W ten sposób spółka poprawiła sytuację płynnościową i pozyskała kapitał obrotowy, który może zaangażować w rozwój działalności by regularnie zacząć zarabiać na podstawowej działalności.
Na koniec czerwca LZMO wykazywało 1,76 mln zł środków pieniężnych na rachunkach, co było istotnym przeskokiem wobec trzech poprzednich kwartałów, które spółka kończyła z nie więcej niż kilkudziesięcioma tysiącami gotówki. Posiadane środki nie były jednak duże, jeśli uwzględnić, że w czerwcu pozyskano 3,6 mln zł brutto z emisji akcji oraz 3 mln zł brutto z emisji obligacji. Rachunek przepływów wskazuje, że do II kwartału wliczono tylko jedną z tych operacji (3,35 mln zł wpływów z działalności finansowej) i jest to tym bardziej prawdopodobne, że przydziału papierów dłużnych dokonano 30 czerwca, a podwyższenie kapitału zostało zarejestrowane 21 lipca.
Tuż po zamknięciu I półrocza spółka dokonała istotnych zmian także w krótkoterminowej części zobowiązań. Na koniec czerwca ich wartość wynosiła 8,37 mln zł i znajdowały się wśród nich obligacje serii A z lipcowym terminem spłaty o wartości nominalnej 3,55 mln zł. W porozumieniu z wierzycielami LZMO dokonało przesunięcia ich wykupu, który podzielono na trzy równe części do spłaty w styczniu, kwietniu i lipcu 2016 r. Choć oddalono w ten sposób termin wykupu, a kwotę do spłaty podzielono na mniejsze części, to z krótkoterminowej części zobowiązań udało się „wyksięgować” tylko 1,18 mln zł.
W kontekście powyższych operacji omawianie płynności LZMO na podstawie bilansu z 30 czerwca może wydawać się zbędne, zwłaszcza, że spółka w krótkoterminowych inwestycjach wciąż księguje akcje podmiotu powiązanego Baltic Ceramic Investments. Rynkowa wartość pakietu to około 12,3 mln zł wobec wykazywanych w sprawozdaniu krótkoterminowych inwestycji w kwocie 20,1 mln zł, do których należy także posiadana gotówka oraz prawdopodobnie pożyczki dla podmiotów powiązanych (pozycja ta występowała w sprawozdaniu rocznym). Przy takim sposobie księgowania posiadanych aktywów inwestycyjnych najlepiej płynność spółki opisywać powinien wskaźnik natychmiastowy, który wynosił 0,21x wobec 0,009x w marcu. Dla porządku, płynność bieżąca i szybka, to odpowiednio 3,49x i 2,73x.
Na koniec czerwca całkowite zobowiązania i rezerwy LZMO wynosiły 21,88 mln zł stanowiąc 0,51x aktywów wobec 0,54x. trzy i sześć miesięcy wcześniej. Warto podkreślić, że wśród zobowiązań i rezerw znajdują się także rozliczenia międzyokresowe na 2,89 mln zł, których spółka nie dzieli na krótko- i długoterminowe. Na tę chwilę ich znaczenie jest pomijalne, bo LZMO księguje w ten sposób dotację, która rozliczana jest w pozostałe przychody operacyjne. Niemniej, Catalyst zna przypadki, gdzie otrzymana dotacja zamieniła się w typowe zobowiązanie finansowe. Za każdym razem były to jednak sytuacje, które dotyczyły spółek mających się ku upadłości.
Niestety, raporty kwartalne LZMO nie mówią nic o wartości zadłużenia finansowego. Gdyby przyjąć całość zobowiązań (minus rozliczenia międzyokresowe), jako oprocentowany dług, to wskaźnik zadłużenia netto względem kapitałów własnych wynosiłby 0,8x, a w stosunku do 12-miesięcznego wyniku EBITDA byłoby to 5,7x. W rzeczywistości wskazania te, między innymi ze względu na zobowiązania handlowe, powinny być niższe. Warto jednak pamiętać, że sprawozdanie za I półrocze może nie uwzględniać emisji obligacji.
Po sześciu miesiącach LZMO wykazuje 2,51 mln zł przychodów wobec 3,63 mln zł przed rokiem. Spółka ma za sobą udany II kwartał, w którym przychody podsumowano na 1,97 mln zł (wobec 2,31 mln zł), a zysk ze sprzedaży na 0,63 mln zł (wobec 21 tys. zł). Istotna poprawa rentowności podstawowej działalności, to prawdopodobnie efekt przeprowadzonej restrukturyzacji i może być ona dobrym zwiastunem na kolejne kwartały. Ze względu na znacznie niższą kwotę pozostałych kosztów operacyjnych przy jednoczesnym zaksięgowaniu większych przychodów z dotacji wynik operacyjny w II kwartale wyniósł 1,07 mln zł wobec 95 tys. zł przed rokiem. 12-miesięczny EBIT po raz pierwszy przynajmniej od początku 2014 r. zaczął dwukrotnie pokrywać wartość kosztów odsetkowych netto.
Ostatecznie LZMO wykazało w I półroczu 258 tys. zł zysku netto (277 tys. zł straty przed rokiem), z czego w całości wynik ten spółka zawdzięcza rezultatom II kwartału (529 vs 182 tys. zł). W tym ostatnim przypadku cash flow operacyjny podliczono na 2,48 mln zł.
Notowane na Catalyst obligacje serii B, które zostały uplasowane w ramach bezprospektowej emisji publicznej, oprocentowane są na stałe 8,75 proc. W czwartek przed południem rynek wycenia je na 90,1 proc. (wzrost o 2,52 pkt proc.), co przy terminie spłaty określonym na listopad 2016 r. daje 17,5 proc. rentowności brutto przed potrąceniem prowizji maklerskiej.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się