Sytuacja jest precedensowa, bo nigdy wcześniej nie zdarzyło się, aby jedna instytucja prowadziła jednocześnie dwa programy publicznych emisji obliacji. A GNB ma do wykorzystania także program niepublicznych emisji skierowany do inwestorów instytucjonalnych wart 2 mld zł.
Skupmy się jednak na programach publicznych, ponieważ to ich adresatem są inwestorzy detaliczni. 11 czerwca KNF zatwierdziła czwarty już program publicznych emisji obligacji GNB wart 750 mln zł. Na jego podstawie GNB mógł oferować obligacje podporządkowane, a więc takie jakie uczestnikom Catalyst są doskonale znane - na rynku notowanych jest wszak 28 serii z dwóch zrealizowanych wcześniej programów. Obligacje podporządkowane mogą być zaliczane do kapitału uzupełniającego banku (za zgodą KNF) i w ten sposób podnosić współczynnik wypłacalności banku. Jednak, aby emisja miała sens obligacje nie mogą mieć terminu wykupu krótszego niż pięć lat (wszystkie dotychczasowe emisje GNB miały siedmioletni termin wykupu) ze względu na obowiązek amortyzacji obligacji podporządkowanych. Na pięć lat przed terminem wykupu bank pomniejsza wartość obligacji podporządkowanych w kapitale uzupełniającym o 20 proc. rocznie.
Dla inwestorów ważna jest inna konsekwencja - obligacje podporządkowane są spłacane w ostatniej kolejności w przypadku bankructwa lub likwidacji banku. Z tego powodu są one nieco lepiej oprocentowane - w ostatnich emisjach podporządkowanych obligacji GNB płacił 3 pkt proc. ponad WIBOR 6M, co daje 5,65 proc. rocznego oprocentowania.
Nie wszystkim inwestorom detalicznym odpowiada długi termin inwestycji w obligacje i zwiększone ryzyko związane z obligacjami podporządkowanymi. Przygotowanie nowego programu emisji obligacji, które nie będą podporządkowane, to ukłon właśnie w ich stronę. Na jego podstawie bank może emitować obligacje np. dwu- lub trzyletnie (termin do wykupu może być określony dowolnie), choć rzecz jasna ceną za skrócenie okresu inwestycji i zdjęcie ryzyka podporządkowania obligacji, będzie niższe oprocentowanie. Na Catalyst brak stosownych przykładów do porównań, właściwie mogą nim być tylko trzyletnie obligacje Banku Ochrony Środowiska oprocentowane na WIBOR6M plus 1,7 pkt proc. marży lub wykupione już dwuletnie obligacje Banku Pocztowego, także oprocenowane na 1,7 pkt proc. ponad WIBOR6M. Jednak są to papiery emitowane w nieco innych warunkach rynkowych, dziś popyt na obligacje jest wyższy, a oprocentowanie depozytów bankowych niższe. Dlatego nie byłoby niczym zaskakującym, gdyby GNB np. za trzyletnie obligacje detaliczne zaoferował 1,3 pkt proc. marży.
Obydwa programy dają też GNB możliwość emitowania papierów o stałym kuponie, przy czym stałe oprocentowanie łatwiej może zostać zaakceptowane przez inwestorów detalicznych w przypadku krótszego terminu inwestycji, o czym może świadczyć np. konieczność wydłużenia zapisów na ostatnią emisję obligacji PKN Orlen (zaoferowano 5 proc. przez sześć lat), czy coraz dłuższe okresy plasowania pięcioletnich obligacji PCR Rokita (5,5 proc. na pięć lat).
Odmiennie niż trzy wcześniej zrealizowane programy publicznych emisji obligacji, dwa kolejne nie mają ograniczenia czasowego innego niż ważność prospektów emisyjnych (12 miesięcy od daty zatwierdzenia przez KNF). Warto odnotować, że od czasu zatwierdzenia pierwszego prospektu minęły już dwa miesiące, a GNB nadal nie wystartował z nowymi emisjami podporządkowanych obligacji. Być może ma to związek z pomysłem na przeprowadzenie nowego programu na nowych zasadach, ale też może mieć związek z emisjami obligacji przez inne spółki z grupy. Według naszych - niepotwierdzonych - informacji przez ostatnie dwa miesiące podmioty z grupy Getin Holding, związane raczej z Idea Bankiem niż z GNB, uplasowały w ramach prywatnych emisji papiery warte ok. 800 mln zł. Być może programy GNB ustąpiły miejsca programom szykującej się do giełdowego debiutu Idea Banku i jego spółek, aby uniknąć kanibalizacji w grupie Getin Holding. W obu przypadkach oferującym był i będzie ten sam podmiot z grupy - Noble Securities.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się