacząć wykorzystywać popyt ze strony klientów detalicznych – wynika z raportu PKO BP.
    czytaj więcej
  • Prognoza Saxo Banku na IV kwartał 2025

    1 października 2025
    Raport Saxo Banku na IV kwartał 2025 roku koncentruje się na dynamicznie zmieniającym się globalnym krajobrazie gospodarczym i rynkowym. Został przygotowany w dwóch częściach: z perspektywy inwestora i tradera. Każda wskazuje kluczowe tematy oraz potencjalne ryzyka w nadchodzącym kwartale.
    czytaj więcej
  • Krajowy rynek private debt czeka szybki wzrost

    29 stycznia 2025
    Do 2030 r. polski rynek długu prywatnego urośnie nawet do 16,9 mld zł – wynika z prognoz PwC i Strategy&.
    czytaj więcej
  • OFE lekko zwiększyły apetyt na ryzyko kredytowe

    23 stycznia 2023
    W ubiegłym roku fundusze emerytalne zwiększyły zaangażowanie w obligacje firm o 40 proc., nadal jednak utrzymując ich udział w portfelach na stosunkowo niskim poziomie – wynika z obliczeń Obligacje.pl.
    czytaj więcej