czwartek, 28 marca 2024

Newsroom

Więcej gotówki w kasie Vindexusa

msd | 01 czerwca 2017
Dzięki dodatnim przepływom operacyjnym, windykator zdołał nieco obniżyć dług netto oraz podnieść wskaźniki płynności.

Przychody w I kwartale wyniosły 14,6 mln zł i były o 7,4 proc. wyższe niż rok wcześniej. Postęp przychodów nie nadąża za wzrostem aktywów (17,6 proc. r/r), napędzanych z kolei inwestycjami w wierzytelności, finansowanymi rzecz jasna długiem.  Wzrost zysku operacyjnego o 5,6 proc. do 5,6 mln zł wygląda jeszcze mniej imponująco, ale mimo to, Vindexus zdołał istotnie obniżyć saldo zadłużenia, które już wcześniej nie było wysokie na tle aktywów czy kapitału własnego.

Grupa wygenerowała bowiem 8,3 mln zł dodatnich przepływów operacyjnych, które przeznaczyła na spłatę i obsługę kredytów (2 mln zł) i wydatki inwestycyjne (1,9 mln zł). Nadwyżka zasiliła konta grupy i finalnie dług netto spadł o 6 mln zł do 44 mln zł. Reprezentował on 31 proc. kapitału własnego wobec 35 proc. na koniec grudnia. Jest to wartość niska na tle innych firm windykacyjnych, ale wysoka jak na samą grupę Vindexus. Przed rokiem było to np. 12 proc.

Podobnie rzecz się ma ze wskaźnikiem ogólnego zadłużenia – tylko 30 proc. majątku grupy finansowanych jest zobowiązaniami (tak jak w grudniu), ale przed rokiem było to 21 proc. Ubiegłoroczne inwestycje, które finansowano wzrostem zadłużenia, powinny wkrótce przekładać się na osiągane wyniki w wyższym stopniu niż dotychczas. Niemniej, dług netto reprezentował 2,07x zysku EBITDA, co także prezentuje się korzystnie na tle innych firm windykacyjnych, choć w tym wypadku różnica nie jest aż tak wyraźna jak przy relacji dług netto/kapitał własny.

Dzięki zwiększeniu salda gotówki i spłacie obligacji za 3,8 mln zł (zastąpiono je nową emisją za 3,9 mln zł – dwuletnie papiery oprocentowano na 5,45 proc.) wzrósł także poziom płynności gotówkowej, który wyniósł 1,374. Przed Vindexusem jeszcze jedna spłata obligacji w tym roku (2,7 mln zł), a kolejny termin spłaty przypada dopiero w lutym 2019 r. (3,9 mln zł), grupa ma więc sporo czasu na wypracowanie gotówki.

Na Catalyst notowane są dwie serie obligacji Vindexusa z terminami spłaty przypadającymi w lipcu 2019 i we wrześniu 2021 r. Warunki drugiej z emisji przewidują okresową amortyzację, począwszy od września 2018 r. Obie emisje niemal w całości objęły fundusze zarządzane przez AgioFunds TFI, stąd ich zerowa płynność na Catalyst.

Więcej wiadomości kategorii Catalyst