Zapowiadana sprzedaż ma ruszyć jeszcze tego lata, a Fed zamierza pozbyć się papierów korporacyjnych (i ETF’ów w nie inwestujących) przed końcem roku. Sama operacja ma być prowadzona delikatnie i z minimalnym wpływem na rynek. Reakcja rentowności była znikoma, co nie może dziwić wobec skali zapowiadanych transakcji. Fundusz nadzorowany przez Fed (bank rezerw nie mógł bezpośrednio kupować obligacji firm, stworzył więc wehikuł specjalnego przeznaczenia) skupił w ub.r. papiery korporacyjne za 12,7 mld dolarów. To kropla w porównaniu do operacji przeprowadzanych na papierach skarbowych, gdzie limit wydatków ustalono na 120 mld USD. Miesięcznie.
Nie ma zatem niczego nadzwyczajnego w braku reakcji rynku – Fed jest na nim zbyt małym graczem, by jego operacje były widoczne. Jednak, choć rzeczniczka Fed zapowiedziała, że operacja nie ma nic wspólnego z polityką monetarną i w żadnej sposób nie przesądza o operacjach na rynku papierów skarbowych, ten ostatni zareagował wyraźniej. W czwartek i piątek rentowność 10- i 30-latek rosła (pod koniec dnia wyraźnie spadła po słabszych od oczekiwanych danych z rynku pracy), choć i w tym wypadku zmiany nie były duże. Od ponad trzech miesięcy rentowności obligacji USA konsolidują w się w korytarzu 25 punktów bazowych i dopiero wyznaczenie nowych szczytów lub dołków da odpowiedź na pytanie, czy fala wyprzedaży będzie kontynuowana czy też okaże się zaledwie korektą w wieloletnim trendzie spadkowym. Na niemieckim rynku ponowne zejście rentowności 10-latek poniżej minus 0,2 proc. wskazuje na rosnącą siłę popytu.
U nas konsolidacja trwa dopiero od miesiąca. W ostatnich dniach sytuacja uspokoiła się po zapowiedzi przeprowadzenia skupu obligacji na aukcji 16 czerwca (wcześniej inwestorzy poznają decyzję RPP, a Adam Glapiński na konferencji prasowej zapewne powie, dlaczego NBP na ostatniej aukcji w maju nie odkupił (nieoczekiwanie) żadnych papierów skarbowych. Ich rentowność jest wciąż najwyższa od marca ub.r., co przekłada się na stopy zwrotu funduszy dłużnych w ujęciu 12 miesięcy. Średnio fundusze polskich papierów skarbowych zarobiły w tym czasie 0,7 proc., a fundusze polskich obligacji korporacyjnych 3 proc. – coraz więcej inwestorów może mieć zatem wątpliwości czy w okresie podwyższonej inflacji fundusze z dominującym udziałem papierów skarbowych spełnią swoją rolę. Tymczasem problem z ulokowaniem nadwyżek gotówkowych narasta. Z lektury raportów za I kwartał wynika, że wielu emitentów zarobiło w tym czasie na odsetkach od lokat okrągłe 0 złotych, mimo że na brak gotówki bynajmniej nie mogli narzekać. Przy prowadzeniu zyskownego biznesu problem kosztów odsetkowych netto można marginalizować jeszcze długo, ale kiedy RPP zacznie podnosić stopy, wzrost kosztów finansowych będzie widoczny wyraźniej, zwłaszcza tam, gdzie działalność operacyjna jest silnie lewarowana długiem o zmiennym oprocentowaniu. Wypłacalności emitentów z Catalyst to raczej nie zagrozi, ale zyski netto mogą rosnąć wolniej.
Na Catalyst ceny nadal są wysokie, a inwestorzy mają niewielkie możliwości lokowania nadwyżek. W tym kontekście 10,2 mln zł pozyskane przez Michael/Strom Obligacji Korporacyjnych FIZ z pierwszej prawdziwie publicznej emisji certyfikatów jest sukcesem umiarkowanym. Uwagę indywidualnych inwestorów kradnie być może rynek akcji i obligacje indeksowane inflacją.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się