Początek 2022 r. obfituje w kolejne emisje papierów korporacyjnych. Po udanych prospektowych ofertach Echa Investment, Marvipolu, MCI Capital i Kruka przyszedł czas na następne emisje. O portfele inwestorów konkuruje dwóch deweloperów i jeden windykator, czyli zestaw, który jak w soczewce skupia strukturę krajowego rynku długu przedsiębiorstw. Inwestorzy mogą więc wybierać wśród dobrze już zadomowionych w ich portfelach spółek, jak Best i Echo Investment lub dać szansę debiutującej z publiczną ofertą Cavatinie Holding, która proponuje najwyszą marżę ponad WIBOR, jaka kiedykolwiek pojawiła się w emisji prospektowej.
Deweloper powierzchni biurowych proponuje 3,5-letnie papiery oprocentowane na WIBOR 6M plus 6 pkt proc. marży, czym – mniej lub bardziej – stara się dostosować do poprzednich emisji i ich giełdowych wycen (Cavatina ma też na koncie niedawną emisję trzyletnich obligacji z 8 pkt proc. marży, ale trafiła ona do funduszy długu prywatnego, więc to notowane na Catalyst serie CVH0624 i CVH1224 wydają się być lepszym benchmarkiem dla nowej oferty). Obok najwyższego kuponu, deweloper ma też do zaoferowania najkrótszy okres spłaty ze wszystkich trzech trwających emisji i – jako jedyny – zabezpieczenie w postaci poręczenia głównego akcjonariusza.
Bardziej konserwatywni inwestorzy chętniej pozostaną prawdopodobnie przy papierach Bestu, czy Echa Investment, które zaczęły konsumować sukces poprzednich ofert. W stosunku do ostatnich emisji Best ściął więc marżę z 4,2 do 4,0 pkt proc., a Echo wydłużyło okres spłaty z trzech do czterech lat, pozostawiając marżę na poziomie 4,0 pkt proc. ponad WIBOR (dla Bestu stawką bazową jest stopa trzymiesięczna, Echa – sześciomiesięczna).
Najszybciej końca dobiega oferta Cavatiny, w której inwestorzy mogą składać zapisy do 25 lutego włącznie. Emisje Bestu i Echa prowadzone są zaś kolejno do 3 i 8 marca. Niezupełnie przekłada się do jednak na moment rozpoczęcia naliczania odsetek. Pomimo różnic w terminach zamknięcia subskrypcji, nabywcy długu Cavatiny poczekają na pierwszy dzień odsetkowy do 8 marca. W Beście wypadnie on dzień wcześniej, a w Echu odsetki naliczane są już od 22 lutego, tj. od momentu uruchomienia zapisów (cena emisyjna papierów rośnie po dwa, trzy grosze każdego dnia, skończywszy 8 marca na 100,3 zł). Jest i druga strona medalu, bo to w Cavatinie dojdzie najpóźniej do ustalenia stopy procentowej (2 marca wobec 25 lutego w Beście i 17 lutego w Echu), co wobec rosnącego z dnia na dzień WIBOR-u najpewniej przełoży się na kilka dodatkowych punktów bazowych w oprocentowaniu pierwszego okresu.
O ile oferty Bestu i Cavatiny faktycznie adresowane mogą być do drobnych inwestorów (zapisy kolejno od 100 zł i 1 tys. zł), to trudno o podobny wniosek w przypadku długu Echa. Tam bowiem każdy z zainteresowanych musi wyłożyć przynajmniej 50 tys. zł (z groszami, bo cena emisyjna rośnie), co w praktyce oznacza, że przy chęci zachowania dywersyfikacji oferta kierowana jest do inwestorów z portfelami liczonymi co najmniej w setkach tysięcy złotych. Deweloper spokojnie może sobie pozwolić na tę selekcję, gdyż jego emisja prowadzona jest za pośrednictwem BM PKO BP (w styczniowej ofercie Echa na 50 mln zł złożono zapisy o wartości ponad 233 mln zł).
W tym roku zamknięto już pięć ofert prospektowych, w których spółki ubiegały się o 254,9 mln zł. Zgłoszony w nich popyt sięgnął natomiast blisko 713,3 mln zł, pokazując niewyczerpany apetyt ze strony inwestorów indywidualnych.
Co prawda rynek chwilowo cierpi na klęskę urodzaju, ale – i tak dość wąska – lista emitentów mogących wyjść z kolejnymi publicznymi emisjami zaczyna się kurczyć. Swoje programy wyczerpały już Marvipol i MCI Capital. W czerwcu, sierpniu i wrześniu końca dobiega ważność prospektów Bestu, Kredyt Inkaso i Kruka. Najdłużej emitować papiery będą mogły Echo i Cavatina, których prospekty wygasają odpowiednio w listopadzie tego roku i styczniu kolejnego roku. Na horyzoncie nie widać natomiast nowych emitentów, za wyjątkiem PragmyGO, która przed miesiącem ustanowiła kolejny program emisji publicznych. Ewentualnie prospekt z zamrażarki wyciągnąć mogłaby też Victoria Dom (w ub.r. spółka zawiesiła postępowanie przed KNF, dając sobie możliwość jego wznowienia). Z kolei nadzieje na powrót Orlenu do publicznych emisji długu jak na razie okazują się płonne (spółka musi spłacić w tym roku 0,8 mld zł obligacji detalicznych).
Tak czy inaczej, każdy kolejny potencjalny emitent musiałby stanąć do wielomiesięcznego postępowania prospektowego przed KNF. To na tyle długi proces, że w tym czasie na nowo apetytu na korporacyjny dług prawdopodobnie zdążą nabrać fundusze inwestycyjne. Wszak oczekuje się, że wraz ze wzrostem WIBOR-u poprawią się ich stopy zwrotu, co z kolei przełoży się na napływy wolnej gotówki od inwestorów.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się