Pierwsza publiczna emisja z nowego programu warta jest 20 mln zł, a nominał pojedynczej obligacji ustalono na 100 zł. Cały program wart jest jednak 150 mln zł.
- Chcielibyśmy wykorzystać program w całości, a przynajmniej w jego większości – powiedział Maciej Szymański, prezes Kredyt Inkaso w rozmowie z Obligacje.pl.
Kredyt Inkaso wraca na rynek emisji publicznych po 3,5-letniej przerwie, ale i wcześniej grupa zaadresowała do inwestorów indywidualnych tylko dwie emisje. Zwykle kapitał pozyskiwała z emisji do inwestorów profesjonalnych.
- Finansujemy się z trzech źródeł. Korzystamy z finansowania bankowego, a także z emisji obligacji kierowanych do inwestorów instytucjonalnych, którzy objęli nasze obligacje za blisko 1 mld zł. Obecnie nasz dług brutto wynosi około 400 mln zł i tego poziomu chcielibyśmy się trzymać – powiedział nasz rozmówca.
Oznacza to, że Kredyt Inkaso chciałoby refinansować istniejące zadłużenie, a środki pozyskiwane z działalności operacyjnej reinwestować w nowe pakiety wierzytelności.
- Nie mogę mówić o wynikach z III kwartału kalendarzowego, ale gotówka na spłatę zobowiązań nie jest dla nas problemem. Chcemy inwestować w nowe pakiety wierzytelności, ale na dobrych dla nas warunkach, bez pośpiechu. Działamy na trzech rynkach – w Polsce, Rumunii i Bułgarii i z pewnością znajdziemy atrakcyjne dla siebie wierzytelności – zapewnił Maciej Szymański.
Kredyt Inkaso zaoferuje inwestorom stałe oprocentowanie ustalone na poziomie 6 proc. To więcej niż płaciły w ostatnich emisjach Kruk (4 proc.) i Best (4,4 proc.) przy pięcioletnim okresie inwestycji.
- Nawet bardziej niż warunkami oferowanymi przez konkurencję kierowaliśmy się otoczeniem makroekonomiczny i tym, co inwestorzy indywidualni mogą zyskać kupując skarbowe obligacje antyinflacyjne. To zdaje się pan wycenił zyskowność, obecnie sprzedawanych przez Ministerstwo Finansów, 4 letnich obligacji na 3,5-4 proc. średniego oprocentowania w jednym z ostatnich artykułów. Oczywiście obligacje korporacyjne wiążą się z wyższym ryzykiem, stąd oferujemy wyższy kupon. Ponadto oprocentowanie zawiera pewną premię za ryzyko wzrostu stóp procentowych oraz prawdopodobnie ochroni inwestorów przed skutkami inflacji – powiedział prezes Kredyt Inkaso.
Zwrócił także uwagę, że oferowane warunki są także zbliżone do warunków z poprzednich emisji, jeśli dokona się odpowiedniego porównania. Czteroletni kontrakt na stopę procentową (IRS) wycenia wysokość WIBOR w tym okresie na 1,7 proc., co oznacza, że w nowej emisji Kredyt Inkaso oferuje 4,3 pkt proc. marży ponad kontrakt IRS. W ostatnich emisjach dla inwestorów profesjonalnych marża sięgała 4,9 pkt proc., ale od tego czasu Kredyt Inkaso znacząco obniżyło wskaźniki zadłużenia. Dług netto do kapitału własnego wynosił na koniec czerwca 1,29x, a do EBITDA gotówkowej 2,68x.
Obligacje Kredyt Inkaso oferowane będą w konsorcjum niezależnych domów maklerskich: DM NWAI, DM Ipopema, DM Prosper, DM NDM i Q Securities. Zapisy potrwają do 15 października.
Naszym zdaniem
(Michał Sadrak)
Patrząc na ofertę Kredyt Inkaso, można uznać, że spółka zrezygnowała ze stosowania półśrodków i sondowania rynku na rzecz zaproponowania inwestorom relatywnie wysokich odsetek, choćby względem Bestu, z którym rywalizuje na wielu płaszczyznach. Spółka nie miała jednak specjalnie wyjścia, chcąc plasować stałokuponowy dług w okresie rosnących oczekiwań na podwyżki stóp procentowych. Lub – jak kto woli – po prostu lepiej wyceniła papiery, nie przerzucając całego ryzyka stóp procentowych na nabywców obligacji. Stałe 6 proc. odpowiada bowiem niecałym 4,3 pkt proc. ponad czteroletni kontrakt na stopy procentowe. To mniej niż w ostatniej emisji z 2019 r. (4,9 pkt proc. nad WIBOR), co można uzasadnić przeprowadzonym w międzyczasie delewarowaniem, czy charakterem ówczesnej oferty, nakierowanej przecież na refinansowanie.
