Średnio 142 dni czekali inwestorzy na debiut obligacji korporacyjnych, które trafiły do obrotu w I połowie tego roku. W dwóch trzecich przypadków zajmowało to jednak mniej czasu, bo mediana okresu pomiędzy przydziałem, a debiutem obligacji wyniosła 92 dni. Najszybciej, bo już po 14 dniach od przydziału, do obrotu trafiły uplasowane w kwietniu obligacje Ghelamco, które oferowane były w ramach emisji publicznej. Niewiele dłużej zeszło Alior Bankowi z drugą tegoroczną ofertą publiczną (16 dni).
To zresztą niemal reguła, że najszybciej do notowań trafiają prowadzone na podstawie prospektu zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego emisje publiczne. Na 14 takich serii, które trafiły w pierwszej połowie roku na Catalyst, średni czas oczekiwania wyniósł 38 dni (mediana to 25 dni). Niewątpliwą zaletą emisji publicznych jest też to, że emitenci podają przybliżony termin wprowadzenia długu do obrotu.
Nie wszystkim emitentom udaje się wyrobić w ciągu kilku miesięcy, choć zwykle dotyczy to ofert prywatnych. I tak na przykład w marcu, po ponad półtora roku oczekiwania, debiutu obligacji doczekali się inwestorzy, którzy w trzecim kwartale 2014 r. obejmowali papiery windykacyjnej spółki GetBack. Z kolei w czerwcu, po 15 miesiącach od przydziału, do obrotu trafił dług deweloperskiej spółki Geo, Mieszkanie i Dom.
Żaden z tegorocznych debiutów nie zbliżył się jednak do wyniku Wikany, która czekała z wprowadzeniem obligacji na Catalyst prawie dwa i pół roku, do grudnia 2015 r. Na usprawiedliwienie należy jednak dodać, że wśród posiadaczy papierów serii B deweloperskiej spółki nie ma inwestorów detalicznych.
Nawet duża zwłoka ze strony emitenta może być lepsza niż brak wprowadzenia obligacji do obrotu, jeśli ten podczas przyjmowania zapisów informował inwestorów o zamiarze wprowadzenia długu do notowań. Papierów na Catalyst przed terminem wykupu nie wprowadził na przykład Polski Związek Koszykówki (dwuletnia emisja z kwietnia 2014 r.). Z kolei Kerdos Group nie wprowadził do obrotu publicznej emisji besprospektowej z 2015 r. i trudno oczekiwać, by spółka nadrobiła zaległości, gdyż przestała obsługiwać zadłużenie i znajduje się w postępowaniu sanacyjnym.
Czasem brak wprowadzenia obligacji do obrotu, mimo wcześniejszych deklaracji spółki, ma też bardziej konkretne podstawy. W ubiegłym roku Premium Pożyczki, po obniżeniu progu dojścia emisji do skutku, zebrały z publicznej oferty tylko 0,4 mln zł. To kwota niewystarczająca by wprowadzić obligacje do obrotu (minimum to 1 mln zł). Z kolei w 2014 r. Giełda odmówiła informatycznej spółce Alma wprowadzenia długu na Catalyst, argumentując, że spółka nie spełnia wymogów formalnych (brak umowy z autoryzowanym doradcą).
Brak wprowadzenia obligacji do obrotu to też jeden z podstawowych elementów ryzyka, który spółki zapisują w dokumentacji emisyjnej. Bywa i tak, choć relatywnie rzadko, że firmy zobowiązują się w warunkach emisji wprowadzić papiery do obrotu w ściśle określonym terminie, co ma lepiej zabezpieczać interes obligatariuszy. Niewywiązanie się z takiej deklaracji złożonej w warunkach emisji stanowi ich naruszenie, co daje inwestorom prawo do żądania natychmiastowego wykupu długu. Z emisji, które debiutowały w pierwszej połowie tego roku, takie zobowiązanie mogliśmy znaleźć np. w przypadku obligacji BBI Development (trzy miesiące na wprowadzenie od momentu przydziału), czy Florsenu (pięć miesięcy). W tym drugim przypadku chodzi o dwie emisje, z czego dla jednej z nich termin nie został dotrzymany.
Sam brak wprowadzenia papierów dłużnych do notowań nie musi być niczym złym, jeśli inwestorzy zawczasu o tym wiedzą. Wówczas jednak, obejmując tego rodzaju emisję, należy oczekiwać premii za brak możliwości sprzedaży obligacji na giełdzie czy słabszy dostęp do informacji bieżących i finansowych na temat emitenta.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się