piątek, 6 marca 2026

Newsroom

Deweloperzy sprzedali o 30 proc. więcej mieszkań

Michał Sadrak, Obligacje.pl | 11 stycznia 2016
Obecne i zmierzające na Catalyst spółki deweloperskie zakontraktowały w ubiegłym roku 16,6 tys. lokali wobec 12,8 tys. rok wcześniej. Nie wszyscy emitenci ujawniają dane sprzedażowe, ale ogólnorynkowy trend nie podlega dyskusji.

Przyjmując długość cyklu budowy mieszkań na poziomie od sześciu do ośmiu kwartałów można zakładać, że w większości dobre i bardzo dobre wyniki kontraktacji widoczne będą w rachunkach deweloperów z odpowiednim opóźnieniem, gdy lokale trafią do nabywców. Wstępnie to korzystny prognostyk dla sytuacji finansowej większości spółek, lecz oczekiwanie na tej podstawie obniżenia ryzyka inwestycji w obligacje wszystkich deweloperów, czy spadku rentowności emitentów z całej branży, może być lekko naciągane.

Oczywiście szansa na lepsze wyniki finansowe, to także oczekiwanie poprawy wskaźników zadłużenia deweloperów, które na rynku obligacji śledzone są – a przynajmniej powinny być – przez inwestorów z dużą uwagą. Niemniej, warto pamiętać, że o wynikach decydować będzie też rentowność oddawanych projektów (presja konkurencji może ograniczać marże), a o samym zadłużeniu zdecyduje między innymi podejście spółek do dalszej rozbudowy banku ziemi. Przy zapowiadanej na ten rok chęci dalszego rozszerzania oferty i zwiększania skali nowych projektów, trudno równocześnie oczekiwać zmniejszenia skali zakupu nowych gruntów, a tym samym popytu na nowe finansowanie.

Sprzedaż netto lokali przez deweloperów

Emitent

2015 r.

2014 r.

IV kw. 2015 r.

IV kw. 2014 r.

Atal

1690

1093

485

307

Dom Development

2383

1944

678

545

J.W. Construction (brutto)

1569

1097

380

290

LC Corp

2072

1220

743

345

Lokum Deweloper

486

355

bd

bd

Marvipol

600

776

170

243

Murapol

2400

1904

bd

bd

Polnord

1320 *

1252

bd

329

Robyg

2333

2118

564

549

Ronson Europe

906

711

248

146

Vantage Development

613

255

163

107

Wikana

254

118

103

34

*1055 lokali ważąc udziałem w spółkach z grupy (nowy sposób prezentacji przez Polnord)
Źródło: Obligacje.pl na podst. komunikatów i prezentacji inwestorskich spółek.

Wśród notowanych na Catalyst i jednocześnie największych spółek na rynku w pierwszej trójce zrobił się wyraźny ścisk, ponieważ ubiegły rok z kontraktacją powyżej 2,3 tys. mieszka zakończyły jednocześnie Dom Development, Murapol i Robyg. Tylko pierwsza ze spółek nie plasowała obligacji wśród inwestorów indywidualnych. To jednak właśnie Dom Development może pochwalić się najniższym zadłużeniem i najlepszą płynnością w pierwszej trójce, co znalazło także uznanie w oczach instytucji, które zgodziły się w zeszłym roku objąć pięcioletnie papiery dewelopera przy 1,9 pkt proc. marży.

Spośród spółek publikujących dane o kontraktacji na spadek sprzedaży wskazał tylko Marvipol (600 umów wobec 776 rok wcześniej). Ten jednak, bodaj jako jedyny, ma tak silnie rozbudowaną drugą nogę biznesu (spółka prowadzi sprzedaż luksusowych aut). Trudno natomiast precyzyjnie określić sprzedaż Polnordu, który zaczął raportować kontraktację z uwzględnieniem danych ważonych udziałem posiadanym w spółkach z grupy. W ten sposób grupa Polnord zawarła z nabywcami umowy sprzedaży 1055 mieszkań, lecz nie podano przy tym danych porównawczych (1320 vs 1252 bez ważenia udziałem).

Łącznie w ubiegłym roku deweloperzy z Catalyst (wyjątkiem jest J.W. Construction, który na rynek dopiero wejdzie) sprzedali 16,6 tys. mieszkań, lecz dane te nie zawierają spółek, takich jak: Developres, ED Invest, Mak Dom, Nordic Development, Salwirak, Unidevelopment, Victoria Dom czy Włodarzewska. Emitenci ci nie publikują informacji sprzedażowych w ogóle, lub jeszcze tego nie zrobili. 

Więcej wiadomości kategorii Analizy

  • W 2026 emisje listów zastawnych w Polsce powinny być tańsze

    9 lutego 2026
    Pięć polskich banków hipotecznych wyemitowało w 2025 roku listy zastawne o rekordowej wartości 9,4 mld zł. Nie zapowiada się, aby obecny rok przyniósł kolejny rekord, ale banki hipoteczne w większym zakresie mogą zacząć wykorzystywać popyt ze strony klientów detalicznych – wynika z raportu PKO BP.
    czytaj więcej
  • Prognoza Saxo Banku na IV kwartał 2025

    1 października 2025
    Raport Saxo Banku na IV kwartał 2025 roku koncentruje się na dynamicznie zmieniającym się globalnym krajobrazie gospodarczym i rynkowym. Został przygotowany w dwóch częściach: z perspektywy inwestora i tradera. Każda wskazuje kluczowe tematy oraz potencjalne ryzyka w nadchodzącym kwartale.
    czytaj więcej
  • Krajowy rynek private debt czeka szybki wzrost

    29 stycznia 2025
    Do 2030 r. polski rynek długu prywatnego urośnie nawet do 16,9 mld zł – wynika z prognoz PwC i Strategy&.
    czytaj więcej
  • OFE lekko zwiększyły apetyt na ryzyko kredytowe

    23 stycznia 2023
    W ubiegłym roku fundusze emerytalne zwiększyły zaangażowanie w obligacje firm o 40 proc., nadal jednak utrzymując ich udział w portfelach na stosunkowo niskim poziomie – wynika z obliczeń Obligacje.pl.
    czytaj więcej