PCC Rokita ma za sobą kolejny - wymagający, jak to określono - kwartał, w którym wzrost wolumenów i przychodów nie przełożył się na wzrost marż. W I kwartale przychody wyniosły 508,5 mln zł wobec 492 mln zł przed rokiem, ale już wynik operacyjny spadł do 18,6 mln zł z 26,9 mln zł przed rokiem. Nieco wyższe koszty finansowe (9,7 mln zł) i znacznie wyższy podatek (6,8 mln zł wobec 3,8 mln zł przed rokiem) zadecydowały o spadku wyniku netto do 2,9 mln zł (16,4 mln zł przed rokiem).
To jednak głównie zmartwienia akcjonariuszy, które wcale nie muszą boleć posiadaczy obligacji. Zwłaszcza, że przepływy operacyjne wyniosły blisko 50 mln zł wobec 42,2 mln zł przed rokiem. Niemniej, Rokita prowadzi też szeroko zakrojone programy inwestycyjne (odpływ 15,6 mln zł) i musi płacić odsetki (8,8 mln zł).
W rezultacie na koniec marca saldo środków pieniężnych wyniosło 256,5 mln zł i było o 6 mln zł wyższe niż w grudniu, ale niższe niż przed rokiem (282,2 mln zł). Z kolei krótkoterminowe zobowiązania grupy wzrosły o 21 mln zł do 475 mln zł, co oznaczało niewielki spadek wskaźnika płynności do 0,54. W grudniu było to 0,55 a przed rokiem 0,59. Zmiany nie są więc duże, a sama wartość nie odbiega istotnie od tych wykazywanych w ubiegłych latach na koniec marca. Termin ma znaczenie o tyle, że w II kwartale Rokita zwykł wypłacać dywidendę, która w tym roku wyniosła (została wypłacona w maju) 100 mln zł i jest bardzo prawdopodobne, że wskaźnik płynności gotówkowej spadnie w II kwartale. Niemniej, Rokita ma też 500 mln zł niewykorzystanych linii kredytowych.
Sprawa jest jednak o tyle istotna, że jeśli Rokita miałby nadal problemy z osiąganiem rentowności netto w kolejnych kwartałach, to tym razem wypłata dywidendy i uszczuplenie salda gotówki powiększyłaby zadłużenie netto na tyle istotnie, by było to widoczne we wskaźnikach zadłużenia. Na koniec marca dług netto pokrywał zaledwie 27 proc. kapitału własnego, co jest wartością bardzo komfortową, niższą niż w grudniu (28 proc.), ale wyższą niż przed rokiem (22 proc.). Już teraz widać wpływ niższej marżowości na wskaźnik dług netto / EBITDA, który podliczyliśmy na 1,08x wobec 1,05x w grudniu i 0,84x przed rokiem. Oczywiście wciąż są to obiektywnie niskie poziomy zadłużenia, „książkowo” uznaje się, że zadłużenie rzędu 3-4-krotności zysku EBITDA nie jest wartością zagrażającą, niemniej liczy się też trend i perspektywa. Wskaźnik pokrycia odsetek zyskiem operacyjnym konsekwentnie spada i choć trzy lata temu sięgał ponad 45, obecnie jest to mniej niż 7. To wciąż wartość komfortowa, ale jednak sporo niższa od 45.
PCC Rokita prowadzi kolejne inwestycje i nie obiecuje w komentarzu do wyników szybkiego wzrostu marż, przy każdej okazji podkreślając rynkową niepewność i „turbulentność”.
Innymi słowy, posiadacze obligacji mogą być spokojni o bieżącą kondycję Rokity, ale nie można wykluczyć, że wskaźniki zadłużenia i płynności pogorszą się nieco w kolejnych okresach.
Na Catalyst notowanych jest sześć serii obligacji Rokity. Trzy z nich mają oprocentowanie stałe i pochodzą jeszcze z okresu sprzed pandemii, a rynek wycenia je w pobliżu nominalnych wartości (czyli na 5-5,5 proc. rentowności brutto). Serie o zmiennym oprocentowaniu wyceniane są zaś w okolicach 7,5 proc. brutto. Rokita dysponuje też ważnym prospektem emisyjnym na bazie którego może oferować obligacje do 200 mln zł na co ma czas do połowy marca przyszłego roku. Nie jest jednak pewne, czy Rokita zdecyduje się na emisje, w przeszłości zdarzały się sytuacje, w których mimo ważnego prospektu chemiczna grupa nie przeprowadzała ofert.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się