Podobnie jak w poprzednich emisjach, Pragmie przysługiwać będzie prawo do wcześniejszego wykupu obligacji przed upływem trzech lat. Z drugiej strony, bazowa marża (5,15 pkt proc.) może zostać powiększona o dodatkowe 0,5 pkt proc., jeśli tylko wskaźnik długu netto do kapitałów własnych przekroczy 3,75x. Dalszy jego wzrost ponad 4,0x wiązałaby się natomiast z naruszeniem warunków emisji.
Warta do 25 mln zł oferta długu Pragmy ruszyła w piątek, 12 stycznia i potrwa do 24 stycznia. Dzień później powinien nastąpić przydział papierów, a w lutym spodziewany jest ich debiut na rynku Catalyst, gdzie aktualnie notowanych jest 12 starszych serii obligacji spółki.
Zapisy na obligacje Pragmy przyjmowane są od 100 zł i prowadzi je DM BDM, który do konsorcjum dystrybucyjnego zaprosił także Michael/Ström DM oraz Noble Securities.
Papiery dłużne faktoringowo-pożyczkowej spółki oferowane są na podstawie prospektu zatwierdzonego przez KNF we wrześniu. Dokument ten pozwala Pragmie na prowadzenie publicznych emisji o łącznej wartości do 500 mln zł (na razie spółka zamknęła pod nim jedną emisję pozyskując 20 mln zł przy 38,9 mln zł popytu).
Zgodnie z warunkami emisji, pozyskane z nowej emisji wpływy (do 24,3 mln zł netto) PragmaGO zobowiązuje się przeznaczyć na refinansowanie zadłużenia, pokrycie kosztów działalności operacyjnej, rozwój infrastruktury IT lub akwizycje innych podmiotów z branży finansowej.
Naszym zdaniem
Mimo powoli rosnącego ryzyka kredytowego, z każdą kolejną emisją PragmaGO poprawia warunki emisji obligacji na swoją korzyść, czy to pod względem marży, czy przynajmniej okresu spłaty. Ruszając przed rokiem z emisjami niezabezpieczonego długu spółka zaczynała od 6,0 pkt proc. marży i dwuletniego tenoru. W kolejnych ofertach marża spadała kolejno do 5,5 pkt proc. i 5,3 pkt proc., czemu towarzyszył też coraz dłuższy okres do wykupu. Obecnie PragmaGO oferuje więc 5,15 pkt proc. marży przy trzyletnim tenorze, wykazując relację długu netto do kapitałów własnych na poziomie 1,85x wobec 1,09x rok wcześniej, gdy prowadziła pilotażową emisję niezabezpieczonego długu (wcześniej przez kilkanaście lat PragmaGO finansowała się wyłącznie zabezpieczonymi obligacjami).
Spółka ma jednak mocny argument za kolejnym zacieśnianiem warunków – wszystkie cztery jej zeszłoroczne emisje cieszyły się dwu, trzykrotnymi nadsubskrypcjami (w ub.r. PragmaGO przeprowadziła też jedną ofertę „prywatną”). Nie ma więc powodu, by nie skorzystać z nadarzającej się okazji do ścięcia marży, tym bardziej, że koszty odsetkowe odgrywają kluczowe znaczenie w rachunku wyników Pragmy, a perspektywy spadku stóp procentowych w tym roku coraz mocniej się oddalają.
Każde kolejne obcięcie marży powoduje też, że spółka ma do zaoferowania coraz niższą premię względem rynku wtórnego. Aktualnie bowiem inwestorzy o mniej zasobnych portfelach bez trudu mogliby kupić od ręki pochodzące z poprzedniej oferty publicznej papiery PRF1126 przy około 5,05-5,10 pkt proc. realnej marży. Rynek jest jednak dość płytki, więc to rozwiązanie dla nielicznych i niekoniecznie wpisujących się w statystyki przeciętnego uczestnika ofert Pragmy (średni zapis w poprzednich emisjach spółki wynosił między 52 a 63 tys. zł).
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się