Pomimo utrzymania podobnych wolumenów sprzedaży, zarówno przychody, jak i osiągnięte w ubiegłym roku przez PCC Rokitę marże znajdowały się pod presją, tłumaczoną między innymi wymuszonymi przez konkurencją obniżkami cen, czy też wyższymi kosztami, w tym po stronie nabywanej energii. W efekcie ubiegłoroczne skonsolidowane przychody PCC Rokity spadły o 7,5 proc. r/r do 1,8 mld zł, za czym poszedł też spadek zysku brutto na sprzedaży o 22,5 proc. do 212,8 mln zł.
Sam wynik operacyjny Rokity zmalał blisko o połowę (47,2 proc. r/r), zatrzymując się na 102,6 mln zł. I znakomita jego część pochodziła tak naprawdę z otrzymanej rekompensaty dla firm energochłonnych (podobnie jak przed rokiem, było to przeszło 83 mln zł). Na poziomie wyniku netto chemiczna grupa wykazała więc ostatecznie 61,5 mln zł zysku wobec 143,1 mln zł odnotowanych rok wcześniej (-57 proc. r/r).
Na tle wyraźnie spadających zysków stosunkowo mocno trzymały się natomiast przepływy pieniężne Rokity, które sięgnęły 295,6 mln zł (306,5 mln zł rok wcześniej), pokrywając większość potrzeb związanych z wydatkami na aktywa trwałe (151,5 mln zł), wypłatą dywidendy (102,7 mln zł), czy zapłatą odsetek od zadłużenia (33,7 mln zł). Co prawda, w międzyczasie PCC Rokita zredukował też zadłużenie odsetkowe o 95,4 mln zł do 544,7 mln zł, ale z uwagi na o ponad połowę niższy stan gotówki sam dług netto wyniósł 422,7 mln zł wobec 390,3 mln zł przed rokiem.
Przy niższych zyskach dług netto chemicznej grupy stanowił więc równowartość 1,65x 12-miesięcznego wyniku EBITDA (1,05x przed rokiem), co było zarazem najsłabszym odczytem od grudnia 2020 r. Nie było to może dla Rokity sytuacja zupełnie nowa (w latach 2019-2020 wskaźnik zadłużenia Rokity kilkukrotnie przekraczał także i 2,5x), ale na pewno warta wzięcia pod głębszą rozwagę. Szczególnie w kontekście ostatnich szoków energetycznych, czy konieczności finansowania przedłużającej się i drożejącej wspólnej inwestycji z PCC Exol (obie spółki budują nowy zakład, w którym mają po 50 proc. udziałów, co oznacza, że konsolidują go wyłącznie metodą praw własności, a zadłużenie projektu nie obciąża wprost ich bilansów). Dobrym posunięciem z punktu widzenia wierzycieli może więc okazać się propozycja zarządu o niewypłacaniu dywidendy. Musi ona jednak zyskać jeszcze aprobatę WZA, a w praktyce dominującego akcjonariusza, który w przeszłości potrafił już wycisnąć ze spółki więcej, niż proponował zarząd.
Tak czy inaczej, w sferze ryzyka kredytowego warto odnotować jeszcze jedną sprawę – na koniec minionego roku wskaźnik pokrycia długu Rokity, pokazujący najczęściej relację zysku operacyjnego lub EBITDA do rat kapitałowych powiększonych o odsetki, wyniósł 1,3x i był tylko nieznacznie powyżej ustalonego w umowach kredytowych minimalnego progu na poziomie 1,2x (przed rokiem ten sam wskaźnik wynosił 2,6-3,5x, wg informacji podawanych przez samą spółkę). W pewien sposób koresponduje to zresztą z wyliczanym przez nas wskaźnikiem pokrycia odsetek netto, który spadł w ubiegłym roku do 4,0x z 7,8x obserwowanych rok wcześniej.
Ubiegły rok PCC Rokita zakończył ze 122 mln zł środków pieniężnych, wykazując w ten sposób 0,31x pokrycia dla krótkoterminowych zobowiązań wobec 0,19x kwartał wcześniej, ale i 0,55x przed rokiem. Płynność grupy zabezpieczać miało też około 415 mln zł niewykorzystanych linii kredytowych.
Po zeszłorocznych przedterminowych wykupach zmiennokuponowego długu, na Catalyst pozostają już tylko trzy serie obligacji PCC Rokity ze stałym, relatywnie niskim oprocentowaniem (5,0-5,5 proc.) i terminach spłaty o horyzoncie od kilkunastu miesięcy. Jeszcze w maju spółkę czeka bowiem wykup papierów za 22 mln zł, a w październiku wygasać będą obligacje o wartości 15 mln zł (ostatnia spłata przypadnie w maju 2027 r.). I nie ma tym razem pewności, że Rokita zechce podtrzymać kontakt z detalicznym rynkiem obligacji, poprzez zaoferowanie inwestorom indywidualnym nowych emisji – udział papierów dłużnych w zadłużeniu grupy spadł bowiem do 10 proc. z nawet ponad 50 proc. w szczytowym momencie, zarząd Rokity opuścił dyrektor finansowy stojący za wszystkimi dotychczasowymi jej emisjami, a w mijającym tygodniu spółce wygasł właśnie prospekt emisyjny (nawiasem mówiąc, nie przeprowadzono pod nim ani jednej oferty).
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się