Wprawdzie spółka notuje poprawę sytuacji finansowej (lepsze wyniki, spadek zadłużenia, chęć inwestycji), ale nadal trudno rozpatrywać warunki nowej emisji w całkowitym oderwaniu od wyceny starszych papierów. Kluczowa seria KRI0423 wyceniana jest bowiem z blisko 6,9 proc. rentowności brutto do wykupu (nawet więcej, gdy uwzględnić okresową amortyzację). Przewaga na korzyść papierów notowanych na Catalyst jest zatem zauważalna, tak pod względem rentowności, jak i okresu spłaty, czy wreszcie zabezpieczenia (nowe papiery nie będą zabezpieczone).
Z drugiej strony arkusz ofert na Catalyst nie należy do szczególnie głębokich, więc dla inwestorów z zasobniejszym portfelem udział w publicznej emisji może być realnym sposobem ulokowania gotówki.
INFORMACJE O PRZETWARZANIU TWOICH DANYCH OSOBOWYCH
Administratorem Twoich danych osobowych przekazywanych podczas rejestracji w serwisie Obligacje.pl, jest: Obligacje.pl sp. z o.o. z siedzibą w Warszawie, ul. Złota 59, 00-120 Warszawa, KRS nr 0000394325.
Możesz skontaktować się z nami za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub telefonicznie (022 110-03-67). Kontakt telefoniczny dostępny jest od poniedziałku do piątku, w godzinach od 10:00 do 16:00.
Cele i podstawa przetwarzania Twoich danych osobowych
Twoje dane osobowe gromadzimy jednorazowo, wyłącznie gdy zakładasz konto i/lub dokonujesz zakupu Usług Płatnych w serwisie Obligacje.pl.
Twoje podstawowe dane osobowe
Gdy zakładasz konto w serwisie Obligacje.pl, gromadzimy jedynie te dane osobowe, które są niezbędne dla prawidłowego świadczenia przez nas usług i wykonania umowy, czyli:
Twoje dane, o których mowa powyżej, przetwarzamy wyłącznie po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o wskazanych przez Ciebie emitentach oraz obligacjach
Jeżeli na swoim koncie wskażesz listę emitentów oraz obligacji, które chcesz obserwować będziemy na Twój adres e-mail przesyłać powiadomienia wraz z aktywnym linkiem dotyczące zmiany notowań wskazanych obligacji, ważnych dat z nimi związanych oraz nowych informacji w serwisie Obligacje.pl o wskazanym emitencie. Te dane przetwarzamy po to, abyśmy mogli wywiązać się z zawartej z Tobą umowy o świadczenie usług, gdy korzystasz z serwisu Obligacje.pl i decydujesz się na korzystanie z takich usług.
Jeśli będziesz chciał zrezygnować z otrzymywania powiadomień, w każdej chwili możesz anulować subskrypcję, wycofując odpowiednie zgody w panelu konfiguracyjnym Twojego konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie.
Dane osobowe przetwarzane w celu dostarczania Ci informacji o aktualnych ofertach
Jeśli wyraziłeś na to zgodę, zaznaczając odpowiednie pole w formularzu rejestracyjnym lub panelu konfiguracyjnym Twojego konta, od czasu do czasu będziemy na Twój adres e-mail przesyłać informacje o aktualnych publicznych emisjach papierów wartościowych, a także informacje o nowościach w serwisie Obligacje.pl.
Także i taką zgodę możesz cofnąć w każdym czasie, korzystając z odpowiedniej opcji w panelu konfiguracji konta. Jeśli wolisz, swoje żądanie możesz przesłać nam pocztą elektroniczną lub też zgłosić je telefonicznie. Wycofanie zgody nie wpływa na zgodność z prawem przetwarzania, którego dokonaliśmy na podstawie Twojej zgody przed jej wycofaniem.
Wyrażenie przez Ciebie zgody na przetwarzanie danych osobowych w tym zakresie jest dobrowolne i nie stanowi warunku założenia konta w serwisie.
Jak długo przechowujemy Twoje dane osobowe?
Twoje dane przetwarzamy tylko tak długo, jak to niezbędne – co oznacza, że usuniemy je, gdy zlikwidujesz swoje konto w serwisie Obligacje.pl bądź w inny sposób rozwiążesz z nami umowę o dostęp do serwisu.
Kto ma dostęp do Twoich danych osobowych?
Do Twoich danych osobowych mamy dostęp wyłącznie my, w tym nasi upoważnieni pracownicy.
