Rokita jest weteranem publicznych emisji o najdłuższym na Catalyst stażu, bo przeprowadza je już od 2011 roku. Za każdym razem stawia na stałe oprocentowanie, z biegiem lat stopniowo zaostrzając warunki emisji. O ile pierwsza emisja oprocentowana była na 9 proc., a termin wykupu ustalono na dwa lata, tak 19 emisja publiczna oferuje 5 proc. przez siedem lat. 5 proc. kupon to oprocentowanie świetnie już inwestorom znane – Rokita proponuje je od czterech lat sukcesywnie wydłużając okres do wykupu. Z początkowych pięciu lat obecnie (i w emisji zamkniętej przed rokiem) okres do wykupu wydłużono do siedmiu lat.
Długi okres do wykupu (poza Rokitą tylko banki emitujące obligacje podporządkowane proponowały inwestorom indywidualnym równie długie papiery w emisjach publicznych) może być uznany za mankament w sytuacji, w której trudno przewidzieć w tak długim okresie ruchy stóp procentowych. Historia jest po stronie inwestorów – od czterech lat stopy procentowe nie zmieniają się, a przez trzy wcześniejsze spadały (co tłumaczy zarówno fakt utrzymywania 5 proc. kuponu w tuzinie emisji przeprowadzonych od połowy 2015 r., jak i fakt stopniowego obniżania oprocentowania od 2012 r.).
Dzięki sprzyjającym okolicznościom około rynkowym notowania obligacji PCC Rokita cieszą się stabilnymi notowaniami, zwykle nieznacznie powyżej nominału.
Łatwo się przekonać, że na przestrzeni ostatnich 12 miesięcy, które dla całego rynku obligacji korporacyjnych były raczej burzliwym okresem, notowania papierów Rokity nie zmieniły się istotnie, a jeśli już, to rentowności papierów o zbliżającym się terminie wykupu spadły, co można wykorzystać, o czym w dalszej części tekstu.
O ile same stopy procentowe w Polsce nie zmieniały się od 2015 roku, o tyle oczekiwania wobec nich – owszem. Jednak i pod tym względem obecne warunki sprzyjają składaniu zapisów. O ile przed rokiem siedmioletni IRS (kontrakt na stopę procentową) wyceniano na 2,5 proc., tak obecnie jest to 2,2 proc. Innymi słowy Rokita oferuje obecnie wyższą marżę ponad IRS niż rok temu i w tym sensie obecnie oferowane warunki są o 12 proc. lepsze niż przed rokiem. Oczywiście notowania IRS, które mają więcej wspólnego z notowaniami obligacji skarbowych niż przewidywaniami dotyczącymi kształtowania się stóp WIBOR w tym okresie, nie są gwarancją tego, że stopy procentowe nie wzrosną do 2026 roku w sposób, który zmniejszy opłacalność inwestycji w papiery Rokity. Wskazują jednak, że dziś rynek nie przewiduje takiego scenariusza, a gdyby nawet… Papiery Rokity w przeszłości wcale albo w znikomym stopniu reagowały na spekulacje dotyczące możliwego terminu podwyżek stóp procentowych (który systematycznie się przesuwał, a obecnie całkowicie rozmył się we mgle przyszłości), jest więc spore prawdopodobieństwo tego, że póki podwyżki będą nadal tylko perspektywą, a nie decyzjami RPP, notowania Rokity nie będą na spekulacje reagować. Dlaczego? Ponieważ papiery Rokity obejmują przede wszystkim inwestorzy indywidualni, którzy przez ostatnich siedem lat mogli przyzwyczaić się, że stopy procentowe jeśli się zmieniają, to w dół. Historia ostatnich lat zwyczajnie nie dala im powodów, by przejmować się perspektywą podwyżek.
Rynek wtórny
W porównaniu do rynku wtórnego emisja obligacji Rokity prezentuje się umiarkowanie atrakcyjnie. 5 proc. brutto to 4,05 proc. netto. Premia w stosunku do papierów zapadających w 2023 r. i później sięga dwudziestu kilku punktów bazowych, co jest umiarkowaną wartością za podjęcie ryzyka emitenta i stopy procentowej w jednym papierze. Co więcej, w miarę zbliżania się okresu do wykupu, rentowność obligacji spada, a ich notowania rosną. Ktoś, kto kupi obligacje zapadające w 2023 r. prawdopodobnie – jeśli stopy procentowe faktycznie nie zmienią się i perspektywy podwyżek pozostaną równie niepewne, co obecnie – może liczyć, że odsprzeda je z dodatkowym zyskiem wynikającym ze wzrostu notowań mniej więcej na pół roku – rok przed wykupem. Wówczas bariera 4 proc. zysku netto z dwuletniej inwestycji może zostać przekroczona. Nie jest to jednak zadanie proste.
Płynność
W przeszłości bywało z tym lepiej, ale handel papierami Rokity na Catalyst nigdy nie należał do intensywnych. Obecnie jest to średnio 198 tys. zł na serię, co daje nieco mniej niż 10 tys. zł dziennie. Daje to mniej więcej pojęcie jakiej cierpliwości potrzeba, by ulokować w papierach Rokity większą kwotę. Dlatego rynek wtórny, z mnogością serii dających zarobić niewiele mniej niż 5 proc. oferowanych w emisji publicznej może być atrakcyjną propozycją dla osób pragnących zainwestować niewielkie nadwyżki.
Warto przy tym pamiętać, że wynika z tego także fakt, że rynek wtórny daje ograniczone możliwości zakończenia inwestycji przed czasem, zwłaszcza, jeśli sprzedającemu zależałoby na uzyskaniu dobrej ceny.
.png "Obroty obligacjami PCC Rokita na Catalyst")
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się