Dwudziestopunktowy wzrost rentowności niemieckich obligacji dziesięcioletnich jest w gruncie rzeczy typowym ruchem jaki obserwujemy w przypadku tych papierów od początku wojny USA z Iranem (częściej było to jednak 15-18 pkt). Zwykle po takim zrywie następowała korekta, która pozwalała inwestorom wierzyć, że sytuacja mieści się w normie i że po okresie chaosu zwyczajnego dla początku wszystkich konfliktów, inwestorzy przestaną przejmować się wybuchającymi pociskami, a wrócą do analizowania danych i dzielenia na czworo każdej wypowiedzi decyzyjnych przedstawicieli banków centralnych. Tym razem jednak, wzrost rentowności bundów wyciągnął je na 3,15 proc., a takiego pułapu inwestorzy nie widzieli od piętnastu lat. Nie chodzi przy tym o sam rekord, który jest po prostu historyczną ciekawostką, ale o wybicie z zakresu długiej, bo prawie czteroletniej konsolidacji, w ramach której rentowność przebywała w zakresie 2,0-2,9 proc. Wybicie z wieloletniego trendu bocznego jest zwykle bardzo przekonujące i skłania inwestorów do podejmowania strategicznie istotnych decyzji.
Powyższy opis można przyłożyć także do notowań innych obligacji krajów rozwiniętych. Rentowność francuskich dziesięciolatek wspięła się na 3,94 proc., brytyjskich na 5,16 proc., itd. Rentowności osiągają poziomy widziane po raz ostatni u schyłku Wielkiego Kryzysu Finansowego, gdy akurat wracały ze szczytów po skoordynowanych działaniach banków centralnych całego świata, polegających na obniżkach stóp procentowych, a później także skupu obligacji z rynku.
Punktem prawdziwie zapalnym na mapie świata, nie są jednak obligacje Francji czy Wielkiej Brytanii, ani nawet Japonii, której obligacje stały się cegłą w portfelach inwestorów (kto dziś pamięta, że zaledwie jesienią ub.r., rentowność dziesięciolatek przełamywała kluczową wartość 1,6 proc., co miało rzekomo zakończyć jenowe carry trade i sprowadzić kapitał do domu; pisaliśmy wtedy, że teoria ta jest logicznie wątpliwa, bo inwestorzy nie będą chcieli kupować obligacji, których wartość szybko spada. W siedem miesięcy ich rentowność wzrosła o 1,1 pkt proc., dokładając 0,2 pkt proc. tylko w tym tygodniu. Jeśli komuś 2,7 proc. wydaje się wciąż niskim poziomem, niech pomyśli o skutkach, czyli o potencjalnym podwojeniu kosztów odsetkowych w zaledwie rok). Tym punktem są USA, a więc największy dłużnik świata (39 bln USD), który jeszcze przed wybuchem wojny straszył zbyt wysokim, niemożliwym do udźwignięcia bez powiększania zadłużenia, kosztem odsetkowym. W środę rząd USA na aukcji obligacji trzydziestoletnich zaakceptował - po raz pierwszy od kryzysu finansowego - oprocentowanie powyżej 5 proc. I być może właśnie ten fakt otworzył inwestorom oczy. USA muszą akceptować nawet niekorzystne dla siebie warunki, jeśli nadal chcą pozyskiwać finansowanie rynkowe. W piątek po południu rentowność tych papierów przekraczała już 5,1 proc. i jeśli na tym się zakończy, będzie to najwyższe zamknięcie tygodnia od 2007 r.
Mimo to, w przypadku obligacji USA nie można jeszcze mówić o wybiciu równie wyraźnym jak w Europie. Ponieważ rynek jest po silnym ruchu rentowności w górę (co oznacza równie silny spadek cen samych obligacji), korekta spadkowa jest możliwa i cała sytuacja może jeszcze okazać się złym snem. Wszystko zależy od tego, czy niskie notowania obligacji zostaną uznane przez inwestorów za okazję do zakupów czy też raczej za sygnał by pozbyć się ich, póki jeszcze są na nie chętni po cenach, które za kilka tygodni mogą okazać się nieosiągalne. U nas sytuacja jest podobna - rentowność dziesięciolatek jest po silnym wzroście (ponad 30 punktów bazowych w tym tygodniu), ale do wybicia powyżej 6 proc. (górna granica kilkuletniej konsolidacji) nie doszło.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się