Dane te mogą być ponadto przetwarzanie przez naszych współpracowników, którzy świadczą usługi na naszą rzecz, w szczególności w zakresie obsługi księgowej, obsługi IT lub hostingu.
Jeżeli korzystasz z płatności elektronicznych lub kartą płatniczą, możemy udostępniać Twoje dane w zakresie niezbędnym do dokonania płatności firmom obsługującym płatności w serwisie.
Jeżeli wyraziłeś na to zgodę i korzystasz z konta bezpłatnego, niektóre Twoje dane możemy udostępniać naszym partnerom, którymi są współpracujące z nami domy i biura maklerskie, a także krajowe podmioty przeprowadzające prywatne emisje obligacji.
Twoje prawa
W związku z przetwarzaniem Twoich danych osobowych przez serwis Obligacje.pl przysługują Ci różnorodne prawa, o których chcielibyśmy poinformować poniżej.
Wszelkie żądania związane z Twoimi prawami możesz zgłosić nam za pośrednictwem poczty elektronicznej (bok@obligacje.pl) lub poczty tradycyjnej (na adres wskazany powyżej).
Chcemy prawidłowo zabezpieczyć Twoje dane, dlatego też przed wykonaniem Twoich poleceń zastrzegamy sobie możliwość zadania Ci dodatkowych pytań, aby potwierdzić Twoją tożsamość.
Masz prawo dostępu do Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo dostępu do treści Twoich danych osobowych, a także prawo do uzyskania potwierdzenia, czy dane te są przetwarzane.
Ponadto w każdej chwili możesz zwrócić się do nas o następujące informacje:
Przysługuje Ci również prawo uzyskania kopii Twoich danych osobowych. Pierwszą taką kopię wydamy Ci bezpłatnie.
Masz prawo żądania sprostowania Twoich danych osobowych
Dbamy o to, by Twoje dane były poprawne i kompletne. Jeśli mimo tego stwierdzisz, że tak nie jest – powiedz nam o tym. W każdym momencie przysługuje Ci prawo sprostowania lub uzupełnienia danych.
Masz prawo żądania ograniczenia przetwarzania Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by przetwarzanie Twoich danych osobowych zostało przez nas ograniczone wyłącznie do ich posiadania:
Masz prawo żądania usunięcia Twoich danych osobowych
W pewnych przypadkach możesz żądać, by zgromadzone przez nas Twoje dane osobowe zostały usunięte. Prawo to przysługuje Ci, gdy:
Masz prawo wnieść sprzeciw wobec przetwarzania Twoich danych osobowych
Przysługuje Ci prawo wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych osobowych. Sprzeciw ten będzie uzasadniony, jeśli jego podstawą będą przyczyny związane z Twoją szczególną sytuacją.
Możesz również wnieść sprzeciw, jeśli Twoje dane osobowe wykorzystywane były przez nas dla celów marketingu bezpośredniego.
Masz prawo przenosić Twoje dane osobowe
Masz prawo żądać, by Twoje dane osobowe podane przy rejestracji w serwisie zostały Ci przez nas wydane w ustrukturyzowanym, nadającym się do odczytu maszynowego i powszechnie używanym formacie.
Możesz przesłać te dane innemu administratorowi bez jakichkolwiek przeszkód z naszej strony.
Możesz również zwrócić się do nas o przekazanie Twoich danych wprost innemu administratorowi – wykonamy to, o ile tylko będzie to technicznie możliwe.
Prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego
Dokładamy najwyższych starań, by zapewnić najpełniejszą ochronę Twoich danych osobowych zgodnie z przepisami obowiązującego prawa.
Jeśli mimo to uznasz, że przetwarzamy Twoje dane osobowe niezgodnie z prawem, przysługuje Ci prawo wniesienia skargi do organu nadzorczego.
W przypadku Polski organem nadzorczym jest Prezes Urzędu Ochrony Danych Osobowych.
Możesz jednak wnieść skargę również do organu nadzorczego państwa członkowskiego Unii Europejskiej, które jest miejscem Twego zwykłego pobytu, miejscem pracy lub miejscem popełnienia domniemanego naruszenia prawa.
Nie profilujemy
Twoje dane osobowe przetwarzamy w sposób zautomatyzowany. Nie stosujemy jednak profilowania.
Kontakt z nami
Jeśli jakiekolwiek informacje przedstawione powyżej wydają Ci się niejasne, chętnie udzielimy dodatkowych wyjaśnień. Wszelkie pytania związane z polityką prywatności prosimy kierować pocztą elektroniczną (bok@obligacje.pl) lub pocztą tradycyjną (na adres wskazany powyżej).
Zaloguj się