Na przestrzeni ubiegłego roku zadłużenie netto grupy Best spadło o 46,7 mln zł do 390,8 mln zł i stanowiło ono 0,74x kapitałów własnych oraz 1,79x EBITDA gotówkowej wobec odpowiednio 0,87x i 2,03x rok wcześniej. To czego nie widać z szerokiej perspektywy, to jednak zdecydowany powrót do zakupu wierzytelności pod koniec roku. Na 156,7 mln zł zeszłorocznych inwestycji aż 146,5 mln zł przypadało bowiem na IV kwartał, co było wyższą wartością niż łącznie w 15 wcześniejszych kwartałach. Dlatego też tylko od września do grudnia zadłużenie odsetkowe Bestu wzrosło o 62,5 mln zł, stan środków pieniężnych spadł o 13,2 mln zł, a w zobowiązaniach handlowych grupy pojawiło się dodatkowe 46,6 mln zł tytułem płatności dwóch kolejnych rat za nabywane pakiety.
Kumulacja wydatków w IV kwartale (Best wydał też 15 mln zł na skup akcji własnych) sprawiła wiec, że na koniec grudnia windykator dysponował 47,3 mln zł środków pieniężnych, czyli wartością – jak na niego – nieprzesadnie wysoką. Gotówka pokrywała bowiem 0,14x krótkoterminowych zobowiązań, co było najniższym wskazaniem od kilku lat. Zdjęcie bilansu zrobione na dzień 31 grudnia nie oddawało jednak tego, że Best wciąż przecież cechuje się wysoką zdolnością do generowania gotówki (w ub.r. grupa zwiększyła spłaty o 9,1 proc. r/r do 398,6 mln zł i przy dokonanych inwestycjach wygenerowała łącznie 114,2 mln zł nadwyżki z działalności operacyjnej).
W lutym Best wykupił obligacje warte 30 mln zł, a w czerwcu i wrześniu spółkę czekają jeszcze wykupy na 60 i 55,8 mln zł.
- Z dotychczasowych wykupów wywiązaliśmy się śpiewająco. Zaczęły pojawiać się nadwyżki po naszej stronie i nowe źródła finansowania, jesteśmy w stanie kupować więcej wierzytelności – powiedział Krzysztof Borusowski, prezes i główny akcjonariusz Bestu.
Zdaniem szefa windykacyjnej grupy, ten rok powinien przynieść większe inwestycje niż ubiegły. Niemal zamknięty od 2018 r. portfel wierzytelności wraz z nowymi zakupami mają przynieść Bestowi wzrost spłat i przychodów.
- Z inwestycjami wracamy do tego, co już robiliśmy w przeszłości. W ogóle się tego nie boimy, sprzyja nam otoczenie i bilans – wskazał Marek Kucner, wiceprezes ds. finansowych.
Na koniec grudnia grupa Best wykazywała w swoim bilansie 1,02 mld zł wierzytelności. Oczekiwane z nich spłaty to zaś 2,29 mld zł (ok. 92 proc. należne grupie), w tym 340,1 mln zł na rok 2022. Jak zapewnił CFO Bestu, jest on „spokojny” o realizację tych wpłat.
Jak zwrócili uwagę przedstawiciele Bestu, na koniec 2021 r. grupa miała po raz pierwszy więcej zobowiązań z tytułu kredytów bankowych niż obligacji. Liczą oni jednak, że sentyment inwestorów dłużnych ulegnie poprawie, by możliwe było wyjście z kolejnymi emisjami (z lutowo-marcowej publicznej emisji do 30 mln zł spółka zebrała 10,5 mln zł)
- Oczywiście czas jest trudny. Ostatnia nasza emisja trafiła na wybuch wojny na Ukrainie i zakończyła się nie za dużym powodzeniem – powiedział prezes Bestu, zapowiadając jednocześnie, że spółka nie zamierza rezygnować z plasowania kolejnych ofert. W pierwszej kolejności adresowanych do inwestorów indywidualnych.
