piątek, 13 marca 2026

Newsroom

W 2026 emisje listów zastawnych w Polsce powinny być tańsze

ben | 9 lutego 2026
Pięć polskich banków hipotecznych wyemitowało w 2025 roku listy zastawne o rekordowej wartości 9,4 mld zł. Nie zapowiada się, aby obecny rok przyniósł kolejny rekord, ale banki hipoteczne w większym zakresie mogą zacząć wykorzystywać popyt ze strony klientów detalicznych – wynika z raportu PKO BP.

Kluczowe wnioski z raportu Departamentu Analiz Ekonomicznych PKO BP:

  • Na rynku listów zastawnych w Polsce w 2025 emisje osiągnęły rekordowe 9,4 mld zł, a zadłużenie netto sektora z tego tytułu wzrosło o 3,1 mld zł, po raz pierwszy od 2019.
  • W strukturze finansowania sektora nastąpiło wyraźne przesunięcie w kierunku emisji w zł, które odpowiadają obecnie za ok. 88 proc. listów zastawnych pozostających w obrocie.
  • W 2026 zapadalność listów zastawnych na poziomie 3,2 mld zł ograniczy potrzeby emisyjne brutto banków hipotecznych. Zakładamy utrzymanie dodatnich potrzeb netto.
  • Zmiany regulacyjne pozostają kluczowym czynnikiem ryzyka dla podaży listów zastawnych. Potencjalne obniżenie wymogu WFD do 20 proc. powinno ograniczać presję podażową.
  • Koszt finansowania listów zastawnych w zł wykazuje umiarkowany trend wzrostowy, a średnia marża emisji wzrosła do ok. 75 p.b. ponad stawkę referencyjną. W 2026 zakładamy stabilizację marż w związku z niższą podażą i wykorzystaniem emisji do klientów detalicznych.
  • Poprawa nastrojów na europejskim rynku długu wesprze dodatkowo wyceny listów zastawnych. W efekcie zakładamy, że w 2026 premia za ryzyko dla polskich listów zastawnych spadnie.

Więcej wiadomości kategorii Analizy