Po zakończonych 31 grudnia trzech kwartałach roku obrotowego 2021/22 grupa Kredyt Inkaso notowała przeszło 27-proc. wzrost spłat od dłużników, sięgających łącznie 210,2 mln zł. Wobec rosnącej ściągalności na starzejącym się portfelu windykator zdecydował się na duże aktualizacje wyceny pakietów wierzytelności. I tak, po trzech kwartałach skonsolidowane przychody Kredyt Inkaso rosły o 25,8 proc. r/r do 161,2 mln zł, w tym prawie 66 mln zł pochodziło właśnie z aktualizacji (w tym 47,2 mln zł na skutek spłat wyższych od prognoz i kolejne 19,4 mln zł z podniesienia prognoz spłat w przyszłości).
Tymczasem koszty działalności windykacyjnej grupy rosły wolniej od jej przychodów (wzrost o 16,2 proc. r/r do 95,6 mln zł za trzy kwartały), co pozwoliło wykazać 43-proc. poprawę zysku operacyjnego, podliczonego w sumie na 65,5 mln zł. Do końcowego wzrostu zysku netto o 133,7 proc. r/r, który sięgnął 47,6 mln zł po trzech kwartałach roku obrotowego 2021/22, dołożyły się też ponadprzeciętne przychody finansowe z wyceny instrumentów zabezpieczających ryzyko stopy procentowej. Tych samych, które w poprzednich latach tak ciążyły Kredyt Inkaso. Teraz jednak karta się odwróciła (grupa ma kontrakty IRS zawarte dla 600 mln zł nominału przy stałej stopie 1,96-2,41 proc.).
Po dziewięciu miesiącach windykator notował 128 mln zł dodatnich przepływów z działalności operacyjnej (89,7 mln zł rok wcześniej), nadal oszczędnie gospodarując wydatkami na zakup pakietów wierzytelności. Łączne wydatki z działalności inwestycyjne sięgały zatem 22,4 mln zł, w tym 16,7 mln zł trafiło na zakup portfeli. Kredyt Inkaso pozostawało więc na ścieżce stosunkowo szybkiego delewarowania. W samym III kwartale obrotowym (IV kw. kalendarzowym) dług netto windykatora spadł o 23,9 mln zł do 303,7 mln zł. Był on zatem o 101,8 mln zł niższy niż przed rokiem oraz 163,1 mln zł niższy niż przed dwoma laty.
Na koniec grudnia zadłużenie odsetkowe grupy KRI po raz pierwszy od co najmniej ośmiu lat znalazło się poniżej wartości jej kapitałów własnych. Złożyły się na to przede wszystkim redukcja zadłużenia oraz wzrost zysków. Ale nie tylko, bo cegiełkę dołożyły też dodatkowe dochody z wyceny IRS-ów bezpośrednio w kapitale własnym. Ostatecznie dług netto stanowił 0,97x kapitałów windykacyjnej grupy wobec 1,12x kwartał wcześniej, a także 1,74x przed rokiem, czy 1,94x przed dwoma laty.
Z kolei w relacji do EBITDA gotówkowej dług netto wyniósł zaś 2,04x, wynika z informacji podanych przez Kredyt Inkaso. Dla porównania, u liderującego rynkowi Kruka wskaźniki dług netto/kapitały własne i dług netto/EBTIDA gotówkowa to kolejno 0,9x oraz 1,5x. Przez ostatnie dwa, trzy lata grupa KRI przebyła więc długą i wyboistą drogę, a kwestia jej sytuacji finansowej w końcu przestała budzić emocje. Teraz windykatorowi znacznie łatwiej myśleć o inwestycjach, których potrzebuje, by odnowić posiadanych portfel wierzytelności.
Na zakończenie III kwartału wartość bilansowa portfela wierzytelności grupy KRI wynosiła 592,9 mln zł wobec 628,6 mln zł na początku roku obrotowego (wartości ERC nie ujawniono). Na jej kontach znajdowało się natomiast najwięcej gotówki od ponad trzech lat. Z 84,8 mln zł środków pieniężnych windykator wykazywał więc zdolność do natychmiastowej spłaty ponad połowy (51 proc.) swoich krótkoterminowych zobowiązań (średnia płynność gotówkowa z poprzednich 12 kwartałów to niecałe 22 proc.).
Gromadzenie gotówki przez Kredyt Inkaso prawdopodobnie łatwo też wyjaśnić. Większość ze 167,3 mln zł zobowiązań o terminie wymagalności do 12 miesięcy miała bowiem charakter zadłużenia finansowego, złożonego głównie z obligacji (105,6 mln zł) oraz linii kredytowej (29,9 mln zł). W przypadku papierów dłużnych kluczowy moment przypada zaś na marzec i kwiecień, gdy windykator musi kolejno spłacić papiery KRI0322 (30 mln zł) oraz zamortyzować część kapitału (52,5 mln zł) z obligacji KRI0423.
Wyjście przez spółkę na rynek z nową emisją długu powinno więc być kwestią czasu. Raczej bliższego niż dalszego. Wszak Kredyt Inkaso jest ostatnim z emitentów, który mając czynny prospekt emisyjny, nie wyszedł do inwestorów z publiczną ofertą obligacji w tym kwartale.
- Grupa Kredyt Inkaso jest obecnie dobrze przygotowana zarówno do pozyskania nowego finasowania, jak również kolejnych inwestycji – powiedział Maciej Szymański, prezes Kredyt Inkaso, cytowany w komunikacie.
Do sierpnia Kredyt Inkaso może prowadzić publiczne oferty obligacji na podstawie prospektu dla programu emisji o wartości 150 mln zł. Na razie spółka uplasowała w jego ramach tylko jedną serię długu, pozyskując niecałe 5 mln zł wobec oferowanych 20 mln zł. Okres subskrypcji przypadł jednak na moment pierwszej podwyżki stóp procentowych, co nie pozostało bez znaczenia dla popytu na stałokuponowe papiery (KRI oferowało 6 proc. rocznie za czteroletni dług). Powrót przez spółkę do zmiennego oprocentowania, przy wsparciu szerszego grona brokerów, powinien więc sprawić, że inwestorzy chętniej otworzą portfele przed Kredyt Inkaso.
Na Catalyst notowane są cztery serie długu windykacyjnej spółki. Pochodzące z największej emisji papiery KRI0423 wyceniane są przez sprzedającego na 99,5 proc., co oznacza ok. 8,6 proc. rentowności brutto (pomijając okresową amortyzację).
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się