Wielkość zaplanowanej na październik emisji LZ nie ma precedensu na rynku papierów korporacyjnych oferowanych inwestorom indywidualnym. Oferta sięga 1,2 mld zł i przewyższa sześciokrotnie największą dotąd przeprowadzoną emisję (Orlenu). Rekordowa wartość pojedynczej emisji przekłada się z miejsca na rekord całego rynku - już teraz wiadomo, że łączna skala emisji dłużnych papierów korporacyjnych skierowanych do inwestorów indywidualnych na podstawie prospektów emisyjnych sięgnie w tym roku prawie 2,2 mld zł, a więc będzie o 185 mln zł wyższa niż suma emisji z najlepszych dotąd 12 miesięcy przypadających na lata 2017-18 (pięć emisji wartych w sumie 1 mld zł uplasował wówczas Orlen). Bezprecedensowa wartość oferty (gwoli przypomnienia - cały prospekt pozwala na uplasowanie 10 mld zł) oznacza też, że oferta zostanie skierowana do szerszego niż dotąd grona inwestorów. Przeciętnie w ramach jednej emisji składanych jest 500-2200 zapisów o średniej wartości 115 tys. zł (dane na podstawie 2025 r. z wewnętrznych materiałów obligacje. pl). Nawet maksymalna mobilizacja „tradycyjnych” nabywców obligacji korporacyjnych pozwoliłaby wchłonąć tylko jedną trzecią oferty PKO BH.
Oferujący celuje więc w inną grupę inwestorów - tych, którzy dotąd kupowali obligacje oszczędnościowe skarbu państwa i zakładali w bankach lokaty bankowe. W ich oczach możliwość zdywersyfikowania portfela jest cenną korzyścią, a oferowane warunki nie ustępują pola obligacjom skarbowym. LZ wypadają wręcz lepiej niż porównywalne papiery roczne i dwuletnie, bo te właśnie - podobnie jak oferowane LZ - oprocentowane są na podstawie stopy referencyjnej NBP. PKO BH zapłaci nieco wyższą marżę (0,25 pkt proc. ponad stopę ref.) za nieco dłuższy tenor (trzyletni termin wykupu). A do tego zaoferuje możliwość wyjścia po minimalnym koszcie, jakim jest prowizja maklerska, LZ będą bowiem notowane na Catalyst.
Płynność nowych instrumentów na Catalyst jest tu sprawą kluczową. Jeśli okaże się odpowiednia, będzie można mówić wręcz o nowej kategorii, nowej klasie instrumentów dłużnych w portfelach inwestorów, nie tylko indywidualnych. LZ o zmiennym oprocentowaniu nie będą narażone na ryzyko stopy procentowej, a więc ich wyceny nie powinny podlegać gwałtownym wahaniom, są też w minimalnym stopniu narażone na ryzyko kredytowe. Wszak ratingi listów zastawnych są wyższe o kilka oczek niż obligacje skarbowe i nie bez przyczyny - to instrumenty podwójnego zabezpieczenia, w dodatku PKO BH wyraźnie je nadzabezpiecza w stosunku do wymagań ustawowych. Przy odpowiedniej płynności posiadacze wolnej gotówki będą mogli kupować i sprzedawać LZ wedle potrzeb ulokowania i uwolnienia gotówki, a jedynym ograniczeniem - poza kwestią podaży i popytu - będzie opłacalność zawierania transakcji (prowizje maklerskie w dwie strony to równowartość około miesięcznych odsetek). Animator, w postaci PKO BP zapewnił, że spready będą ciasne, a w razie potrzeby kupi „każdą ilość” LZ. To rękojmia ważna nie tylko dla inwestorów indywidualnych, ale także dla dyrektorów finansowych przedsiębiorstw, którzy mogą wykorzystać LZ jako instrumenty do lokowania nadwyżek płynnościowych. Emisja PKO BH i perspektywy poszerzenia rynku LZ mogą okazać się prawdziwym game changerem w obszarze zarządzania płynnością firm, pod warunkiem jednak, że rentowność nie okaże się atrakcyjna dla funduszy inwestycyjnych, które mogłyby po prostu wykupić wszystkie papiery i zablokować je w portfelach do dnia wykupu.
Na rynku papierów skarbowych obserwujemy kolejną anomalię. Fed obniżył stopy o 25 pkt bazowych, komentatorzy wierzą w kolejne cięcia, a rentowności długoterminowych obligacji… odbijają. Najbliższa i długoterminowa przyszłość w oczach inwestorów prezentują się więc jak lato i zima. Pytanie tylko, jak długo może trwać lato.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się