Na koniec ubiegłego roku dług netto sięgnął także 2,7x zysku EBITDA gotówkowa wobec 2,4x przed rokiem.
- W mojej ocenie to już jest peak tego wskaźnika - powiedział Piotr Krupa, prezes Kruka na piątkowym spotkaniu z inwestorami i dziennikarzami.
Nieco inną perspektywę narysował Michał Zasępa, członek zarządu, dyrektor ds. finansowych.
- W tym roku będziemy chcieli zainwestować około 2,5 mld zł. W zależności od tego, czy większość tych inwestycji przypadnie na pierwsze czy drugie półrocze, wskaźnik może okresowo wzrosnąć, być może do 2,9x. Ale za rok o tej porze to nie powinno być więcej niż obecnie - powiedział.
W pięcioletniej perspektywie zakreślonej w strategii lat 2025-29, Kruk zamierza przeznaczyć 15 mld zł na inwestycje, wobec 17 mld zł zainwestowanych do tej pory. Daje to średniorocznie kwotę 3 mld zł. Ponieważ w ub.r. Kruk wydał na inwestycje 2,8 mld zł, o 5 proc. mniej niż w 2023 r., można mówić o perspektywie stabilizacji inwestycji. W połączeniu ze znacznym wzrostem skali inwestycji w ostatnich latach, Kruk ma nadzieję na wzrost spłat i zysków, co powinno przełożyć się na spadek wskaźnika zadłużenia w przyszłości.
- Chcemy, aby nasz zysk rósł o małych kilkanaście procent, co w połączeniu z planami wypłaty dywidendy (polityka dywidendowa zakłada przeznaczanie minimum 30 proc. zysku dla akcjonariuszy - red.), daje grubych kilkanaście procent wzrostu - powiedział Michał Zasępa.
Gros konferencji poświęcono na omówienie sytuacji w Hiszpanii, gdzie grupa dokonała odpisu wartości posiadanych wierzytelności na 180 mln zł. Zarząd uznał odpis za konserwatywny, nie dał jednak gwarancji, że nie pojawi się potrzeba jego powiększenia. Inwestycje w Hiszpanii odpowiadają za 18 proc. aktywów grupy. Problem pojawił się ponieważ najpierw pracę sądów sparaliżował strajk sędziów, a po uzyskaniu przez nich podwyżek, zastrajkował pozostały personel. Sądy wznowiły pracę po 15 stycznia, a od kwietnia wchodzi zmiana przespisów, która wymaga od stron pozwu przeprowadzenia mediacji przed złożeniem pozwu.
- Ustawodawca nie określił jednak, na czym te mediacje mają polegać. Czy mediacją można nazwać rozmowę telefoniczną? A może osobistą? A może samo pismo? Tego nie wiemy - powiedział Piotr Krupa.
W rezultacie Kruk przyspieszył procedury sądowe i do ponad 100 tys. zaległych spraw sądowych dokłada kolejnych 300 tys. pozwów, co podnosi koszty po jego stronie przy braku pewności co do tego, kiedy pozwy zostaną rozpatrzone.
Na pozostałych rynkach, biznes Kruka ma się rozwijać dobrze lub bardzo dobrze. W rezultacie zysk netto Kruka wzrósł w ub.r. do 1,07 mld zł z 984 mln zł przed rokiem, a spłaty wzrosły z 3 mld zł do 3,5 mld zł. Jednak ponieważ w samych ostatnich czterech latach Kruk przeznaczył na inwestycje prawie 10 mld zł, a zwrot środków osiąga zwykle po 5, 6 latach, rezultatem jest m.in. wzrost długu netto w relacji do zysku EBITDA do poziomu 2,7x, wobec 2,4x przed rokiem, ale i 1,7x na koniec 2021. Z prezentacji wynika, że Kruk nie notował tak wysokiego zadłużenia do zysku EBITDA gotówkowa nigdy w historii obecności jego akcji na GPW (od 2011 r.).
Kruk nie zamierza jednak windować wskaźnika, a jego celem jest zmniejszenie wskaźników zadłużenia w najbliższych latach, ale także - dzięki inwestycjom w cyfryzację - skrócenie czasu odzyskiwania zainwestowanych kwot do średnio czterech lat.
W tym roku Kruk przeprowadził publiczną emisję obligacji, z której pozyskał 100 mln zł (przy popycie 413 mln zł) na sześć lat przy oprocentowaniu równym stawce WIBOR powiększonej o 2,8 pkt proc.
- Popyt ze strony inwestorów indywidualnych i warunki emisji sprawiają, że jest to atrakcyjne źródło finansowania. Nadal to kredyt bankowy jest korzystniejszy, będziemy analizować warunki, aby pozyskiwać finansowanie na najlepszych warunkach - powiedział Michał Zasępa.
Fakt, że Kruk zamierza doprowadzić do spadku wskaźników zadłużenia nie oznacza bynajmniej, że nominalne zadłużenie nie może nadal rosnąć. Na koniec grudnia dług netto przekraczał 6,4 mld zł, a koszt jego obsługi sięgał prawie 465 mln zł samych odsetek.
Mimo to posiadacze obligacji mogą czuć się komfortowo. W tym roku Kruk ma do spłaty obligacje za 243 mln zł, a w przyszłym na 258 mln zł (przy równolegle 3,5 mld zł otrzymanych w ub.r. spłat). Apogeum zapadalności obligacji przypada na 2028 r. (1,09 mld zł), przy czym polityka Kruka zakłada spłatę zobowiązań z aktywów, bez konieczności refinansowania zadłużenia, w czym pomaga zarówno wydłużenie zapadalności emisji (ostatnie emisje Kruk plasował z sześcioletnim tenorem) jak i ambicje skrócenia czasu potrzebnego do odzyskania poniesionych nakładów o 20 proc. Efekty inwestycji w cyfryzację maja jednak przynieść zwrot dopiero w perspektywie 2029 r.
Na Catalyst notowanych 25 serii obligacji Kruka o łącznej wartości 2,57 mld zł.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się