Wzorem wcześniejszych ofert obligacje oferowane są z dyskontem (po 99,8 proc. w pierwszym dniu przyjmowania zapisów), które kurczy się o 1-2 grosze z każdym kolejnym dniem przyjmowania zapisów. Mogą one trwać do 22 kwietnia, ale mogą też zostać skrócone, jeśli wartość zapisów przewyższy wielkość oferty.
Zmniejszenie marży względem publicznej emisji z lutego (wówczas Best oferował 3,8 pkt proc. marży za czteroletnie papiery), spółka tłumaczy popularnością wcześniejszej oferty. W lutym zapisy przekroczyły oferowaną pulę – 40 mln zł – już pierwszego dnia ich przyjmowania i trzeba było redukować zapisy o 64 proc.
- To dla nas czytelny sygnał, że inwestorzy są zainteresowani naszymi obligacjami. Dlatego szybko wracamy z kolejną emisją – powiedział Krzysztof Borusowski, prezes Best, cytowany w komunikacie prasowym.
Kwietniowa oferta – przy założeniu, że zakończy się pełnym powodzeniem – wyczerpuje program publicznych emisji obligacji Bestu wart łącznie 300 mln zł. Przedstawiciele spółki sugerowali wcześniej, że możliwe jest ustanowienie nowego programu.
Oferta wyprzedza także zbliżający się termin wykupu obligacji BST0516 wartych 39 mln zł (zapadają 28 maja).
Poza nią na Catalyst notowanych jest sześć serii obligacji (wszystkie z programu publicznych emisji) Bestu, z rentownościami 4,9-5,7 proc. (ta ostatnia wartość dotyczy obligacji stałokuponowych BST1018). Emisja z lutego już wprowadzona do obrotu wyceniana jest na 100,2 proc., co daje 5,35 proc. rentowności brutto.
Naszym zdaniem
Za obniżeniem kuponu w najnowszej emisji Bestu względem oferty z lutego przemawia kilka czynników. Sukces ostatniej emisji daje legitymację do obniżenia kuponu i poszukania takich warunków, przy których redukcja zapisów nie osiągnie tak nielubianej przez inwestorów skali. Po drugie od czasu emisji z lutego sporo się działo w bilansie Best. Główni akcjonariusze spółki objęli nowe akcje spółki za 36,5 mln zł, a kwota ta jednocześnie podniosła kapitał własny i obniżyła zadłużenie grupy (akcje zostały opłacone przez potrącenie połowy pożyczki, którą właściciele udzielili spółce). Gdyby emisja akcji miała miejsce w 2015 r. wskaźnik dług netto/kapitał własny obniżyłby się do 1,0 z 1,26 (faktyczny wynik na koniec roku), co oznacza wyższe bezpieczeństwo obligatariuszy.
Nie mniej istotny był także kredyt o wartości 24 mln zł zaciągnięty przez grupę w marcu, który pokazał, że tańsze finansowanie bankowe jest dla Best realną alternatywą wobec obligacji (choć wiąże się z niewygodami, takimi jak konieczność ustanowienia zabezpieczeń).
Nie można też przemilczeć konfliktu o władzę w Kredyt Inkaso, którego Best jest największym udziałowcem, ale nie sprawującym nad konkurencyjną spółką kontroli operacyjnej. W negatywnym scenariuszu – jeśli do końca roku Best nie przejąłby operacyjnej kontroli nad KI – możliwe jest utworzenie odpisu na część wartości pakietu akcji w KI, co mogłoby odbić się z kolei na kapitale własnym i wskaźnikach zadłużenia Best. Lecz po pierwsze nie wiadomo, czy do tego dojdzie, po drugie Best już teraz osiąga lepsze wyniki operacyjne (spłaty) za sprawą nowego systemu informatycznego, co może pozwolić na osiągnie wyższych spłat z posiadanych i kupowanych pakietów wierzytelności i ten efekt może w końcowym rozrachunku zrównoważyć konsekwencje wciąż przecież hipotetycznego odpisu na akcje KI.
Wyceny na rynku wtórnym dają możliwość uzyskania nieco (10-20 pkt bazowych) wyższej rentowności niż biorąc udział w emisji, ale podaż widoczna w arkuszu zamyka się w kwocie kilkudziesięciu tysięcy złotych, co także należy wziąć pod uwagę w rozważaniach.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się