WIBOR 6M plus 4 pkt proc. marży za czteroletni niezabezpieczony dług z opcją wcześniejszej spłaty to warunki dobrze znane inwestorom z sześciu wcześniejszych publicznych emisji, jakie Echo Investment przeprowadziło w tym i ubiegłym roku. Deweloper oczekuje, że oferta ta przyniesie mu 50 mln zł wpływów brutto (ok. 49 mln zł netto).
Emisja Echa ruszy w najbliższą środę, 15 listopada i potrwa do 24 listopada, a w tym czasie cena emisyjna oferowanych papierów rosnąć będzie po 2-3 grosze dziennie, począwszy od 100,00 zł, a skończywszy na 100,24 zł. Odzwierciedlać to ma narastające odsetki, których naliczanie rusza już 15 listopada (wg stawki 9,55 proc. rocznie). Sam przydział długu zaplanowano na 27 listopada, a jego emisję na 14 grudnia.
Tym razem obok BM PKO BP, które przyjmuje zapisy od około 50 tys. zł (500 obligacji), w emisji uczestniczyć będą też BM Pekao, DM BDM, Michael/Ström DM i Noble Securities. U uczestników konsorcjum próg wejścia obniżono do 100 zł.
Warta 50 mln zł oferta przeprowadzona zostanie w ramach programu do 300 mln zł, z którego deweloper zebrał dotychczas 50 mln zł w dwóch lipcowych emisjach. Czas na ewentualne wykorzystanie pozostałej kwoty upływa spółce w czerwcu przyszłego roku, wtedy bowiem wygasać będzie zatwierdzony przez KNF prospekt.
Docelowo nowe papiery trafią do obrotu na Catalyst, gdzie aktualnie notowanych jest 13 innych serii długu Echa o łącznej wartości ponad 1,2 mld zł (jeszcze nie ma wśród nich październikowej emisji na 43 mln euro).
Naszym zdaniem
Nowa oferta Echa wydaje się być odpowiednio skrojona pod widoczne podczas poprzednich emisji oczekiwania inwestorów. Co prawda od czasu zamknięcia poprzednich ofert publicznych deweloper przeniósł biznes mieszkaniowy do Archicomu, co teoretycznie zwiększa jego ryzyko kredytowe, ale utrzymał przecież kontrolę nad wrocławską grupą. A sam przebieg notowań obligacji na rynku wtórnym bynajmniej nie wskazuje, by podział biznesu Echa miał niepokoić jego wierzycieli.
W ostatnich transakcjach detaliczne obligacje Echa z terminami spłaty poniżej trzech lat wyceniano przy 3,6-3,8 pkt proc. realnej marży. Według aktualnych ofert sprzedaży, zakup tych papierów z więcej niż 3,7 pkt proc. marży jest praktycznie niemożliwy, a na potrzeby zaangażowania większych środków należałoby się prawdopodobnie pogodzić z obniżeniem oczekiwań w kierunku 3,5 pkt proc. Premia na rynku pierwotnym jest więc spora, ale większość z niej to po prostu wynagrodzenie za istotnie dłuższy okres spłaty (pochodzące z zeszłorocznych ofert publicznych papiery Echa wygasać będą w 2026 r.).
Nieco inaczej sprawa ma się z pochodzącymi z wakacyjnych emisji papierami ECH0627, które we wtorek rano wyceniane są po 100 proc. przy nadal niewyczerpanej podaży. W tym przypadku liczyć więc można na niecałe 4,0 pkt proc. realnej marży za dług o pięć miesięcy krótszym okresie spłaty. Trudno więc jednoznacznie uznać, by emisja z rynku pierwotnego wygrała z giełdowymi obligacjami Echa jeszcze w przedbiegach. Na pewno jednak to ona oferuje większe możliwości inwestorom o grubszych portfelach.
Warto odnotować, że w pierwszym sześciomiesięcznym okresie odsetkowym nowy dług Echa oprocentowany będzie w oparciu o WIBOR 6M z 8 listopada, tj. dnia decyzji RPP o pozostawieniu stóp bez zmian. Od tego czasu stawka ta zdążyła podskoczyć o 0,26 pkt proc.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się