Osiągnięta w IV kwartale strata to skutek relatywnie niskich przychodów (23,9 mln zł) zarówno z powodu dokonanej aktualizacji wyceny pakietów wierzytelności, jak straty ze sprzedaży nieruchomości. W IV kwartale obrachunkowym windykator poniósł też wysokie pozostałe koszty operacyjne w związku z zawiązaniem ponad 4,3 mln zł rezerwy na udzielone gwarancje dla funduszy Trigon Profit NSFIZ. Chodzi tutaj o fundusze serwisowane przez KI, w których windykator sam posiada część certyfikatów i gwarantuje pozostałym uczestnikom 5-6 proc. rocznej stopy zwrotu. To dodatkowy rodzaj dźwigni wykorzystywanej przez spółki windykacyjne, dotychczas prawdopodobnie niewystarczająco identyfikowanej jako dodatkowy element niepewności.
Wynikowo cały rok obrotowy 2017/2018 zakończył się dla grupy KI znacznie lepiej, pod warunkiem, że ograniczyć się do zysku operacyjnego, wyniku EBITDA, czy wreszcie EBITDA gotówkowa (EBITDA skorygowana o amortyzację i aktualizację pakietów). W związku z wyraźnym wzrostem wpłat od dłużników (185 mln zł wobec 142 mln zł rok wcześniej) przychody windykacyjnej grupy wzrosły o 33 proc. r/r do 122,7 mln zł. Po wzroście o 68 proc. jej zysk operacyjny wyniósł 42,4 mln zł. Tym razem problemem okazały się jednak różnice kursowe i wyższe koszty odsetkowe, stąd zysk netto spadł o 1 proc. do 6,6 mln zł.
Sama EBITDA gotówkowa w roku obrotowym 2017/2018 wyniosła 124,6 mln zł wobec 97,4 mln zł przed rokiem. Innymi słowy, podstawowa działalność Kredyt Inkaso faktycznie przynosi zapowiadaną poprawę na skutek zwiększonych zakupów, które finansowano nowym długiem. Niemniej, windykatora trapi kilka innych – na razie niegotówkowych – problemów, jak wspomniana aktualizacja wartości wierzytelności, rezerwa na gwarantowaną stopę zwrotu z funduszy wierzytelności, czy też różnice kursowe. Z tego też powodu KI może być trudno przekonać inwestorów, że wzrost zadłużenia miał uzasadnienie dla prowadzonego biznesu.
By sfinansować ponoszone nakłady na wierzytelności Kredyt Inkaso zwiększył w minionym roku obrotowym zadłużenie finansowe netto o 89,7 mln zł do 466,5 mln zł. Wzrost długu netto wynikał jednak ze zmniejszenia stanu gotówki, której rok wcześniej windykator miał na kontach wyjątkowo dużo po zamkniętych emisjach obligacji. Na koniec marca dług netto grupy KI stanowił 1,77x jej kapitałów własnych wobec 1,63x kwartał wcześniej i 1,39x przed rokiem. Ogółem wskaźnik ten przyjmował najwyższy poziom od przynajmniej czterech lat i był znacznie wyższy niż w Kruku (1,05x), czy nawet Beście (1,53x), który jest – skonfliktowanym ze spółką – akcjonariuszem KI. Tak czy inaczej, do naruszenia obligacyjnych kowenantów wciąż nieco brakowało, te w zależności od serii ustalono na 2,25x lub 2,5x.
Na koniec roku obrotowego dług netto windykacyjnej grupy stanowił 10,24x 12-miesięcznego wyniku EBITDA wobec 8,75x kwartał wcześniej i 13,19x przed rokiem. Lepiej zlewarowanie windykatorów oddaje jednak wskaźnik dług netto/EBITDA gotówkowa. Ten zaś zmienił się nieznacznie, notując spadek z 3,87x do 3,74x.
Rok obrotowy 2017/2018 grupa KI zakończyła z 70,6 mln zł gotówki na rachunkach. Windykator był wówczas świeżo po publicznej emisji obligacji na 30 mln zł. Posiadane środki pieniężne pokrywały wówczas połowę (49 proc.) krótkoterminowych zobowiązań wartych 143,6 mln zł. Po dniu bilansowym należące do KI fundusze sekurytyzacyjne podpisały natomiast umowę kredytową z ING Bankiem na 140 mln zł, z czego 100 mln zł to nowe finansowanie.
Kolejny rok obrotowy windykator rozpoczął od 56,8 mln zł spłat, które były o 36 proc. wyższe niż przed rokiem.
Na Catalyst znajduje się siedem serii obligacji Kredyt Inkaso, w tym dwie pochodzące z programu publicznych emisji. Najbliższy wykup czeka spółkę w październiku. Warte 69 mln zł papiery zapewne czeka refinansowanie. Windykator do listopada będzie mógł też prowadzić publiczne oferty papierów dłużnych w ramach wartego 300 mln zł programu, z którego pozyskał do tej pory 44,3 mln zł. Rynkowe nastroje bynajmniej nie sprzyjają nowym emisjom. Spółka, jak podaje, obserwuje jednak rynek i przy sprzyjających warunkach rozważy kolejne oferty publiczne.
Najkrótsze papiery KRI1018 notowane są wyłącznie na rynku hurtowym BondSpot. Dwie najdłuższe i niemal jedyne serie, na których częściej dochodzi od transakcji, to papiery z ofert publicznych. Rynek wycenia papiery KRI1221 i KRI0322 odpowiednio na 95,5 proc. oraz 97 proc. nominału, co przekłada się na 6,7 proc. oraz 6,34 proc. rentowności brutto.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się