Nie sposób nie dostrzec działań prowadzących do spadku kosztów działalności Czerwonej Torebki, a zarząd spółki liczy nawet na to, że zostaną one „dostrzeżone i docenione, co wpłynie na pewno na motywację zarządu grupy w zakresie zintesyfikowania tych działań”.
O docenienie może być jednak trudno, ponieważ Czerwona Torebka zanotowała jednak kolejną stratę na sprzedaży (7,8 mln zł w II kwartale wobec 11 mln zł rok wcześniej), zaś zysk na poziomie EBITDA to zasługa 14 mln zł przychodu "z wyceny majątku inwestycyjnego”. Niemniej, dodatnia EBITDA pojawia się nie tylko samym kwartale, lecz również w całym półroczu i w okresie ostatnich 12 miesięcy. Dzięki temu możemy policzyć, że dług netto przewyższał zysk EBITDA z ostatnich 12 miesięcy 8,38x, a zysk operacyjny z tego okresu pokrywał 0,76x kosztów finansowych. Nie są to wskaźniki o wymarzonej wartości, ale fakt, że w ogóle można je wyliczyć jest znaczącym postępem z tym zastrzeżeniem, że EBITDA nie ma charakteru gotówkowego.
Bardziej wymierny może wydawać się spadek zadłużenia finansowego netto do 138,4 mln zł. To poziom nieco wyższy niż w marcu, ale dalece niższy niż 214,4 mln zł przed rokiem.
Dalej sprawa się komplikuje. Czerwona Torebka księguje 37,3 mln zł zysku netto w I półroczu (ze sprzedaży aktywów czyli sieci sklepów Małpka Express i dyspontów Czerwona Torebka), co podnosi kapitał własny, co z kolei korzystnie wpływa na relację długu netto do kapitału własnego (tylko 0,21 – najmniej od co najmniej sześciu kwartałów). Zaksięgowanie 355,6 mln zł przyszłych wpływów ze sprzedaży Małpka Express i sieci dyskontów po stronie krótkoterminowych należności spowodowało zaś wzrost samych aktywów o 230 mln zł w porównaniu do I kwartału (stopniały za to zapasy). Efektem ubocznym tych zmian jest spadek wskaźnika ogólnego zadłużenia (relacji zobowiązań do aktywów) do 0,24 z 0,42 zaledwie trzy miesiące wcześniej.
Na papierze Czerwona Torebka prezentuje się więc jako firma o niskim poziomie zadłużenia, która po wycofaniu się z nierentownego biznesu w obszarze handlu detalicznego, powoli staje na nogi. Kluczem jest jednak zamiana należności na gotówkę. Jak dotąd Czerwona Torebka za Małpka Express otrzymała tylko swoje akcje, warte mniej niż 10 proc. tego co przed rokiem, zaś spłata gotówkowa rozłożona jest na trzy lata (trudno powiedzieć dlaczego całość trafiła więc do należności krótkoterminowych). Również przez trzy lata spłacana będzie sieć dyskontów Czerwona Torebka, z której wpływy mają sięgnąć 32 mln zł.
Efekt takiego księgowania jest jeszcze jeden – wzrost wskaźników płynności bieżącej (3,56) i szybkiej (3,02). Należności nie mają jednak wpływu na płynność gotówkową, a tu sprawy wyglądają po staremu. Z 4,8 mln zł gotówki na koncie CZT mogła od ręki spłacić 4 proc. krótkoterminowych zobowiązań (3 proc. po I kwartale). Dla porównania, same koszty finansowe netto I półrocza to 6,9 mln zł. Widać więc po jak cienkim lodzie spaceruje firma, zanim doceni się wysiłki związane z redukcją kosztów i związanego z tym przepalaniem wolnych środków. Trzeba też pamiętać, że mimo dokonanych oszczędności, firma nadal nie jest rentowna nawet na poziomie sprzedaży (w II kwartale).
W komentarzu do wyników zarząd w żaden sposób nie odniósł się do piątkowych informacji Pulsu Biznesu, który powołując się na kilka niezależnych źródeł, twierdził, że Czerwona Torebka przymierza się do sprzedaży Merlin.pl. W sprawozdaniu zarządu zaznaczono, że grupa zamierza koncentrować się na segmencie nieruchomości (przychody z wynajmu stanowią 57 proc. przychodów grupy, które spadły w II kwartale o 29,7 proc. r/r do 21,4 mln zł) oraz rozwoju e-commerce.
Na Catalyst notowana jest jedna seria obligacji. Papiery (CZT0416) zabezpieczone hipoteką wygasają w kwietniu przyszłego roku. Ich wartość to 14,61 mln zł. Rentowność przekracza już 50 proc.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się