- Wydaje się, że to jest wciąż jakieś pokłosie inwestycji w Kredyt Inkaso (…) Zawsze patrzyliśmy na inwestora indywidualnego, z którym nam się dobrze współpracowało w latach poprzednich. Zaczęliśmy więc od tego segmentu. Oczywiście będziemy patrzyli na segment inwestorów instytucjonalnych, ale to wymaga odpowiedniego przygotowania – powiedział Krzysztof Borusowski, pytany o przyczyny braku ofert dla funduszy i innych profesjonalnych inwestorów.
Tymczasem cały ubiegły rok grupa Best zakończyła z 15-proc. wzrostem przychodów do 339,1 mln zł, na co w istotny sposób wpłynęły wyższe od oczekiwanych wpłaty, skłaniając grupę do pozytywnych przeszacowań (16,3 mln zł wobec 2,5 mln zł rok wcześniej). Zdaniem CFO, Best ma „dosyć spory” potencjał do dalszych tego typu przeszacowań.
Na poziomie operacyjnym windykacyjna grupa wykazała w ubiegłym roku 76,7 mln zł zysku wobec 87,3 mln zł w 2020 r. Ponownie zdecydowano bowiem o dokonaniu odpisu na akcje Kredyt Inkaso (64,2 mln zł), tym razem obniżając już wartość inwestycji do zera.
- Oczywiście są to czysto księgowe odpisy i ani złotówka nigdzie w związku z tym nie popłynęła – powiedział Marek Kucner, przekonując, że spisanie inwestycji w KRI stanowi dla Bestu „nowe otwarcie”.
Z kolei decyzję o wyzerowaniu ponad 33-proc. pakietu akcji KRI prezes Bestu tłumaczy „całkowitą utratą zaufania do inwestora i osiąganych przez spółkę wyników”.
- Dopóki Waterland jest inwestorem w tej spółce, ta inwestycja warta jest dla nas zero – uciął Krzysztof Borusowski.
Z powodu spisania inwestycji w Kredyt Inkaso do zera audytor – E&Y – wydał do raportu Bestu opinię z zastrzeżeniem dotyczącym ograniczenia zakresu badania.
„Nie byliśmy w stanie uzyskać odpowiednich i wystarczających dowodów badania dotyczących wysokości zaniżenia wartości inwestycji w akcje Kredyt Inkaso S.A. na dzień 31 grudnia 2021 roku, a w konsekwencji potwierdzić wartości posiadanej przez grupę inwestycji w akcje Kredyt Inkaso S.A. na dzień 31 grudnia 2021 roku, a także wysokości kwoty obniżającej skonsolidowany wynik finansowy za rok zakończony 31 grudnia 2021 roku” – napisał audytor.
Ostatecznie Best zaraportował 28 mln zł skonsolidowanego zysku netto wobec 34,8 mln zł rok wcześniej. Przedstawiciele windykatora przypomnieli jednak, że bez odpisów na Kredyt Inkaso wynik ten sięgnąłby 84 mln zł w stosunku do 80 mln zł w 2020 r.
Na koniec 2021 r. Best oszacował, że każdy wzrost stóp procentowych o 1 pkt proc. oznaczać będzie dla grupy spadek zysku netto o 2,9 mln zł. Co prawda grupa monitoruje rynek transakcji zabezpieczających, ale na razie nie pali się do ich zawierania.
- Najwyżej trochę bardziej konserwatywnie będziemy podchodzić do zadłużania się (…) Dobra struktura zadłużenia powoduje, że jesteśmy spokojnie przejść przez okres podwyższonych stóp procentowych – zapewnił Krzysztof Borusowski.
Na Catalyst notowanych jest sześć serii obligacji Bestu. Pochodzące z ostatnich ofert publicznych papiery BST1026 i BST0327 (kolejno 4,2 i 4,0 pkt proc. marży) wyceniane są przez sprzedających na 102,49 i 101,47 proc. nominału.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się