Spadek wartości zobowiązań to głównie kwestia spłaty części zadłużenia finansowego. Mera wykupiła bowiem w I kwartale pięć emisji o łącznej wartości nominalnej 3,25 mln zł, natomiast jej spółka zależna Klon zrefinansowała obligacje na 2 mln zł (kwotą 2,5 mln zł).
Wcześniejsza spłata obligacyjnych zobowiązań Mery możliwa była po tym, jak sprzedała ona za 3,4 mln zł 50,42 proc. udziałów w LB Park Sp. z o.o. Docelowo pozostała część udziałów także ma być sprzedana, a – jak wynika z komentarza do raportu – pozyskane środki zostałyby przeznaczone na dalszą redukcję zobowiązań z tytułu papierów dłużnych. Jednak notowana na Catalyst seria J o wartości 12,3 mln zł wydaje się niezagrożona wcześniejszą nawet częściową spłatą, bo spółka nie zagwarantowała sobie w warunkach emisji opcji call.
Przy czym warto podkreślić jeszcze, że zmniejszenie zobowiązań prawdopodobnie było koniecznością, bo Mera na koniec grudnia zbliżała się do określonych w warunkach emisji kowenantów, które nakazują utrzymywać jednostkowy wskaźnik ogólnego zadłużenia poniżej 4,85x. Przy wykazanym na koniec zeszłego roku 4,4x margines nie pozostawał zbyt duży, szczególnie, że formuła oparta o wynik EBITDA stwarza ryzyko dużych wahań, a badanie wskaźnika odbywa się co kwartał. W efekcie podjętych przez spółkę działań na koniec marca wskaźnik ten spadł do 3,34x, co przełożyło się także na poprawę sytuację całej grupy, o czym dalej.
Na koniec marca całkowite zobowiązania grupy wynosiły 56 mln zł, ale z powodu zmniejszenia majątku wskaźnik ogólnego zadłużenia uległ tylko nieznacznej poprawie (z 0,53x w grudniu na 0,49x w marcu). Istotną różnicę widać natomiast w przypadku relacji zobowiązań finansowych netto (34,2 mln zł) do kapitału własnego i 12-miesięcznego wyniku EBITDA, która wyniosła odpowiednio 0,59x i 3,37x wobec 0,76x i 4,48x w grudniu.
Poprawę zanotowano także na poziomie płynności, co związane było głównie ze wzrostem majątku obrotowego (przede wszystkim na poziomie gotówki, należności, ale i rozliczeń międzyokresowych). Przy 43,3 mln zł aktywów obrotowych grupa posiadała 23,5 mln zł krótkoterminowych zobowiązań, tym samym wskaźnik bieżącej płynności wyniósł 1,85x wobec 1,68x. Po uwzględnieniu zapasów w kwocie 12,6 mln zł (wzrost o 0,5 mln zł od grudnia) wskaźnik płynności szybkiej wyniósł 1,31x wobec 1,14x, natomiast przy 3,2 mln zł środków pieniężnych płynność natychmiastowa to 0,14x wobec 0,08x. Na pewno ta ostatnia mogłaby być wyższa, zwłaszcza, że ponad połowę krótkoterminowych zobowiązań stanowi zadłużenie finansowe (12,4 mln zł).
W I kwartale Mera skonsolidowane przychody Mery po wzroście o 9,2 proc. r/r wyniosły 12,5 mln zł i przełożyły się na 2,2 mln zł zysku ze sprzedaży (wzrost o 25,4 proc.). Pomimo, że wynik operacyjny zwiększył się o 15,4 proc. do 1,9 mln zł, to pokrywał on koszty finansowe netto 1,8-krotnie (1,9x przed rokiem). Ostatecznie skonsolidowany zysk netto wzrósł o 18,4 proc. do 0,7 mln zł, a grupa wykazała 1,4 mln zł dodatniego cash-flow operacyjnego.
Notowane na Catalyst obligacje Mery z terminem spłaty w czerwcu 2016 r. oprocentowane są na 5,25 pkt proc. ponad WIBOR 3M. Rynek wycenia je na 100,25 proc., co daje 6,49 proc. rentowności brutto.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się