wtorek, 1 lipca 2025

Newsroom

Ghelamco Invest – raport kredytowy DM Michael/Ström

Piotr Ludwiczak, analityk DM Michael/Ström | 8 listopada 2017
Mimo sprzedaży Warsaw Spire, pośrednio ten kompleks dalej stanowi największy udział w projektach Ghelamco. Według szacunków do spółki powinno jeszcze (po sierpniu 2017 r.) spłynąć ok. 159 mln euro z tytułu całkowitego rozliczenia ceny sprzedaży Warsaw Spire.

W 1H17 sprzedany został Warsaw Spire za kwotę 540 mln euro, z czego rozpoznano 9 mln euro zysku. Nabywca kompleksu należy w 100 proc. do tych samych beneficjentów końcowych, co Ghelamco, ale między sprzedającym, a kupującym nie ma powiązań kapitałowych. Kompleks był zadłużony na 300 mln euro, a pozostałe 240 mln euro zwiększyło należności Ghelamco, z czego 81 mln euro zostało uregulowane w 3Q17.

Sprzedaż Warsaw Spire przyczyniła się do spadku wskaźnika dług netto do kapitałów własnych Ghelamco z 1,19x na koniec 2016 r. do 0,67x na koniec 1H17. Gdyby przyjąć, że ww. 81 mln euro wpłynęło do Ghelamco z końcem czerwca 2017 r., to wskaźnik ten wyniósłby 0,56x.

Sprzedaż Warsaw Spire miała również istotny wpływ na wzrost należności netto Ghelamco, które w okresie I-VI 2017 r. wzrosły o 250 mln euro do 525 mln euro.

Zwracamy uwagę, że po spłacie 81 mln euro należności w 3Q17, w kasie Ghelamco Invest mogło znajdować się ok. 400 mln zł, co teoretycznie wystarczyłoby na spłatę obligacji zapadających do maja 2019 r.

Więcej wiadomości o Ghelamco Invest Sp. z o.o.

  • Ghelamco z pomysłem na udrożnienie płynności

    1 lipca 2025
    Wchodzący w skład belgijskiej grupy deweloper ma już środki na lipcowy wykup obligacji. Do końca sierpnia zamierza sprzedać jeden projekt biurowy i pracuje nad większym refinansowaniem portfela nieruchomości. Równocześnie jest też gotowy do koinwestycji na wybranych przedsięwzięciach lub mocniejszego wejścia w mieszkaniówkę.
    czytaj więcej
  • Obligacje Ghelamco Invest wyraźnie zyskują

    16 czerwca 2025
    Po weekendowych informacjach o spłacie newralgicznego długu przez belgijską spółkę-matkę notowania obligacji polskiego Ghelamco rosną w większości po 5-9 pkt proc.
    czytaj więcej
  • Ghelamco spłaciło belgijskie obligacje

    14 czerwca 2025
    Deweloper wykupił w terminie warte 79,5 mln euro papiery dłużne, na których od kilku tygodni skupiała się także uwaga jego polskich obligatariuszy.
    czytaj więcej
  • Podsumowanie tygodnia: Pięć procent po raz trzeci

    16 maja 2025
    Amerykanom znów się upiekło. Rentowność trzydziestoletnich obligacji po raz trzeci w tym roku zbliżyła się na włos do 5 proc. i po raz trzeci odbiła się od tej psychologicznej bariery. Dzięki temu - i innym okolicznościom - inwestorzy mogą nabrać zaufania do rynku długu.
    czytaj więcej

Więcej wiadomości kategorii Analizy