Zapisy ruszają w czwartek i mogą potrwać do 22 czerwca, chyba, że wartość złożonych zapisów przekroczy wartość oferty – wówczas mogą zostać one skrócone, a zapisy z dnia przekroczenia wartości oferty oraz z kolejnego dnia (ostatniego, w którym zapisy będą przyjmowane) zostaną proporcjonalnie zredukowane. Cena emisyjna obligacji wynosi 100 zł pierwszego dnia przyjmowania zapisów i rośnie o 1-2 grosze z każdym kolejnym dniem.
Wartość emisji ustalono na 100 mln zł i jest to największa publiczna emisja obligacji od maja 2016 r., kiedy obligacje warte 135 mln zł uplasował Kruk. Oferującym jest DM PKO BP, co czyni skrócenie zapisów bardzo prawdopodobnym (prawie za każdym razem gdy DM PKO BP był samodzielnym oferującym publiczną emisję obligacji, dochodziło do skrócenia zapisów), a wielkość emisji nie jest tutaj przeszkodą.
Warunki emisji nie zakładają możliwości przedterminowego wykupu obligacji przez Echo, natomiast posiadacze obligacji będą mogli domagać się wcześniejszego wykupu, jeśli np. obligacje nie zostaną wprowadzone do notowań w ciągu 90 dni, albo dług finansowy netto przekroczy 70 proc. wartości aktywów. Co ciekawe Echo – pod groźbą przedterminowego wykupu – nie może także ustanawiać zabezpieczeń na zobowiązaniach własnych (ten sam warunek postawiono także przy wcześniejszych emisjach).
Na Catalyst notwanych jest siedem serii obligacji Echa, w tym dwie pochodzące z pierwszego programu publicznych emisji realizowanego trzy lata temu. W praktyce tylko te papiery Echa są płynne. Seria ECH0318 oferuje 3,3 proc. rentowności brutto do wykupu, a seria ECH0418 3,0 proc.
Naszym zdaniem
Warunki publicznej emisji Echa są takie same jak emisji przeprowadzonej kwartał wcześniej i adresowanej do inwestorów profesjonalnych. To właściwie zamyka dyskusję w sprawie oprocentowania. Prezentuje się ono także atrakcyjnie na tle starszych serii obligacji Echa w obrocie na Catalyst.
Warto też podkreślić, że starsze emisje publiczne Echa należą do najpłynniejszych obligacji na Catalyst. Do końca maja właściciela zmieniło 90 proc. serii ECH0318 i 86 proc. serii ECH0418. Ponieważ oferującym te emisje także był DM PKO BP, inwestorzy mogą mieć nadzieje, że nowa emisja Echa okaże się równie płynna na rynku wtórnym.
W porównaniu do innych deweloperów komercyjnych, kupon oferowany przez Echo jest skromny (Ghelamco oferował 4 pkt proc. marży w emisjach publicznych za czteroletnie papiery, a Capital Park 4,3 pkt proc. marży za trzyletnie obligacje), choć nie są to firmy o znacząco wyższych wskaźnikach zadłużenia. Atutem Echa jest jednak po pierwsze działalność na rynku mieszkaniowym (w porównaniu do deweloperów mieszkaniowych Echo płaci solidny kupon), po drugie łatwość sprzedaży aktywów do podmiotów powiązanych z największymi akcjonariuszami Echa (80 proc. realizowanych projektów komercyjnych ma już nabywcę).
Dzięki zaletom modelu działania, Echo może pozwolić sobie na wypłatę kuponu, który z jednej strony nie prezentuje się źle na mapie innych emisji, z drugiej jednak daje 4,7 proc. zysku brutto. Jeśli alternatywą miałyby być czteroletnie obligacje skarbowe (2,4 proc. w pierwszym roku i inflacja plus 1,25 pkt proc. w kolejnych latach), to warto zwrócić uwagę na ostatnią (marcową) projekcję inflacji NBP. W 2018 i 2019 r. ma ona wynieść 2,0 proc. (przy niezmienionym WIBOR). Średnia premia za ryzyko oferowana przez papiery Echa wynosiłaby ok. 1,7 pkt proc. brutto rocznie w czteroletnim okresie inwestycji ponad to, co oferuje skarb państwa.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się