Wskaźnik ogólnego zadłużenia utrzymał się na poziomie 0,75, natomiast za sprawą zmniejszenia zobowiązań krótkoterminowych wynikających z emisji obligacji z 9,9 mln zł na 0,8 mln zł, istotnej poprawie uległy wszystkie wskaźniki płynności grupy (obecnie zobowiązania z obligacji pojawiły się za to w zobowiązaniach długoterminowych na kwotę 8 mln zł; przed rokiem ta pozycja wynosiła 0).
Łączne zobowiązania krótkoterminowe podliczono na 17,8 mln zł co przy 29 mln zł aktywów obrotowych dało wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 1,63 (przed rokiem 1,21). Zmiana byłaby nawet większa, ale SMS Kredyt udziela obecnie także długoterminowych pożyczek (nawet do czterech lat), stąd wartość krótkoterminowych należności spadła o 3,5 mln zł (do 15 mln zł), zaś wartość należności długoterminowych wzrosła o 3,1 mln zł do 5,2 mln zł. Wskaźnik szybkiej płynności wzrósł z tego samego powodu do 1,56 (przed rokiem 1,16), a szybkiej do 0,71 (przed rokiem 0,46). Jak zwykle w przypadku SMS Kredyt przy omawianiu wskaźnika szybkiej płynności należy się słowo wyjaśnienia – grupa utrzymywała 11 mln zł gotówki stanowiącej zabezpieczenie kredytów krótkoterminowych (15 mln zł). Gdyby obniżyć stan zobowiązań o saldo złożonego depozytu zabezpieczającego pożyczki, wskaźnik szybkiej płynności wynosiłby 0,24. Stan „niezwiązanej” gotówki wynosił bowiem 1,6 mln zł (0,9 mln zł przed rokiem).
Grupa podliczyła wskaźnik zadłużenia finansowego na potrzeby kowenantu na 1,55. Z naszych obliczeń wynika natomiast, że zadłużenie finansowe netto w relacji do kapitału własnego wyniosło 1,28 – w obu przypadkach można uznać poziom za niewygórowany.
Natomiast zadłużenie finansowe netto przekraczało zysk operacyjny za ostatnich 12 miesięcy 4,59x, co nie jest już wynikiem komfortowym, zwłaszcza, że wynik operacyjny w I kwartale spadł o 11,5 proc. Jednak, gdyby miał się utrzymać na obecnym poziomie (0,8 mln zł) relacja zadłużenia finansowego netto do EBIT spadłaby na koniec 2015 r. do 3,4x. Oczekiwana poprawa związana jest z zaostrzeniem polityki udzielania pożyczek i scoringu klientów, której dokonano (zmieniając też zarząd) w ubiegłym roku.
Jej echa widoczne są już w rachunku wyników za I kwartał. Saldo zawiązanych i rozwiązanych rezerw na udzielone pożyczki wyniosło 0,8 mln zł wobec 1,2 mln zł przed rokiem, co w dużym stopniu uratowało zysk operacyjny przed głębszym spadkiem. Bowiem o ile przychody I kwartału wzrosły o 5,2 proc. do 5,9 mln zł, to głównie za sprawą wyższych kosztów wynagrodzeń (0,45 mln zł na poziomie grupy) zysk na sprzedaży spadł o 24 proc. do 1,6 mln zł.
Warto odnotować, że również na poziomie jednostkowym wynagrodzenia skoczyły o 350 tys. zł do 452 tys. zł, choć w SMS Kredyt Holding S.A. zatrudnienie wynosi… ćwierć etatu, a sama firma nie prowadzi działalności operacyjnej (ponosi koszty obsługi obligacji i otrzymuje odsetki od depozytu złożonego jako zabezpieczenie linii kredytowej). Przy czym wynagrodzenia obejmują wszystkie stosunki prawne z pracownikami (nie tylko etaty).
- Wzrost wynagrodzeń widoczny w I kwartale to w istocie rezerwa na przyszłe wynagrodzenia premiowe w Grupie Kapitałowej SMS Kredyt Holding SA – wyjaśnił Daniel Meniów, dyrektor finansowy SMS Kredyt Holding w rozmowie telefonicznej z Obligacje.pl. Można to rozumieć jako zawiązaną rezerwę na wynagrodzenia związane z realizacją kontraktów menedżerskich – najwyraźniej wyniki I kwartału spełniły warunki opisane w kontraktach, lecz ostateczna wypłata premii może być zależna od wyników przyszłych okresów.
Wynik operacyjny I kwartału pokrywał koszty odsetek netto 2,7x. Można mówić o poprawie względem I kwartału 2014 r., kiedy wskaźnik wynosił 2,4x i całego 2014 r., gdy było to 1,66x. Duża w tym zasługa spadku stóp procentowych, dzięki czemu ponoszone koszty odsetkowe spadły o 21 proc. Również dzięki temu finalny zysk netto wyniósł w I kwartale 472 tys. zł wobec 450 tys. zł przed rokiem.
Za sprawą konserwatywnego podejścia do klientów i znacznego „obrezerwowania” wyniku za 2014 r., można oczekiwać dalszej poprawy wyników SMS Kredyt Holding w kolejnych kwartałach. W II kwartale będzie to tym łatwiejsze, że w II kwartale 2014 r. wynik operacyjny wyniósł niespełna 7 tys. zł.
Na Catalyst notowana jest obecnie jedna seria obligacji warta 4,062 mln zł i oprocentowana na 7,82 pkt proc. ponad WIBOR3M. Rynek wycenia ją na blisko 99 proc. nominału, co daje 10,4 proc. rentowności brutto. Można mówić o poprawie postrzegania spółki przez inwestorów, bowiem jeszcze w marcu rentowność osiągała 16 proc. W kwietniu SMS Kredyt Holding uplasował publiczną emisję obligacji, z której pozyskał nieco ponad 3 mln zł (przy maksymalnej wartości oferty na poziomie 9 mln zł). Ta seria także niebawem ma trafić na Catalyst.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się