środa, 18 lipca 2018

Newsroom

Ghelamco Invest – raport kredytowy DM Michael/Ström

Piotr Ludwiczak, analityk DM Michael/Ström | 08 listopada 2017
Mimo sprzedaży Warsaw Spire, pośrednio ten kompleks dalej stanowi największy udział w projektach Ghelamco. Według szacunków do spółki powinno jeszcze (po sierpniu 2017 r.) spłynąć ok. 159 mln euro z tytułu całkowitego rozliczenia ceny sprzedaży Warsaw Spire.

W 1H17 sprzedany został Warsaw Spire za kwotę 540 mln euro, z czego rozpoznano 9 mln euro zysku. Nabywca kompleksu należy w 100 proc. do tych samych beneficjentów końcowych, co Ghelamco, ale między sprzedającym, a kupującym nie ma powiązań kapitałowych. Kompleks był zadłużony na 300 mln euro, a pozostałe 240 mln euro zwiększyło należności Ghelamco, z czego 81 mln euro zostało uregulowane w 3Q17.

Sprzedaż Warsaw Spire przyczyniła się do spadku wskaźnika dług netto do kapitałów własnych Ghelamco z 1,19x na koniec 2016 r. do 0,67x na koniec 1H17. Gdyby przyjąć, że ww. 81 mln euro wpłynęło do Ghelamco z końcem czerwca 2017 r., to wskaźnik ten wyniósłby 0,56x.

Sprzedaż Warsaw Spire miała również istotny wpływ na wzrost należności netto Ghelamco, które w okresie I-VI 2017 r. wzrosły o 250 mln euro do 525 mln euro.

Zwracamy uwagę, że po spłacie 81 mln euro należności w 3Q17, w kasie Ghelamco Invest mogło znajdować się ok. 400 mln zł, co teoretycznie wystarczyłoby na spłatę obligacji zapadających do maja 2019 r.

Więcej wiadomości o Ghelamco Invest Sp. z o.o.

Więcej wiadomości kategorii Analizy

  • Wyhamowanie dynamiki sprzedaży mieszkań – raport DM Navigator

    13 lipca 2018
    Pierwsza połowa 2018 r. to okres dalszej dobrej koniunktury na rodzimym rynku mieszkaniowym, choć można zaobserwować wyhamowanie sprzedaży wśród objętych raportem deweloperów. Analizowane spółki sprzedały w pierwszym półroczu 2018 r. ok. 11,8 tys. mieszkań, 2,2 proc. mniej niż w pierwszym półroczu roku poprzedniego. Należy jednak zaznaczyć, że rok 2017 r. był pod wieloma względami rekordowy, zatem biorąc pod uwagę wysoką bazę, spadek sprzedaży można uznać za symboliczny.
    czytaj więcej
  • Everest Capital - raport Navigator Debt Advisory

    09 lipca 2018
    Podsumowanie wyników spółki po raporcie za I kwartał 2018 roku.
    czytaj więcej
  • Capital Park – raport kredytowy DM Michael/Ström

    03 listopada 2017
    Strategią Capital Parku jest utrzymywanie nieruchomości na bilansie i funkcjonowanie w formule zbliżonej do REIT, co przekłada się na wyższe wskaźniki zadłużenia niż w przypadku deweloperów budujących nieruchomości w celu ich sprzedaży.
    czytaj więcej
  • Rynek obligacji podporządkowanych - raport DM NWAI

    31 października 2017
    Obligacje podporządkowane stają się coraz bardziej popularnym sposobem na pozyskanie kapitału. Co ważne, ich konstrukcja pozwala instytucjom finansowym na poprawę wskaźników kapitałowych po względnie niskim koszcie.
    czytaj więcej

Emisje