Publiczna oferta obligacji Echa na 40 mln zł została rozbita na dwie serie – J oraz J2, warte kolejno 25 mln zł oraz 15 mln zł. Różnica pomiędzy transzami sprowadza się do miejsca przyjmowania zapisów oraz minimalnej wartości zlecenia nabycia. W większej ofercie zapisy przyjmowane są od 100 zł (nominał jednej obligacji) i można składać je w Noble Securities, Michael/Ström DM oraz DM Banku Ochrony Środowiska. Mniejsza z ofert dostępna jest zaś w DM PKO BP, ale zapisy w niej przyjmowane są od 215 tys. zł.
Emisja Echa rozpocznie się 18 lutego i potrwa najpóźniej do 1 marca, ale może też ulec skróceniu, gdy popyt przekroczy wartość oferty w poszczególnych transzach. Warunki emisji przewidują naliczanie odsetek już od pierwszego dnia składania zapisów, dlatego 18 lutego papiery można nabyć po cenie 100,00 zł, a z każdym kolejnym dniem ich cena emisyjna rośnie o 1-2 grosze, co odzwierciedla wartość narastających odsetek.
Termin przydziału długu przewidziano na 5 marca. Formalny dzień emisji to natomiast 21 marca i od tego momentu Echo liczy 4,5-letni okres spłaty.
Obligacje serii J oraz J2 plasowane będą w ramach wartego 400 mln zł programu publicznych emisji, dla którego prospekt wygasa w połowie kwietnia tego roku. W trwającym obecnie programie Echo wyemitowało dotychczas dwie serie papierów dłużnych o łącznej wartości 100 mln zł. Ostatnią ofertę spółka zamknęła w październiku ubiegłego roku, także proponując 3,4 pkt proc. marży ponad WIBOR 6M, ale za dług pięcioletni.
Środki pieniężne z najnowszej emisji, jak podano, mają trafić na finansowanie rozwoju biznesu. Echo jest bowiem w trakcie budowy i przygotowania 1,1 mln mkw. biur, mieszkań i powierzchni handlowo-rozrywkowej.
- Echo Investment ma grunty, które zabezpieczają działanie na najbliższe 4-5 lat. Powstanie na nich znacząca liczba świetnych projektów deweloperskich. (…) Ponieważ warunki rynkowe są korzystne dla sektora mieszkaniowego, w tym roku zamierzamy rozpocząć budowę około 1,5 tys. mieszkań na sprzedaż, jednocześnie dbając o utrzymanie wysokich marż. Nasz dział zakupów jest skupiony na pozyskiwaniu kolejnych terenów pod projekty mieszkaniowe, dzięki czemu wkrótce Echo Investment stanie się liderem rynku. Uzupełnieniem biznesu mieszkaniowego na sprzedaż jest nasz projekt Resi4Rent – pierwsza instytucjonalna platforma mieszkań na wynajem. Dzięki niej wypełnimy rynkową niszę oraz staniemy się liderem również na tym rynku. W perspektywie 3-5 lat platforma zgromadzi 5-7 tys. mieszkań– mówi Nicklas Lindberg, prezes Echo Investment, cytowany w komunikacie prasowym.
- Grupa Echo Investment w trzech kwartałach 2018 r. wypracowała 158 mln zł zysku netto. Stale współpracujemy z największymi bankami i instytucjami finansowymi, a nasz wskaźnik zadłużenia do wartości aktywów wynosił na 30 września 2018 r. 23 proc. To dobry punkt wyjścia dla przyszłego rozwoju i dalszego umacniania grupy – dodaje Maciej Drozd, wiceprezes Echo Investment ds. finansowych.
Na Catalyst notowanych jest 10 serii obligacji Echa, w tym pięć pochodzących z emisji publicznych, plasowanych w ramach obecnego, jak i poprzedniego programu. Z giełdowego obrotu wycofano już natomiast wartą 100 mln zł serię, której wykup przypada na najbliższy wtorek. To akurat papiery, które znajdują się w posiadaniu inwestorów instytucjonalnych. Drugi i zarazem ostatni tegoroczny wykup obligacji Echa przypada z kolei w maju, gdy wygasać będzie seria o wartości 70,5 mln zł, także obecna tylko w portfelach instytucji.
Wygasające w latach 2021-2023 obligacje dewelopera notowane są z 4,5-5,5 proc. rentowności brutto.
Naszym zdaniem
Do zapowiedzianej publicznej emisji obligacji Echa miało dojść jeszcze w grudniu. Z przesunięcia jej o około dwa miesiące nie należy jednak wyciągać pochopnych wniosków. Warunki rynkowe nie zmieniły się w tym czasie istotnie, a sytuacja gotówkowa dewelopera w IV kwartale prawdopodobnie też nie wymagała sięgania po nowe finansowanie. Warto bowiem przypomnieć, że na koniec września (ostatnie sprawozdanie) Echo miało ponad 637,5 mln zł środków pieniężnych i jeden z najniższych w ostatnich dwóch latach poziomów zlewarowania. Od tego czasu – poza bieżącą działalnością operacyjną – spółka zdążyła między innymi uplasować publiczną emisję na 50 mln zł, sprzedać akcje EPP za około 74 mln zł, ale i wypłacić 206,4 mln zł dywidendy zaliczkowej.
Proponowane przez Echo warunki przekładają się obecnie na 5,19 proc. odsetek rocznie. Nie jest to bynajmniej dochód nieosiągalny na rynku wtórnym, gdzie krótsze emisje dewelopera notowane są z rentownościami sięgającymi do 5,5 proc. Należy jednak wskazać, że Catalyst w tym przypadku jest alternatywą wyłącznie dla drobnych inwestorów. Obecnie w arkuszach sprzedaży starszych obligacji Echa oferty z 5,19 proc. rentowności lub więcej podliczyć możemy na około 330 tys. zł. To równowartość zaledwie dwóch do trzech średnich zapisów w ofercie z rynku pierwotnego (108,6 tys. zł w emisji z października i 161,7 tys. zł w emisji kwietniowej).
Drobni inwestorzy, którzy mogą decydować pomiędzy rynkiem pierwotnym i wtórnym, prawdopodobnie lepszy interes zrobią kupując na Catalyst krótsze o rok papiery ECH1022 lub ECN1022, w przypadku których bez trudu można zainwestować kilkadziesiąt tysięcy złotych z 5,4-5,5 proc. rentowności brutto. Zdecydowani na zakup długu Echa inwestorzy z zasobniejszym portfelem nie mają podobnego dylematu, im pozostaje zapis w emisji z rynku pierwotnego. Mocno poturbowanego, więc i oferowane odsetki są znacznie wyższe niż przed rokiem (w kwietniu ub.r. Echo proponowało 2,8 pkt proc. marży na cztery lata).
Natomiast nietypowy podział oferty na dwie transze wiązać można prawdopodobnie z unijną dyrektywą MIFID II i stanowiskiem KNF, co do oferowania w bankach obligacji wyłącznie zamożnym klientom. Rozbicie oferty na dwie transze jest więc pewnym kompromisem – w emisji udział wezmą mniejsze lub niezależne domy maklerskie, jak i DM PKO BP (to on jest głównym oferującym), który próg wejścia stawia rekordowo wysoko, w przypadku emisji publicznych prowadzonych na podstawie prospektów emisyjnych.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się