W zeszłym roku Kruk wyemitował obligacje warte ćwierć miliarda złotych i przyzwyczaił rynek do stałej podaży papierów. Ale w tym roku windykator nie przeprowadził jeszcze żadnej emisji obligacji i gdyby nie niejednoznaczne wypowiedzi osób związnych ze spółką w tzw. kuluarach dzisiejszej konferencji prasowej, można byłoby sądzić, że nieprędoko do emisji obligacji powróci.
Kruk czuje się bowiem bardzo komfortowo z obecnym status quo - przewiduje, że posiadane pakiety wierzytelności o wartości godziwej na poziomie ok. 1 mld PLN, wygenerują ok. 2,1 mld zł napływów w ciągu najbliższych ośmiu lat, co więcej niż wystarczy do obsługi i spłaty całego zadłużenia finansowego, które na koniec 2013 r. wynosiło 652 mln zł netto. W relacji do kapitałów własnych wskaźnik zadłużenia finansowego wyniósł 1,57, zaś dług odsetkowy do EBITDA gotówkowej wyniiósł 1,9 - są to bardzo komfortowe poziomy dla grupy.
Co prawda w 2014 r. zapadają obligacje Kruka o wartości 130 mln zł (ale w 2015 r. już tylko o wartości 41 mln zł), ale jeśli pamiętać o strumieniach spłat, które Kruk osiąga, terminowa spłata zobowiązań nie powinna być problemem.
- Nie zakładamy refinansowania obligacji w naszym modelu finansowania. Gdyby wszyscy inwestorzy zarządali spłaty posiadanych obligacji w ustalonych terminach, zrobimy to bez żadnego wysiłku - zapewnił Piotr Krupa, prezes Kruka na konferencji prasowej związanej z publikacją wyników.
Nie oznacza to jednak wcale, że Kruk zamierza stać w miejscu. Przeciwnie - interesuje go rozwój na krajowym i zagranicznych rynkach. Poza Czechami, Słowacją i Rumunią, gdzie Kruk ma już mocną pozycję, grupa chce w tym roku rozpocząć działalność na rynkach Hiszpanii lub Turcji (lub na obu jednocześnie - nie zostało to sprecyzowane), ale działając organicznie, a więc rezygnując z planów przejęcia lokalnych graczy.
- Nasz model działania nakierowany na polubowne załatwienie sprawy z wierzycielami jest unikalnym rozwiązaniem także na rynkach zagranicznych - powiedział Piotr Krupa, dając do zrozumienia, że pogodzenie dwóch skrajnie odmiennych kultur zarządzania firmą windykacyjną mogłoby być trudne do zrealizowania. Plany rozwoju biznesu na Ukrainie i w Rosji zostały odłożone na bliżej nieokreśloną przyszłość.
Kruk w ubiegłym roku wydał 367 mln zł na zakup pakietów wierzytelności, ale w tym roku nie dokonywał istotnych transakcji.
- Wzrost konkurencji spowodował, że nie wygraliśmy dwóch czy trzech przetargów w Rumunii w ostatnich miesiącach ubiegłego roku. Ponadto w I kwartale mamy do czynienia z efektem sezonowym - niewiele pakietów wierzytelności wystawianych jest na sprzedaż. Na naszym rynku aktywne w ostatnim czasie stały się zamknięte fundusze inwestycyjne inwestujące w wierzytelności, co prowadzi do wzrostu cen. Obserwowaliśmy kilka transakcji po cenach, które - w naszej ocenie - powodują, że niemożliwe byłoby osiągnięcie z nich zysków - powiedział Michał Zasępa, członek zarządu i dyrektor finansowy spółki także obecny na konferencji.
Natomiast grupa nadal zainteresowana jest nabywaniem kolejnych pakietów, tak za granicą jak i w Polsce. Na krajowym podwórku Kruk interesuje się wierzytelnościami hipotecznymi, których wartość przekracza już 10,5 mld zł (to wciąż trzykrotnie mniej niż wierzytelności konsumenckie), ale banki na razie nie są specjalnie zainteresowane ich sprzedażą.
W 2013 r. Kruk osiągnął 405,6 mln zł przychodów ze sprzedaży, co daje wzrost o 18,3 proc., ale na rynku krajowym wartość przychodów spadła o blisko 7 proc., natomiast na zagranicznym wzrosła o 77 proc. W praktyce o wzroście decydowały wyniki osiągnięte w Rumunii, gdzie przychody wzrostły o blisko 112 proc.
Warto też zwrócić uwagę, że o ile w całym 2013 r. zysk netto grupy wzrósł o 20,4 proc., to w samym IV kwartale zysk wyniósł 17,6 mln zł, co oznacza spadek o 35 proc. r/r oraz o 40 proc. w porównaniu do III kwartału. Za spadek zysku odpowiada niższa dynamika przychodów (wzrost o 5,6 proc. r/r i 0 proc. kw/kw) oraz wzrost kosztów operacyjnych o 21,4 proc. r/r oraz o 13,6 proc. kw/kw. Znaczna część wzrostu kosztów związana jest z poniesionymi wydatkami marketingowymi (kampania wizerunkowa w Polsce i Rumunii).
Warto natomiast odnotować, że mimo wzrostu długu odsetkowego o 15 proc. do 687,5 mln zł, koszty finansowe wzrosły o 5,6 proc. do 54,5 mln zł. Za niższe tempo wzrostu kosztów odpowiada spadająca stopa WIBOR, o którą opiera się większość zobowiązań grupy. Kruk zawarł kontrakty zabezpieczające spółkę przed skutkami wzrostu stóp WIBOR.
Na Catalyst notowanych jest czternaście serii obligacji Kruka, wszystkie wyceniane są powyżej nominału, a rentowność waha się między 6,4-3,5 proc. brutto w zależności od serii.
Kruk ma ważny program publicznych emisji obligacji o wartości 150 mln zł, z czego do tej pory pozyskał 15 mln zł.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się