piątek, 13 grudnia 2024

Newsroom

Sześć pomysłów do portfela – maj

Emil Szweda, Obligacje.pl | 5 maja 2014
Przedstawiamy kolejny wybór ciekawych obligacji notowanych na Catalyst przygotowany dla czytelników Obligacje.pl i Pulsu Biznesu.

Tekst ukazał się w Pulsie Biznesu z 30 kwietnia. Ceny z 29 kwietnia.

Na rynku jest albo więcej wyjadaczy wisienek, albo sprzedający mają lepsze kalkulatory – coraz trudniej ustrzelić szybkie pieniądze na Catalyst nie ponosząc przy tym podwyższonego ryzyka. Szans można upatrywać w napływie kolejnych serii do notowań.

Na krótki termin

Indos (INS1214) – Termin najbliższej wypłaty odsetek przypada w czerwcu, co sprawia, że cena (ask 101,4 proc. we wtorek na Catalyst) jest obarczona nawisem narosłych odsetek. Kupon jest bowiem wypłacany co pół roku. Dlatego choć brudna rentowność brutto wynosi prawie 6 proc., to netto już tylko 3,2 proc. Z tego powodu papierem mogą interesować się głównie posiadacze IKE w formie rachunku maklerskiego.

Koncept WS (KWS0914) – spółka wykupi obligacje przed terminem (o ile uplasuje wcześniej nową emisję obligacji; uplasowała ją jeszcze w kwietniu - red.) 4 czerwca. Przy cenie 100,03 proc. (ask wtorek na Catalyst) i 19 bps prowizji, brudna rentowność brutto wynosi 6,7 proc., ale już czysta netto tylko 2,3 proc. Dlatego zlecenia lepiej ustawić poniżej nominału. Przy cenie 99,75 proc. (ostatnia transakcja), rentowność netto wyniesie 5,2 proc.

Ostatnie debiuty

Robyg (ROG0218) – Ta seria trafiła do portfeli inwestorów detalicznych i dlatego jest lepiej wyceniana niż bliźniacza ROB0218, którą obejmowały instytucje finansowe (instytucje, jeśli w ogóle sprzedają, to zwykle drogo). Przy cenie 101,5 proc. rentowność brutto wynosi 6,2 proc. lub licząc inaczej WIBOR plus 3,6 pkt proc. efektywnej marży.

Wratislavia-Bio (WRA1116) – Jedna z ostatnich dużych emisji (33 mln zł) z ubiegłego roku. Wratislavia niewiele wcześniej pomyślnie zakończyła restrukturyzację finansową, przed emisją kredytował ją ING. Marża przekracza WIBOR6M o 5,5 pkt proc. W maju przyszłego roku wykupi przed terminem 30 proc. serii, a rok później kolejne 30 proc. Zabezpieczenie hipoteczne do kwoty 66 mln zł.

Na mocne nerwy

e-Kancelaria (EKA1014) – Najbliżej zapadająca seria obligacji windykatora notowana jest poniżej nominału z brudną rentownością brutto 11,1 proc. (8,9 proc. netto). Ostatnie wyniki spółki rozczarowały, prognozy na 2013 r. podtrzymywane jeszcze w listopadzie, ostatniego dnia grudnia zostały obcięte o połowę. Opinia audytora o raporcie rocznym może mieć duży wpływ na postrzeganie spółki (e-Kancelaria przełożyła publikację raportu rocznego, m.in ze względu na uwagi audytora, na 12 maja. Do tego czasu notowania jej obligacji zostały zawieszone - red.).

Ferratum Capital Poland (FR30514) – Seria wygasająca 29 maja oferowana jest na Catalyst po 98 proc. (wtorek), co daje prawie 33 proc. brudnej rentowności brutto i 16,5 proc. netto. W maju i czerwcu Ferratum ma do wykupienia papiery za ok. 40 mln zł, a na koniec roku miała 17,5 mln EUR gotówki. Skąd niepokój wśród inwestorów? Na giełdzie we Frankfurcie cena obligacji Ferratum spadła pod koniec marca nawet do 92,5 proc. Obecnie jest to 95 proc., co daje im 9,4 proc. rentowności w euro. Emisja refinansująca jest bardzo prawdopodobna, uzyskanie 600 bps marży byłoby sukcesem spółki.

Więcej wiadomości kategorii Catalyst