Treść zaktualizowana o nowy harmonogram oferty.
Zapisy potrwają do 9 stycznia w przypadku inwestorów indywidualnych, instytucjonalni mogą składać zapisy do 12 stycznia do godziny 10:00 (pierwotnie oferta miała dobiec końca w dniach 17-18 grudnia). Łącznie oferowanych jest 20 847 obligacji o nominale 1000 zł każda, a próg dojścia emisji do skutku ustalono na 15 mln zł. Zapisy na minimum jedną obligację przyjmuje Dom Maklerski Noble Securities. Przydział ma nastąpić 13 stycznia, a dniem emisji będzie 14 stycznia. Obligacje mają trafić do notowań na Catalyst, ale na złożenie wniosku w tej sprawie spółka daje sobie czas do końca 2026 r.
Warunki emisji przewidują długą listę zabezpieczeń, w tym hipotekę (do 150 proc. wartości emisji), weksel in blanco, poręczenie spółek z grupy, oświadczenia o poddaniu się egzekucji przez emitenta i poręczycieli oraz - co nietypowe - rezerwę na odsetki (2,06 mln zł), które zostaną zablokowane na rachunku obsługi obligacji. Rezerwa ma pokryć płatności odsetkowe przez pierwszych 12 miesięcy (w praktyce, za pierwszy i drugi okres odsetkowy).
Grupa CORE, to spółka holdingowa założona w tym roku, ale spółki z grupy prowadzą działalność deweloperską w Małopolsce (Kraków i Zakopane) od piętnastu lat (650 sprzedanych apartamentów w segmencie high-end). Jej wspólnikami są menedżerowie z innych, nieco bardziej rozpoznawalnych marek. Przemysław Dyląg jest współwłaścicielem grupy NOHO Investment (deweloper powiązany z Kulczyk Investment), a Michał Sałata jest udziałowcem OSHEE, producenta napojów izotonicznych, swego czasu obecnego na Catalyst. Zabezpieczeniem emisji mają być właśnie nieruchomości w Zakopanem (cztery działki w jednym miejscu o powierzchni 1,12 ha) wycenione operatem na 26 mln zł. W tym miejscu CORE planuje zbudować 46 apartamentów.
Na koniec listopada grupa wykazywała 58,6 mln zł aktywów, 46,8 mln zł kapitałów własnych i 9,2 mln zł kapitałów własnych.
Naszym zdaniem
Grupa CORE jest podmiotem bez własnej historii działalności, ale z doświadczeniem jej udziałowców. W przewidywalnym terminie zrealizuje łącznie trzy inwestycje premium (łącznie 230 apartamentów), dwie w Krakowie i jedną w Zakopanem, przy czym start pierwszej z nich (inwestycja hotelowa) przewidziano na pierwszy kwartał przyszłego roku, a dwóch kolejnych na czwarty kwartał 2026 r. Inwestycje krakowskie realizowane będą w formule joint venture, zakopiańska inwestycja realizowana będzie w całości na rachunek grupy.
Bilans wskazuje na niski poziom zadłużenia, a głównym majątkiem, wniesionym aportem, są nieruchomości oraz rozpoczęte już prace budowlane. Grupa wykazała także śladową wartość posiadanych środków pieniężnych. Innymi słowy, grupa jest gotowa do uruchomienia inwestycji, brakuje jej tylko środków. Łączny budżet planowanych inwestycji to 257 mln zł, emisja obligacji nie pokryje nawet 10 proc. potrzeb, zadłużenie dewelopera grupy istotnie wzrośnie, zanim projekty zostaną sfinalizowane. W przygotowaniu znajdują się natomiast dwie kolejne inwestycje.
Zapadalność obligacji ustalono na czerwiec 2029 r., a więc z dużym zapasem w stosunku do wyznaczonych terminów realizowanych inwestycji, monetyzacja inwestycji powinna rozpocząć się w 2027 r. Niewykluczone więc, że ostatecznie obligacje zostaną wykupione przed terminem.
Oferowane warunki mogą uchodzić za atrakcyjne na tle rynku (równolegle trwa emisja obligacji Interbud-Lublin, gdzie po ustanowieniu zabezpieczenia marża ma wynieść 5,0 pkt proc. ponad WIBOR), ale dość kosztowne dla samej grupy. W prezentacji inwestorskiej wskazano, że inwestycja w Zakopanem pochłonie 52 mln zł, a spodziewany przychod to 69 mln zł, co daje nieco ponad 32 proc. marży, ale wypracowanej na przestrzeni życia całego projektu, tymczasem koszty odsetkowe od emisji obligacji będą ponoszone już teraz. Znacznie kaloryczniej prezentuje się inwestycja hotelowa w Krakowie, gdzie spodziewana marża ma sięgnąć 62 proc. na przestrzeni dwóch i pół roku.
W praktyce możliwości operacyjne grupy zależeć będą od pozyskania środków z innych źródeł (prawdopodobnie od założycieli spółki) niż same obligacje, obligatariusze staną się więc współfinansującymi, za to zabezpieczonymi na zakopiańskiej inwestycji.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się