W zakończonym 31 marca roku obrotowym 2018/2019 grupa Kredyt Inkaso wykazała 20,7 mln zł zysku brutto 9 mln zł zysku netto wobec odpowiednio 7,4 mln zł oraz 6,6 mln zł rok wcześniej. Lecz z powodu rozliczenia poza rachunkiem wyników 23,9 mln zł strat (m.in. z wyceny aktywów i zabezpieczenia ryzyka stopy procentowej) całkowite dochody windykacyjnej grupy były w minionym roku obrotowym ujemne, co spowodowało spadek jej kapitałów własnych z 276,8 mln zł w grudniu do 252,2 mln zł na koniec marca. Obniżenie w tym czasie długu netto o 29,3 mln zł do 517,9 mln zł okazało się jednak niewystarczające. Relacja długu netto do kapitałów własnych wzrosła do najwyższego poziomu od ponad pięciu lat i wyniosła 2,05x wobec 1,98x kwartał wcześniej oraz 1,73x przed rokiem.
Sama spółka podaje, że wskaźnik dług netto/kapitały własne był nawet wyższy (2,14x), ponieważ na potrzeby kalkulacji kowenantów uwzględnia także w zadłużeniu pochodne instrumenty finansowe (11,7 mln zł) oraz zobowiązania z tytułu udzielonych gwarancji dla funduszy sekurytyzacyjnych, w których gwarantuje zewnętrznym inwestorom określoną stopę zwrotu (8,8 mln zł). Tak czy inaczej, wzrost wskaźnika zadłużenia powyżej 2,0x oznacza, że Kredyt Inkaso będzie musiało zapłacić więcej za wybrane obligacje. Co najmniej w przypadku serii C1 (KRI0320) od nowego okresu odsetkowego, który rozpoczyna się we wrześniu, marża zostanie podniesiona z 3,7 pkt proc. do 3,95 pkt proc. Podobnego problemu uda się natomiast uniknąć w przypadku serii A1 i A2 (KRI1019), które już teraz znajdują się w ostatnim okresie odsetkowym.
Podniesienie kuponu to być może niewielki kłopot na tle tego, że przy 2,25x obligacje KRI0320 mogłyby zostać postawione w stan wymagalności. Warto jednak podkreślić, że dłuższe serie papierów Kredyt Inkaso mają nieco luźniejszy kowenant dług netto/kapitały własne (w emisjach publicznych nie ma go wcale). Wzrost marży następuje powyżej 2,25x, a możliwość składania żądań przedterminowego wykupu pojawia się powyżej 2,5x.
Przy 634,5 mln zł całkowitych zobowiązań i spadku kapitałów własnych wskaźnik ogólnego zadłużenia windykacyjnej grupy wzrósł natomiast do 0,72x, co było najwyższą wartością od czasu giełdowego debiutu Kredyt Inkaso z 2007 r.
Przy obniżeniu zobowiązań odsetkowych netto w stosunku do dwóch wcześniejszych kwartałów Kredyt Inkaso poprawiło natomiast inny ze wskaźników zadłużenia – wyliczana przez spółkę relacja długu netto do wyniku EBITDA gotówkowa wyniosła 3,4x wobec 3,69x kwartał wcześniej i 3,78x przed rokiem. Wyraźnie pomogła w tym poprawa wyników (EBITDA gotówkowa to 158,2 mln zł wobec 124,6 mln zł rok wcześniej), co z kolei jest przede wszystkim zasługą wyższych spłat od dłużników, ale nie tylko.
W zakończonym 31 marca roku obrotowym windykator otrzymał 232,9 mln zł wpłat wobec 185 mln zł rok wcześniej. Same przychody netto wzrosły zaś ze 122,7 mln zł do 168,2 mln zł, w czym jednak istotną rolę odegrała aktualizacja wyceny pakietów (24,1 mln zł in plus wobec 1,1 mln zł in minus przed rokiem).
- Zwiększanie poziomu odzysków pozwala nam osiągać systematyczny wzrost przychodów i zyskowności. W samym IV kwartale minionego roku obrotowego wpłaty wyniosły 61 mln zł. Naszym celem pozostaje wzrost skali działania na bazie inwestycji w atrakcyjne portfele wierzytelności. Zamierzamy kontynuować politykę dywersyfikacji finansowania, koncentrując się w najbliższym czasie na prywatnych emisjach długu oraz finansowaniu bankowym - zapowiada Maciej Szymański, prezes zarządu Kredyt Inkaso.
Na koniec marca grupa Kredyt Inkaso posiadała 709,6 mln zł wierzytelności, z czego spodziewała się otrzymać 1,32 mld zł niezdyskontowanych spłat, w tym 286,9 mln zł w ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego. Bynajmniej nie jest to kwota, która w sposób wystarczający zabezpieczałby płynność grupy wobec 334,9 mln zł krótkoterminowego zadłużenia finansowego, pomijając nawet inne zobowiązania i bieżące koszty. Szczęśliwie problem ten rozwiązano już po dniu bilansowym.
W kwietniu Kredyt Inkaso uplasowało warta 210 mln zł emisję obligacji, godząc się nie tylko na relatywnie wysoki kupon (WIBOR 6M plus 4,9 pkt proc.), ale też na szeroki pakiet zabezpieczeń i okresową amortyzację. Windykator istotnie w ten sposób poprawił strukturę zadłużenia, ponieważ jednocześnie skupił 250,5 mln zł starszych obligacji, a w czerwcu dokonał także wykupu o wartości 30 mln zł.
Z 278 mln zł krótkoterminowych obligacji, które Kredyt Inkaso wykazywało na koniec marca, aktualnie do spłaty pozostaje już tylko 65,5 mln zł.
Wygasające w październiku papiery KRI1019 wyceniane są na 100 proc. nominału.
Na Catalyst znajduje się też pięć innych serii długu Kredyt Inkaso, w tym dwie pochodzące z emisji publicznych – KRI1221 oraz KRI0322, które notowane są z kilkuprocentowym dyskontem, odpowiednio przy 8,4 oraz 8,8 proc. rentowności brutto. Warto dodać, że papiery te emitowano jako niezabezpieczone, lecz teraz – emitując w kwietniu nowy restrukturyzacyjny dług – spółka musiała ustanowić zabezpieczenie także na seriach pochodzących z emisji publicznych.
Warta 210 mln zł emisja z kwietnia jeszcze nie trafiła na Catalyst.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się