W zakończonych 31 grudnia trzech kwartałach roku obrotowego 2023/24 grupa Kredyt Inkaso poprawiła spłaty i EBITDA gotówkową o 10 proc. r/r, kolejno do 257,8 mln zł oraz 143,2 mln zł. Równolegle zwiększyła w tym czasie inwestycje w pakiety wierzytelności niemal dwuipółkrotnie do 185,2 mln zł, co nie pozostawało bez wpływu na poziom jej zadłużenia. Do dnia bilansowego windykator uplasował bowiem cztery emisje obligacji o łącznej wartości 85,7 mln zł (plus 20 mln zł już po 31 grudnia).
Na koniec III kwartału roku obrotowego 2023/24 grupa miała więc 452,4 mln zł długu brutto (+41 proc. r/r), a jej dług netto – rosnąc w tym samym tempie – znajdował się na poziomie 376,2 mln zł. Stanowił więc on 1,08x kapitałów własnych wobec 0,85x przed rokiem, gdy Kredyt Inkaso było dopiero co po kilkuletnim okresie delewarowania. Z tych samych powodów wskaźnik długu netto do EBITDA gotówkowej znalazł się na poziomie 2,07x w porównaniu do 1,62x rok wcześniej.
- Wzrost zadłużenia odbywa się cały czas w warunkach bardzo bezpiecznych. Poziom dźwigni finansowej cały czas pozostaje pod kontrolą. (…) Cały czas mamy bardzo dużo przestrzeni do kowenantów, choć nie zamierzamy się do nich jakoś za mocno zbliżać – wyjaśnił Mateusz Boguta, członek zarządu odpowiedzialny za finanse Kredyt Inkaso, podczas czwartkowej telekonferencji. – Struktura terminowa zapadalności naszych obligacji pozostaje bezpieczna. Pierwsze większe spłaty czekają nas dopiero pod koniec 2027 roku – dodał także.
Niemniej, w najbliższym czasie należy oczekiwać dalszego wzrostu wskaźników windykacyjnej grupy, ponieważ nadal wyraża ona apetyt na zwiększone zakupy wierzytelności, a efekty dopiero co zrealizowanych inwestycji rozłożone będą na kilka kolejnych lat (narastająco po dziewięciu miesiącach prawie dwie trzecie spłat pochodziło z portfeli kupionych przed kwietniem 2020 r.).
- W scenariuszu pozostania w niezmienionej strategii spółki, przewidujemy dalszy rozwój inwestycji spółki w Polsce, Rumunii i Bułgarii – wskazał Maciej Szymański, wiceprezes Kredyt Inkaso, odpowiedzialny między innymi za trwający właśnie przegląd opcji strategicznych, którego zakończenie przewidziano na II kwartał.
Wobec oczekiwanych inwestycji, kolejne emisje obligacji windykacyjnej spółki są tylko kwestią nieodległej przyszłości. Co prawda w połowie lutego Kredyt Inkaso wygasł prospekt, ale windykator może tez plasować dług pod uruchomionym w ubiegłym roku niepublicznym programem. Ponadto, pracuje on też nad zatwierdzeniem prospektu pozwalającego oferować obligacje do 120 mln zł.
- Jesteśmy zaawansowani w procesie zatwierdzania prospektu. Spodziewamy się jego akceptacji przez nadzór w perspektywie kilku najbliższych tygodni – powiedział Mateusz Boguta.
Jak wskazał, w najbliższych dniach lub tygodniach spółka powinna też wyjść na rynek z emisją w euro, do której się przygotowuje.
- Będziemy mieli w ten sposób element hedgingu naturalnego – wskazał CFO, omawiając negatywny wpływ różnic kursowych na wyniki grupy (aczkolwiek warto odnotować, że Kredyt Inkaso narażone jest głównie na ryzyko notowań RON i BGN).
Niezależnie od chęci pozyskania euro, windykator przygląda się też sytuacji rynkowej z nadzieją na możliwość obniżenia marż. Koszty finansowe od rosnącego zadłużenia dają się we znaki rachunkowi wyników, a rezultaty ostatniej emisji publicznej, w której zapisy na obligacje Kredyt Inkaso zredukowano o rekordowe 72 proc., mogą zachęcać do poszukania oszczędności.
Na skutek inwestycji zrealizowanych w poprzednich kwartałach wartość księgowa portfeli grupy Kredyt Inkaso wzrosła do 706 mln zł. Natomiast ERC, czyli niezdyskontowana wartość przyszłych wpływów oczekiwanych z tych wierzytelności wyniosła 1,5 mld zł i była o jedną trzecią wyższa niż przed rokiem.
Osiągnięte spłaty i wzrost zadłużenia pozwoliły windykatorowi podnieść stan środków pieniężnych do 76,2 mln zł na koniec grudnia, co pokrywało ponad 0,62x jego krótkoterminowych zobowiązań (średnia płynność natychmiastowa z czterech poprzednich kwartałów to 0,46x). Przy czym, warto odnotować, że 8,8 mln zł gotówki miało ograniczone możliwości dysponowania, co wynikało z niemożliwości wytransferowania jej z Rosji.
W ujęciu księgowym po trzech kwartałach roku 2023/24 grupa Kredyt Inkaso wykazywała 195,1 mln zł przychodów (+27 proc. r/r) i 70,5 mln zł zysku operacyjnego (+67 proc.), który w ponad połowie został jednak przejedzony kosztami finansowymi netto. Sam zysk netto to zaś 29,5 mln zł (15,9 mln zł rok wcześniej), z czego na III kwartał przypadało tylko 1 mln zł. Grupa tłumaczy to sezonowością spłat, niekorzystnym wpływem kursów walutowych, jak i sporym ciężarem kosztów o jednorazowym charakterze.
Na Catalyst notowanych jest dziewięć serii obligacji Kredyt Inkaso. Pochodzące ze styczniowej emisji papiery KRI0228, od których spółka płaci 5,5 pkt proc. ponad WIBOR, wyceniane są na 101,4 proc. nominału.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się