Tekst ukazał się w Pulsie Biznesu z 27 marca. Ceny z 26 marca.
W porównaniu do stanu sprzed trzech, sześciu miesięcy, ceny na Catalyst można uznać za atrakcyjne. Pewien wpływ na spadek cen (choć już niekoniecznie wzrost rentowności) może mieć spadek stóp WIBOR, ale w przypadku mniejszych firm można mówić o fali – nie zawsze nieuzasadnionej – podejrzliwości detalicznych inwestorów wobec wypłacalności emitentów.
Na krótki termin
Eurocent (ERC0815) – Papiery oprocentowane na 10 proc. wygasają za pół roku, a można je kupić po nominale, lub nawet za 99,45 proc. (ostatnia cena). Przy tej wartości rentowność sięga 10,9 proc. brutto. Eurocent jest jedną z lepszych firm pożyczkowych, jeśli chodzi o wskaźniki zadłużenia. Dla przykładu – na koniec grudnia zadłużenie finansowe netto podliczono na 6 mln zł, a zysk operacyjny w 2014 r. wyniósł 4,5 mln zł.
Murapol (MUR0515) – O aktualnej sytuacji finansowej dewelopera wiadomo niewiele, bo ostatni raport opisuje dokonania firmy w I półroczu ub.r. Wiadomo natomiast, że Murapol ma ważny prospekt, na podstawie którego może plasować kolejne serie obligacji. Z kolei tę zapadającą w maju (7,5 mln zł) można kupić za 99,6 proc., co daje jej 9,3 proc. rentowności brutto. Seria nie jest zabezpieczona, a przed nią zapada jeszcze seria kwietniowa (także 7,5 mln zł).
Ostatnie debiuty
Mikrokasa (MKR1116) – To seria pochodząca z publicznej oferty z listopada ub.r., z której spółka pożyczkowa pozyskała 2 mln zł oferując 9,2 proc. odsetek i zabezpieczenie na wierzytelnościach (udzielonych pożyczkach). Rynek szybko sprowadził cenę nieznacznie poniżej nominału (99,45 proc.), ale wystarczająco dużo, by rentowność wynosiła 9,4 proc., tj. o 0,4 pkt proc. powyżej oprocentowania oferowanego przez Mikrokasę w nowej emisji publicznej, dla której nie ustanowiono już zabezpieczenia.
Best (BST0319, BST0320) – Krótszą z serii Best oferował inwestorom detalicznym przy marży 3,3 pkt proc., dłuższą inwestorom instytucjonalnym (3,5 pkt proc. marży). Żaden z inwestorów instytucjonalnych nie sprzedał jeszcze papierów (najlepsza oferta sprzedaży wycenia je na 102 proc.), detaliczną serię wyceniono zaś na 100 proc. Co ciekawe, publiczna seria z kwietnia zeszłego roku wyceniana jest na 99,7 proc., choć oferuje wyższy kupon (3,8 pkt proc. marży ponad WIBOR3M) i krótszy okres do wykupu (odpowiednio jest to 4,9 i 5,5 proc. rentowności brutto).
Na mocne nerwy
Czerwona Torebka (CZT0416) – Papiery warte 14,6 mln zł zapadają niemal równo za rok. Rynek wycenia je na 81 proc. nominału, co daje 28,8 proc. rentowności brutto. Grupa nie jest rentowna, a wskaźniki płynności topnieją z kwartału na kwartał. Plusem jest natomiast niskie zadłużenie w relacji do aktywów i kapitału własnego, oraz hipoteczne zabezpieczenie serii oraz zauważalny wzrost przychodów grupy (45,7 proc. na działalności kontynuowanej), dający nadzieję na poprawę rentowności.
Powszechne Towarzystwo Inwestycyjne (PTI0615, PTI1115) – Według raportu z 20 marca, fundusz zanotował 58,1 mln zł straty w IV kwartale, ale jego obligacje potaniały już wcześniej – gdy jedna ze spółek portfelowych (Zastal) nie wykupiła na czas obligacji na początku marca, a obie firmy nabrały wody w usta. Ostatecznie Zastal wykupił papiery z dwutygodniowym opóźnieniem, zaś PTI rozpoczęło skup przecenionych obligacji z rynku. Seria zapadająca w czerwcu daje 40 proc. rentowności, a w listopadzie 48 proc. rentowności brutto. Seria czerwcowa zabezpieczona jest hipoteką. Zadłużenie finansowe PTI wobec kapitału własnego wynosi tylko 32 proc., ale najwięcej zależy od rynkowej wyceny posiadanych przez PTI aktywów i możliwości ich zamiany na gotówkę (często akcji spółek z New Connect).
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się